Disney 3Q26: กำไรดีกว่าคาด จากสวนสนุกสหรัฐฯ และ Streaming

1) ผลประกอบการ 3Q26

• Disney รายงานผลประกอบการ ดีกว่าคาดในด้านกำไร แม้รายได้ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย โดยกำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.06 ดอลลาร์ สูงกว่าคาด 1.86 ดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานของทุกกลุ่มธุรกิจรวมอยู่ที่ 5.56 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด 5.24 พันล้านดอลลาร์
• ผลประกอบการได้แรงหนุนจากธุรกิจสวนสนุกและ Streaming ซึ่งทำกำไรดีกว่าคาด ชดเชยธุรกิจกีฬาที่มีกำไรต่ำกว่าคาดจากต้นทุนลิขสิทธิ์และจังหวะการรับรู้ค่าใช้จ่าย ขณะที่รายได้รวมเพิ่มขึ้นประมาณ 7% YoY แต่ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย

รายการ	3Q26	เติบโต YoY	ตลาดคาด	เทียบคาด
รายได้รวม	25.25 พันล้านดอลลาร์	+7%	25.39–25.41 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย
กำไรจากการดำเนินงานรวม	5.56 พันล้านดอลลาร์	+21%	5.23–5.24 พันล้านดอลลาร์	สูงกว่าคาด 6%
กำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงแล้ว	2.06 ดอลลาร์	—	1.84–1.86 ดอลลาร์	สูงกว่าคาด 11–12%
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	4.87 พันล้านดอลลาร์	+33%	—	แข็งแกร่ง
กระแสเงินสดอิสระ	3.07 พันล้านดอลลาร์	—	—	แข็งแกร่ง
รายได้ธุรกิจบันเทิง	11.35 พันล้านดอลลาร์	+6%	11.66–11.67 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาด
กำไรธุรกิจบันเทิง	1.68 พันล้านดอลลาร์	+64%	1.54–1.57 พันล้านดอลลาร์	สูงกว่าคาด
รายได้ธุรกิจกีฬา	4.50 พันล้านดอลลาร์	+4%	4.52 พันล้านดอลลาร์	ใกล้เคียงคาด
กำไรธุรกิจกีฬา	858 ล้านดอลลาร์	-17%	897 ล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาด
รายได้ธุรกิจ Experiences	9.97 พันล้านดอลลาร์	+10%	9.78–9.79 พันล้านดอลลาร์	สูงกว่าคาด
กำไรธุรกิจ Experiences	3.02 พันล้านดอลลาร์	+20%	2.79 พันล้านดอลลาร์	สูงกว่าคาด 8%
รายได้ Streaming	5.53 พันล้านดอลลาร์	+11%	ประมาณ 5.5 พันล้านดอลลาร์	ตามคาด
กำไร Streaming	712 ล้านดอลลาร์	—	627 ล้านดอลลาร์	สูงกว่าคาด 14%
อัตรากำไร Streaming	12.9%	เพิ่มขึ้น	11.3%	สูงกว่าคาด

ภาพรวมจึงถือว่าเป็นงบที่มีคุณภาพ แม้รายได้ไม่ถึงคาด เนื่องจากธุรกิจที่มีความสำคัญต่อกำไร ได้แก่ สวนสนุกสหรัฐฯ และ Streaming สามารถสร้างกำไรสูงกว่าคาดพร้อมกัน สะท้อนการควบคุมต้นทุนและการเพิ่มประสิทธิภาพของธุรกิจที่ดีขึ้น

 

2) แรงสนับสนุนมาจากอะไร

2.1 สวนสนุกสหรัฐฯ แข็งแกร่งกว่าความกังวลของตลาด

• ธุรกิจ Experiences เป็นแรงสนับสนุนหลัก โดยกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 20% YoY สู่ 3.02 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าตลาดคาดอย่างชัดเจน จากจำนวนผู้เข้าชมสวนสนุกในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3% และการใช้จ่ายต่อคนเพิ่มขึ้น 4%
• Walt Disney World มีผลประกอบการโดดเด่น จากนักท่องเที่ยวภายในประเทศและผู้ถือบัตรรายปี ขณะที่ยอดจองล่วงหน้ายังคงแข็งแกร่ง ช่วยคลายความกังวลว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและต้นทุนการเดินทางที่สูงขึ้นจะทำให้ผู้บริโภคลดการใช้จ่ายในสวนสนุก
• รายได้สวนสนุกและ Experiences ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 11% สู่ 7.12 พันล้านดอลลาร์ และกำไรเพิ่มขึ้น 27% สู่ประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์ โดยมีแรงสนับสนุนเพิ่มเติมจากธุรกิจเรือสำราญและยอดขายอาหารกับสินค้าที่ระลึก
• อย่างไรก็ตาม กำไรของธุรกิจ Experiences ได้รับประโยชน์ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์จากการคืนภาษีศุลกากร ซึ่งคิดเป็นแรงสนับสนุนประมาณ 4 จุดต่อการเติบโตของกำไรกลุ่มธุรกิจ แต่ผู้บริหารระบุว่าผลกระทบสุทธิทั้งปีไม่มีนัยสำคัญ เนื่องจากบริษัทรับรู้ต้นทุนดังกล่าวไปแล้วในช่วงครึ่งปีแรก

2.2 Streaming เปลี่ยนจากภาระเป็นแหล่งกำไร

• ธุรกิจ Streaming มีรายได้ 5.53 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11% YoY ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 712 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด 627 ล้านดอลลาร์ และมีอัตรากำไร 12.9% สูงกว่าคาด 11.3%
• รายได้ค่าสมาชิกเพิ่มขึ้นประมาณ 15% จากการปรับราคา จำนวนสมาชิกที่เพิ่มขึ้น และการลดอัตราการยกเลิกบริการ ขณะที่การรวมบริการ Disney+, Hulu และ ESPN ตลอดจนมาตรการจำกัดการแบ่งปันรหัสผ่าน ช่วยเพิ่มรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้และประสิทธิภาพทางการตลาด
• ผลประกอบการดังกล่าวยืนยันว่า Disney กำลังเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจโทรทัศน์แบบดั้งเดิมไปสู่ Streaming ที่สามารถสร้างกำไรได้อย่างต่อเนื่อง โดยไม่จำเป็นต้องถอนตัวและหันกลับไปพึ่งการขายลิขสิทธิ์เนื้อหาให้บุคคลภายนอกเพียงอย่างเดียว

2.3 ธุรกิจบันเทิงได้แรงหนุนจากค่าสมาชิกและภาพยนตร์

• กำไรธุรกิจบันเทิงเพิ่มขึ้น 64% YoY สู่ 1.68 พันล้านดอลลาร์ แม้รายได้จะต่ำกว่าคาด เนื่องจากรายได้ค่าสมาชิกและค่าธรรมเนียมจากพันธมิตรเพิ่มขึ้น 12% ชดเชยรายได้โฆษณาที่ลดลง 1% และรายได้จากการขายเนื้อหาที่ลดลง 6%
• Toy Story 5 และ The Devil Wears Prada 2 เป็นภาพยนตร์ที่ประสบความสำเร็จ ช่วยสนับสนุนรายได้และการขายสินค้าที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม Star Wars: The Mandalorian and Grogu และภาพยนตร์ฉบับคนแสดง Moana ทำผลงานต่ำกว่าที่บริษัทคาด

2.4 ธุรกิจเรือสำราญและทรัพย์สินทางปัญญา

• Disney ได้ประโยชน์จากการเพิ่มกำลังรองรับผู้โดยสารของเรือสำราญประมาณ 50% YoY หลังเริ่มให้บริการเรือใหม่ โดยยอดจองล่วงหน้าของทั้งสวนสนุกและเรือสำราญยังอยู่ในระดับแข็งแกร่ง
• ในระยะยาว บริษัทมีแผนนำภาพยนตร์ ตัวละคร สินค้า เกม สวนสนุก และ Streaming มาเชื่อมโยงกันมากขึ้น ซึ่งช่วยขยายมูลค่าของทรัพย์สินทางปัญญาจากภาพยนตร์หนึ่งเรื่องไปยังหลายช่องทางรายได้

 

3) แนวโน้มและประเด็นสำคัญจาก Earnings Call

3.1 คงเป้ากำไรทั้งปี แต่เพิ่มเป้าสวนสนุกและซื้อหุ้นคืน

แนวโน้ม	เป้าหมายล่าสุด	เป้าหมายเดิม/ตลาดคาด	มุมมอง
กำไรต่อหุ้นปี 2026 ไม่รวมสัปดาห์ที่ 53	เติบโตประมาณ 12%	คงเดิม	ตามแผน
กำไรต่อหุ้นปี 2026 รวมสัปดาห์ที่ 53	เติบโตประมาณ 16%	คงเดิม	ตามแผน
กำไรธุรกิจ Experiences	กรอบบนของการเติบโตระดับเลขหลักเดียวสูง	เดิมเป็นกรอบเลขหลักเดียวสูง	ปรับขึ้น
อัตรากำไร Streaming ทั้งปี	ระดับเลขสองหลัก	คงเดิม	ตามแผน
กำไรธุรกิจกีฬา	เติบโตระดับเลขหลักเดียวกลาง	คงเดิม	ตามแผน
กำไรจากการดำเนินงานรวม 4Q26	ประมาณ 4.9 พันล้านดอลลาร์	ตลาดคาดประมาณ 5.0 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานทั้งปี	อย่างน้อย 19 พันล้านดอลลาร์	คงเดิม	แข็งแกร่ง
เงินลงทุน	ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์	คงเดิม	ตามแผน
ซื้อหุ้นคืนปี 2026	อย่างน้อย 9 พันล้านดอลลาร์	เดิมมากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์	ปรับเพิ่ม
กำไรต่อหุ้นปี 2027	เติบโตระดับเลขสองหลัก	คงเดิม	มุมมองบวก

• บริษัทคงเป้ากำไรต่อหุ้นปี 2026 เติบโต 16% เมื่อรวมประโยชน์จากสัปดาห์ที่ 53 และคาดว่าปี 2027 จะยังเติบโตระดับเลขสองหลัก สะท้อนความเชื่อมั่นต่อสวนสนุก Streaming และมาตรการลดต้นทุน
• อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 4 ที่ประมาณ 4.9 พันล้านดอลลาร์ต่ำกว่าตลาดคาดเล็กน้อย เนื่องจากผลประกอบการภาพยนตร์บางเรื่องต่ำกว่าคาดและสภาพแวดล้อมโฆษณาของ Streaming ในสหรัฐฯ อ่อนตัวลง

3.2 ผู้บริหารยืนยันเดินหน้าธุรกิจ Streaming

• ผู้บริหารไม่เห็นด้วยกับแนวคิดที่ Disney ควรถอนตัวจาก Streaming แล้วเปลี่ยนไปขายลิขสิทธิ์เนื้อหาเพียงอย่างเดียว เนื่องจากมองว่าจะทำให้สถานะเชิงกลยุทธ์และการเงินของบริษัทอ่อนแอลง
• Disney ต้องการพัฒนา Disney+ ให้เป็นศูนย์กลางดิจิทัลที่เชื่อมโยงภาพยนตร์ รายการโทรทัศน์ กีฬา เกม สินค้า และประสบการณ์ในสวนสนุก โดยมีแผนเริ่มเปิดตัวความสามารถเพิ่มเติมในช่วงฤดูใบไม้ผลิปี 2027 รวมถึงกำลังศึกษาบริการ Streaming แบบไม่มีค่าบริการซึ่งสร้างรายได้จากโฆษณา

3.3 ขยายเนื้อหาท้องถิ่นและลดการยกเลิกสมาชิก

• Disney มีแผนเพิ่มจำนวนซีรีส์ท้องถิ่นบน Disney+ ประมาณ 3 เท่าในช่วงสามปีข้างหน้า เพื่อเพิ่มจำนวนผู้ใช้งานในตลาดต่างประเทศและลดอัตราการยกเลิกบริการ
• นอกจากนี้ ความร่วมมือกับ TikTok จะช่วยให้เนื้อหาของ Disney เข้าถึงผู้ชมรุ่นใหม่ เพิ่มการค้นพบเนื้อหา การมีส่วนร่วม และโอกาสสร้างรายได้จากทรัพย์สินทางปัญญาในหลายแพลตฟอร์ม

3.4 สวนสนุกเอเชียยังอ่อนแอ

• แม้สวนสนุกในสหรัฐฯ แข็งแกร่ง แต่ผู้บริหารคาดว่าความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่อ่อนแอในฮ่องกงและเซี่ยงไฮ้จะยังเป็นแรงกดดันในไตรมาสถัดไป ขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าสวนสนุกสหรัฐฯ ยังต่ำกว่าปีก่อน แม้แรงกดดันเริ่มลดลง

4) เปรียบเทียบกับคู่แข่งในอุตสาหกรรมสื่อและสวนสนุก

หัวข้อนี้ควรเปรียบเทียบกับอุตสาหกรรม สื่อ Streaming สวนสนุก และกีฬา ไม่ใช่อุตสาหกรรม GLP-1

ประเด็น	Disney	Comcast/NBCUniversal	Netflix	Paramount/Warner Bros. Discovery
แหล่งกำไรหลัก	สวนสนุก Streaming ภาพยนตร์ และ ESPN	โทรคมนาคม สวนสนุก และสื่อ	Streaming	สตูดิโอ Streaming และโทรทัศน์
ธุรกิจสวนสนุกล่าสุด	กำไรเพิ่มขึ้น 20%	กำไรสวนสนุกลดลงและชี้ถึงอุปสงค์ Orlando ที่อ่อนตัว	ไม่มี	ไม่มี
Streaming	อัตรากำไร 12.9% และดีกว่าคาด	Peacock ยังอยู่ช่วงสร้างขนาด	ผู้นำด้านขนาดและอัตรากำไร	ยังเผชิญแรงกดดันด้านขนาดและภาระหนี้
ความแข็งแกร่งของเนื้อหา	Disney, Pixar, Marvel, Star Wars, ESPN	Universal, Illumination, NBC	ฐานเนื้อหาทั่วโลกและระบบแนะนำ	HBO, Warner Bros., Paramount
ความสามารถขยายรายได้จากเนื้อหา	สูง ผ่านสวนสนุก สินค้า เรือสำราญ และเกม	สูงในระดับหนึ่งผ่านสวนสนุก	เน้นรายได้ค่าสมาชิกและโฆษณา	จำกัดกว่าจากธุรกิจสวนสนุกที่มีขนาดเล็กหรือไม่มี
ความเสี่ยงโทรทัศน์ดั้งเดิม	ยังมี แต่กำลังลดสัดส่วน	มีทั้งเคเบิลและเครือข่ายโทรทัศน์	ต่ำ	สูง
โครงสร้างฐานะการเงิน	กระแสเงินสดดีขึ้นและเพิ่มซื้อหุ้นคืน	มีรายได้ประจำจาก Broadband	แข็งแกร่ง	บางรายมีภาระหนี้สูง

4.1 สวนสนุก: Disney ทำได้ดีกว่า Universal

• ผลประกอบการของ Disney แตกต่างอย่างชัดเจนจาก Universal ซึ่งรายงานว่าอุปสงค์สวนสนุกใน Orlando อ่อนตัวจากต้นทุนเชื้อเพลิง ค่าเดินทาง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ลดลง ขณะที่จำนวนผู้เข้าชมสวนสนุก Disney ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3% เทียบกับตลาดคาดเพียงประมาณ 0.5%
• ความแตกต่างสะท้อนว่า Disney อาจกำลังได้ส่วนแบ่งตลาดจากคู่แข่ง เนื่องจากมีฐานผู้ถือบัตรรายปี การจัดกิจกรรม และทรัพย์สินทางปัญญาที่แข็งแกร่งกว่า อย่างไรก็ตาม ไม่ควรสรุปว่าการท่องเที่ยวสหรัฐฯ แข็งแกร่งทั้งหมด เพราะผู้บริโภคมีแนวโน้มเลือกใช้จ่ายกับจุดหมายปลายทางที่มีคุณค่าและความแตกต่างมากขึ้น

4.2 Streaming: Disney มีความได้เปรียบด้านระบบนิเวศ แต่ Netflix ยังเป็นผู้นำ

• Disney มีความได้เปรียบจากการนำทรัพย์สินทางปัญญาไปสร้างรายได้ผ่าน Streaming โรงภาพยนตร์ สินค้า เกม และสวนสนุก ขณะที่ Netflix มีข้อได้เปรียบด้านจำนวนสมาชิกทั่วโลก เทคโนโลยีแนะนำเนื้อหา และอัตรากำไรของธุรกิจ Streaming ที่พัฒนาแล้วมากกว่า
• การที่อัตรากำไร Streaming ของ Disney ขึ้นมาถึง 12.9% สะท้อนว่าช่องว่างด้านความสามารถในการทำกำไรกับ Netflix เริ่มลดลง แต่ Disney ยังต้องพิสูจน์ว่าสามารถรักษาการเติบโตของสมาชิกและอัตรากำไรได้ ท่ามกลางต้นทุนเนื้อหาท้องถิ่นและตลาดโฆษณาที่ผันผวน

4.3 บริษัทสื่อดั้งเดิม: Disney มีโครงสร้างรายได้หลากหลายกว่า

• เมื่อเทียบกับ Warner Bros. Discovery และ Paramount ซึ่งยังพึ่งพาเครือข่ายโทรทัศน์แบบดั้งเดิมและเผชิญแรงกดดันด้านหนี้ Disney มีแหล่งกำไรจากสวนสนุก เรือสำราญ สินค้า และ Streaming ที่ช่วยรองรับการลดลงของธุรกิจโทรทัศน์
• การขายหุ้น 50% ใน A+E Global Media มูลค่าประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ และนำเงินไปซื้อหุ้นคืน ยังสะท้อนการลดการเปิดรับธุรกิจโทรทัศน์แบบดั้งเดิมและจัดสรรเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

5) ความเสี่ยง

5.1 การชะลอตัวของผู้บริโภค

ธุรกิจสวนสนุกและเรือสำราญอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจ ราคาพลังงาน ค่าโดยสารเครื่องบิน และความเชื่อมั่นผู้บริโภค แม้สวนสนุกสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง แต่สวนสนุกในฮ่องกงและเซี่ยงไฮ้เริ่มเห็นแรงกดดันจากผู้บริโภคที่อ่อนแอ

5.2 ตลาดโฆษณา Streaming อ่อนตัว

ผู้บริหารคาดว่าสภาพแวดล้อมโฆษณาของ Streaming ในสหรัฐฯ จะอ่อนตัวลงในไตรมาส 4 ส่งผลให้อัตรากำไร Streaming ลดลงจากไตรมาสก่อน แม้เป้าหมายอัตรากำไรทั้งปียังคงอยู่ระดับเลขสองหลัก

5.3 ความผันผวนของภาพยนตร์

ความสำเร็จของภาพยนตร์ยังมีความไม่แน่นอนสูง โดย Toy Story 5 ทำผลงานแข็งแกร่ง แต่ The Mandalorian and Grogu และ Moana ทำได้ต่ำกว่าคาด ภาพยนตร์ที่ไม่ประสบความสำเร็จไม่เพียงกระทบรายได้โรงภาพยนตร์ แต่ยังลดโอกาสสร้างรายได้จากสินค้า Streaming และสวนสนุก

5.4 ต้นทุนลิขสิทธิ์กีฬา

ธุรกิจกีฬามีกำไรลดลง 17% จากต้นทุนรายการและการผลิตที่เพิ่มขึ้น 10% รวมถึงการต่อสัญญาลิขสิทธิ์ NBA และข้อพิพาทด้านการเผยแพร่ ความนิยมของกีฬาอาจช่วยรักษาฐานผู้ชม แต่ต้นทุนลิขสิทธิ์ที่สูงขึ้นอาจจำกัดการเติบโตของกำไร

5.5 การลดลงของโทรทัศน์แบบดั้งเดิม

การยกเลิกบริการเคเบิลทีวียังเป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อ ABC, ESPN และเครือข่ายอื่นของ Disney บริษัทจำเป็นต้องเพิ่มรายได้จากบริการ Streaming และ ESPN โดยตรงให้เร็วพอที่จะชดเชยรายได้ค่าธรรมเนียมจากเครือข่ายแบบเดิมที่ลดลง

5.6 เงินลงทุนสูง

Disney วางแผนลงทุนในสวนสนุกและ Experiences ประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสิบปี รวมถึงเงินลงทุนทั้งบริษัทประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 การลงทุนดังกล่าวสนับสนุนการเติบโตระยะยาว แต่เพิ่มความเสี่ยงด้านต้นทุน การก่อสร้าง และผลตอบแทนจากโครงการ

 

6) มุมมองของ InnovestX

• ในระยะสั้น เรามองบวกต่อ Disney เนื่องจากผลประกอบการ 3Q26 แสดงให้เห็นว่าแรงขับเคลื่อนกำไรหลักสองส่วน ได้แก่ สวนสนุกและ Streaming กำลังแข็งแกร่งพร้อมกัน โดยกำไรทั้งสองธุรกิจสูงกว่าคาด และช่วยชดเชยความอ่อนแอของธุรกิจกีฬาและรายได้ภาพยนตร์บางส่วน
• ประเด็นสำคัญคือสวนสนุกสหรัฐฯ ทำได้ดีกว่าคู่แข่งและดีกว่าความกังวลของตลาด สะท้อนความแข็งแกร่งของแบรนด์ ฐานลูกค้า และทรัพย์สินทางปัญญา ขณะที่ Streaming สามารถสร้างอัตรากำไรระดับเลขสองหลักได้เร็วกว่าที่ตลาดเคยประเมิน ทำให้ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนผ่านออกจากโทรทัศน์แบบดั้งเดิมลดลง
• การคงเป้ากำไรต่อหุ้นเติบโต 16% ในปี 2026 และระดับเลขสองหลักในปี 2027 รวมถึงการเพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็นอย่างน้อย 9 พันล้านดอลลาร์ ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นต่อกระแสเงินสดและการจัดสรรเงินทุนของบริษัท
• อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง-ยาว เรายังแนะติดตามแนวโน้มไตรมาส 4 ที่ยังไม่ได้แข็งแกร่งทุกด้าน เนื่องจากตลาดโฆษณา Streaming อ่อนตัว ภาพยนตร์บางเรื่องทำรายได้ต่ำกว่าคาด และสวนสนุกเอเชียเผชิญแรงกดดัน จึงควรติดตามว่ากำไร Streaming และจำนวนผู้เข้าชมสวนสนุกสหรัฐฯ จะรักษาระดับสูงได้ต่อเนื่องหรือไม่
  
  

ในเชิงการลงทุน เรามองว่า Disney มีความน่าสนใจกว่าบริษัทสื่อดั้งเดิมที่พึ่งพาเคเบิลทีวีและมีภาระหนี้สูง จากโครงสร้างรายได้ที่หลากหลาย ความสามารถในการนำทรัพย์สินทางปัญญาไปสร้างรายได้หลายช่องทาง และการฟื้นตัวของกำไร Streaming ขณะที่เมื่อเทียบกับ Netflix จุดเด่นของ Disney อยู่ที่สวนสนุก กีฬา และระบบนิเวศของแบรนด์ ส่วน Netflix ยังมีความได้เปรียบด้านขนาดและความสามารถในการทำกำไรของ Streaming

 

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน