• PSH รายงานยอด Presales ของ 3Q25 ที่ 3.85 พันล้านบาท (+4% YoY และ +89% QoQ) หนุนจากที่อยู่อาศัยทุกประเภทและจากการทำการส่งเสริมการขายในเดือน กันยายน ที่ผ่านมา
• โดยยอด Presales TH เติบโต 34% YoY และ 109% QoQ SDH เติบโต 3% YoY และ 113% QoQ และคอนโดมิเนียม ยอดลดลง 19% YoY แต่เติบโตได้ 49% QoQ
• การเปิดโครงการใหม่ใน 3Q25 รวมที่ 6 โครงการ (TH 4 โครงการรวม 2.6 พันล้านบาท และ SDH รวม 2 โครงการ 2.84 พันล้านบาท)
• ยอด Presales ของ 9M25 รวมที่ 9.2 พันล้านบาท และคิดเป็น 47% ของเป้า Presales ในปีนี้ที่ 1.98 หมื่นล้านบาท (+20%) เราคาดว่ามีโอกาสสูงที่ PSH จะทำ Presales ไม่ถึงเป้าในปีนี้
• เราคาดว่าทิศทางผลประกอบการของ 3Q25 จะอ่อนตัว YoY แต่ดีขึ้น QoQ ขณะที่ 4Q25 คาด Backlog ของคอนโดมิเนียมที่มีอยู่ 3 พันล้านบาทจะหนุนให้ผลประกอบการดีขึ้นได้
• เราคงคำแนะนำ Tactical Call ของ PSH ที่ Underperform โดยมีราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 3.80 บาทต่อหุ้น
