PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
- โทนการประชุม - กลางถึงบวกเล็กน้อย
- ผู้บริหารมองแนวโน้มบวกต่อตลาดน้ำมันปี 2026 โดยคาดการณ์ว่าค่าการกลั่นจะยังคงอยู่ในระดับที่ดีจากความต้องการใช้น้ำมัน Middle Distillate ที่ค่อนข้างดี แม้ว่าตลาดน้ำมันเบนซินอาจได้รับแรงกดดันจากอุปทานใหม่ที่จะเพิ่มขึ้นในตลาดโลก
- ผู้บริหารคาดว่า สเปรด PX ในปีนี้จะดีขึ้นต่อเนื่อง จากกำลังการผลิตส่วนเพิ่มที่น้อยกว่าอุปสงค์ กำลังการผลิต PX ที่เดิมจะขึ้นในปี 2025-26 ถูกเลื่อนไปปี 2027 ซึ่ง TOP ก็ได้ปรับเพิ่มการผลิตเพื่อสร้างกำไรในช่วงนี้
- ผู้บริหารยังมั่นใจว่าการก่อสร้าง CFP ส่วนที่เหลือจะสำเร็จตามเป้าหมาย โครงการพลังงานสะอาด (Clean Fuel Project: CFP) มีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ และมีเป้าหมายให้สามารถเปิดดำเนินงานได้ตามหรือเร็วกว่าแผน ขณะที่ใช้งบประมาณน้อยกว่าที่คาดเดิม จากที่เคยขอเพิ่มงบลงทุนอีกประมาณ 1,776 ล้านเหรียญสหรัฐ ตั้งเป้าเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (Full COD) ภายใน 3Q28
- ในอนาคตหากเวเนซุเอลาสามารถเพิ่มการผลิตน้ำมันดิบชนิดหนักได้จะเป็นบวกต่อ TOP เพราะ CFP ถูกออกแบบมาเพื่อรับน้ำมันจากเวเนซุเอลาได้ เนื่องจากมีราคาถูก นอกจากนี้น้ำมันดิบจากอิหร่านก็เหมาะกับ CFP แต่ต้องรอให้มีการยกเลิกคว่ำบาตรก่อน
- TOP ได้ดำเนินการลดภาระหนี้ (Deleveraging) อย่างต่อเนื่อง โดยการซื้อคืนพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์รวมประมาณ 1,183 ล้านเหรียญสหรัฐ เพื่อเสริมสร้างฐานะทางการเงินและรักษาอันดับความน่าเชื่อถือ
- บริษัทมีการจัดหาเงินทุนที่เหมาะสมเพื่อรองรับการลงทุนใน CFP โดยการออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน (Perpetual Bond) มูลค่า 600 ล้านเหรียญสหรัฐ เพื่อเตรียมสภาพคล่องให้พร้อมสำหรับการดำเนินโครงการ CFP ให้แล้วเสร็จตามกำหนดการ
มุมมอง INVX: เรามองว่า TOP เริ่มมีพัฒนาการที่ดี และสถานการณ์รอบด้านส่งผลบวกต่อธุรกิจของบริษัทฯ ซึ่งจะเป็นแรงขับเคลื่อนกำไรในปี 2026 นี้ เราคงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 58 บาท
Stocks Mentioned
Author
ชัยพัชร ธนวัฒโน
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4