Update: ความตึงเครียดจีน–ญี่ปุ่นยกระดับ สร้างแรงกดดันต่อภาคท่องเที่ยวและค้าปลีกของญี่ปุ่น
Update: ความตึงเครียดจีน–ญี่ปุ่นยกระดับ สร้างแรงกดดันต่อภาคท่องเที่ยวและค้าปลีกของญี่ปุ่น
by INVX Investment Strategy
17 พฤศจิกายน 2025
ประเด็นต้นเหตุของความตึงเครียด
ความสัมพันธ์ระหว่างจีนและญี่ปุ่นกลับมาตึงเครียดอีกครั้ง หลังนายกฯ ซาเนะ ทาคาอิจิ ระบุว่า หากจีนใช้กำลังกับไต้หวัน ญี่ปุ่นอาจเข้าร่วมตอบโต้ภายใต้กฎหมายความมั่นคง จีนมองคำกล่าวนี้เป็นการขยายบทบาททางทหารของญี่ปุ่นอย่างชัดเจน และตอบโต้ผ่านหลายช่องทาง ทั้งการทูต การสื่อของรัฐ และการส่งเรือ Coast Guard เข้าเขตพิพาทในทะเลจีนตะวันออก
จีนใช้มาตรการกดดันทางเศรษฐกิจเป็นเครื่องมือหลัก
สื่อรัฐจีน เช่น Yuyuantantian ส่งสัญญาณว่าจีน “เตรียมพร้อมตอบโต้จริงจัง” ตั้งแต่จำกัดความร่วมมือ ไปจนถึงมาตรการด้านการค้า ขณะเดียวกัน PLA Daily เตือนว่าหากญี่ปุ่นเข้าไปเกี่ยวข้องกับไต้หวัน อาจทำให้ “ทั้งประเทศกลายเป็นสมรภูมิ” สะท้อนว่า จีนกำลังใช้ทั้ง “แรงกดดันทางการทูต” และ “แรงกดดันทางเศรษฐกิจ” ควบคู่กัน คล้ายเหตุการณ์เกาหลีใต้ กรณีระบบป้องกันขีปนาวุธขั้นสูงของสหรัฐฯ (THAAD) ในปี 2017
Travel Warning ของจีนกระทบทันทีต่อภาคท่องเที่ยวญี่ปุ่น
จุดที่กระทบตลาดมากที่สุด คือการที่จีนเตือนประชาชนหลีกเลี่ยงการเดินทางไปญี่ปุ่น พร้อมให้สายการบินจีนคืนเงินตั๋วเต็มจำนวนจนถึงสิ้นปี ส่งผลกระทบต่อภาคท่องเที่ยวที่พึ่งพานักท่องเที่ยวจีนมากถึงหนึ่งในสี่ของนักท่องเที่ยวทั้งหมด และเป็นกลุ่มที่ใช้จ่ายสูงสุด Nomura ประเมินว่า หากนักท่องเที่ยวจีนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ รายได้ท่องเที่ยวรายเดือนอาจหายไปเกือบ 200 พันล้านเยน และ GDP อาจลดลงราว 0.36% ต่อปี
ความเสี่ยงอาจลุกลามไปยังภาคค้าปลีกและสินค้าบริโภค
หากการตอบโต้ยืดเยื้อ ความเสี่ยงอาจขยายจากภาคท่องเที่ยวสู่ภาคค้าปลีก โดยเฉพาะสินค้าที่ได้รับความนิยมจากนักท่องเที่ยวจีน รวมถึงความเสี่ยงต่อการคว่ำบาตรสินค้าในจีน ซึ่งเคยเกิดขึ้นมาแล้วในปี 2012 นอกจากนี้ ญี่ปุ่นยังพึ่งพาจีนในวัตถุดิบสำคัญ เช่น rare earths ทำให้อุตสาหกรรมเทคโนโลยีมีความเสี่ยงหากจีนเลือกใช้มาตรการด้านห่วงโซ่อุปทานเพิ่มเติม
ผลกระทบต่อตลาดหุ้น: กลุ่มที่ถูกกดดัน
ดัชนี TOPIX อ่อนตัวลงระหว่างวันสูงสุด 0.8% และ Nikkei 225 ลดลงราว 1% โดยมีแรงขายเด่นในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวและการบริโภค โดยเฉพาะกลุ่มค้าปลีก สันทนาการ อสังหาริมทรัพย์เพื่อการท่องเที่ยว และสายการบินที่พึ่งพานักท่องเที่ยวจีนเป็นหลัก Bloomberg ระบุว่ากลุ่มเหล่านี้อาจถูกกดดันต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนข้างหน้า หากจีนขยายมาตรการตอบโต้ทางเศรษฐกิจ
มุมมอง InnovestX: ตลาดตอบสนองแบบจำกัด อยู่ในกรอบเฉพาะกลุ่ม
ในมุมมองของ InnovestX แม้ความตึงเครียดระหว่างจีน–ญี่ปุ่นจะกระตุ้นแรงขายในช่วงเปิดตลาด โดยเฉพาะในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว ค้าปลีก และสายการบินที่พึ่งพานักท่องเที่ยวจีน แต่เราสังเกตว่าตลาดเริ่มเห็นแรงซื้อกลับเข้ามาในระหว่างวัน สะท้อนว่าความกังวลของนักลงทุนยังไม่ลุกลามเป็นแรงขายเชิงระบบ ขณะที่หุ้นญี่ปุ่นในหลายกลุ่มยังทรงตัวได้ดี ทำให้ภาพรวมตลาดหุ้นญี่ปุ่นเคลื่อนไหวในลักษณะปรับฐานเฉพาะกลุ่มมากกว่าการปรับลงทั่วทั้งตลาด ทั้งนี้ นักลงทุนยังควรติดตามท่าทีตอบโต้ระหว่างทั้งสองประเทศอย่างใกล้ชิด เพราะอาจส่งผลต่อ sentiment ระยะสั้นได้เป็นช่วง ๆ
