กลยุทธ์ตลาดหุ้นไทย รับนโยบายคลังเชิงรุก หนุนเป้า SET ปี 69-70 สู่ 1,600-1,648 จุด
แม้บรรยากาศลงทุนยังผันผวนจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และกำแพงภาษีสหรัฐฯ แต่ InnovestX มองตลาดจะหันมาให้น้ำหนักกับปัจจัยในประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะแรงหนุนจากนโยบายการคลังเชิงรุก ซึ่งล่าสุดศาลฯ มีคำวินิจฉัย พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนลบ. ไม่ขัดรัฐธรรมนูญ ช่วยหนุนการลงทุนต่อเนื่อง ทำให้ InnovestX มีการปรับเป้า SET กรณีฐานปี 2569-2570 สู่ 1,600-1,648 จุด โดยกลยุทธ์ลงทุนหลักจะมุ่งเน้นไปที่ทำ Sector Rotation ใน 3 ธีมการลงทุนหลัก ได้แก่ 1) Domestic Play เน้นหุ้นบิ๊กแคปที่ได้ประโยชน์จากมาตรการรัฐ (CPALL CPN GLOBAL ADVANC TRUE MTC BEM) 2) New Normal Play เกาะเมกะเทรนด์พลังงานสะอาดและการย้ายฐานผลิต (GULF GPSC BGRIM WHA AMATA) และ 3) High Dividend Play เพื่อเป็นหลุมหลบภัยจำกัด Downside Risk ทั้งดักปันผลระหว่างกาล Div. Yield >2% (ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU) และระยะยาวรับ Yield >5% ต่อปี (AP BBL FTREIT LHSC PTT)
- เมื่อวันที่ 1 ก.ค. 69 สภาฯ รับหลักการร่าง พ.ร.บ. งบประมาณปี 2570 (วาระ 1) วงเงิน 3.79 ล้าน ลบ. โดยงบลงทุนและงบกลางที่ทรงตัวสูง 1.41 ล้าน ลบ. ผสานความชัดเจนของ พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนลบ. ซึ่งล่าสุดศาล รธน. มีคำวินิจฉัยไม่ขัดรัฐธรรมนูญ จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ช่วยผลักดันมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของรัฐ เช่น ไทยช่วยไทยพลัส, การลงทุนขับเคลื่อนนโยบาย Green Transition รวมถึงการดึงดูด FDI ผ่าน Thailand Fastpass ซึ่งคาดจะช่วยจำกัด Downside Risk และฟื้นฟูความเชื่อมั่นนักลงทุน ตลอดจนสร้าง Multiplier Effect ต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้นไทย
- สถิติย้อนหลัง 10 ปีชี้ว่า 1 เดือนหลังสภาฯ ผ่านงบประมาณ (วาระ 3) SET มักให้ผลตอบแทนบวกด้วยค่าเฉลี่ย +0.3% และค่ามัธยฐาน +1.4% หนุนโดยกลุ่ม Domestic เป็นหลัก นำโดยกลุ่มรับเหมาที่ได้อานิสงส์ตรงจากการประมูลโครงสร้างพื้นฐานช่วยเติม Backlog ในมือ ขณะที่เม็ดเงินกระตุ้นเศรษฐกิจจะเพิ่มสภาพคล่องและหนุนกำลังซื้อ ส่งผลดีต่อยอดขายและคุณภาพสินทรัพย์ (Asset Quality) ของกลุ่มการเงิน โรงแรม พาณิชย์ และอสังหาฯ
- InnovestX ประเมินกำไรปกติเบื้องต้นของ SET ปี 2570 จะแตะระดับ 1.06 ล้าน ลบ. เติบโต 3% (ชะลอลงจากปี 2569 ที่เติบโตสูง 21%) โดยมีกลุ่มธนาคาร อิเล็กทรอนิกส์ และพาณิชย์ เป็นแกนหลักในการขับเคลื่อน พร้อมกันนี้กลุ่มสายการบิน วัสดุก่อสร้าง และขนส่งทางบก จะเป็นกลุ่มที่เติบโตโดดเด่นจากปัจจัยบวกเฉพาะตัวและต้นทุนดำเนินงานที่ลดลง อย่างไรก็ดี ภาพรวมกำไรตลาดคาดยังคงถูกกดดันจากกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ตามสมมติฐานราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ปรับลดลงสู่ US$70/bbl ในปี 2570 และส่วนต่างราคาปิโตรเคมีซึ่งต่ำกว่าจุดคุ้มทุนที่ US$450 ต่อตัน
- แม้มีความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่มองตลาดซึมซับปัจจัยนี้ไปแล้วและนักลงทุนจะหันมาให้น้ำหนักกับปัจจัยในประเทศเป็นหลัก ซึ่งภายใต้สภาพแวดล้อมเชิงบวกและล่าสุดคลังสามารถเดินหน้า พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนลบ. ทำให้ InnovestX ประเมินกรณีฐานใหม่ โดยปี 2569 คาด GDP จะเติบโต 2.0% (เดิม 1.6%) หนุน EPS SET แตะ 100 บาท (เดิม 97 บาท) นำไปสู่เป้าดัชนีที่ 1,600 จุด และปี 2570 คาด GDP จะโตต่อ 2.0% ดัน EPS SET สู่ 103 บาท พร้อมเป้าดัชนี 1,648 จุด
