News Update - AOT ติดปีกขึ้น PSC มิ.ย.นี้ (ที่มา: ข่าวหุ้น)

• ปัจจุบัน AOT อยู่ระหว่างรอสำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทย (CAAT) พิจารณาและส่งเรื่องกลับ เพื่อดำเนินการประกาศอย่างเป็นทางการต่อไป คาดประกาศในวันที่ 16 ก.พ.
• หลังจากนั้นจะดำเนินการประกาศในราชกิจจานุเบกษาและประกาศล่วงหน้า 4 เดือน อัตรา PSC ใหม่จะมีผลบังคับใช้จริงประมาณเดือนมิ.ย.
  
  

มุมมองของเรา

• ความชัดเจนเรื่องเวลาการเริ่มใช้อัตรา PSC ใหม่เป็นประเด็นบวก
• การใช้อัตรา PSC ใหม่ในเดือน มิ.ย. เร็วกว่าประมาณการใหม่ของเราที่คาดไว้ในเดือน ต.ค. ซึ่งจะส่งผลบวกต่อประมาณการปี FY2569 ราว 11% แต่ไม่กระทบประมาณการปี FY2570
• เราคงมุมมองว่า AOT มีประเด็นบวกในระยะสั้นคือ การฟื้นตัวของการท่องเที่ยวไทย โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีนในช่วงตรุษจีน (ตลาดจีนคิดเป็น 13% ของรายได้ AOT) และความชัดเจนของการขึ้น PSC
• เราให้คำแนะนำ Neutral AOT ราคาเป้าหมาย 60 บาท อิงค่า PE ที่ 27 เท่าซึ่งเป็นค่ากลางของภูมิภาค เพิ่มเติมกรณี Best case: ราคาเป้าหมาย 70 บาท ใช้สมมติฐานภาวะตลาด risk-on และ PE เป้าหมายปรับขึ้นเป็น 33 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีตของ AOT
• ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามในระยะถัดไปของ AOT คือการบริหารจัดการเที่ยวบินช่วง Summer Slot (มี.ค. – ต.ค.) โดยในการประชุมนักวิเคราะห์ AOT เผยว่าเริ่มเห็นสัญญาณการยกเลิกเที่ยวบินเพิ่มขึ้น โดยบริษัทจะใช้กลยุทธ์เชิงรุกผ่านการให้ Marketing Incentive เพื่อดึงดูดสายการบินใหม่เข้ามาเติมเต็ม Slot ล่วงหน้าอย่างรวดเร็ว ทั้งนี้ AOT คาดการณ์การเติบโตของผู้โดยสารรวมในปี FY2569 ไว้ที่ 3-5% แต่หากไม่มีการดำเนินการใดๆ อาจส่งผลให้จำนวนผู้โดยสารไม่มีการเติบโตได้ ดังนั้นความสามารถในการจูงใจสายการบินใหม่จึงเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องติดตาม