สรุปสาระสำคัญ
MiniMax รายได้ประจำต่อปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เท่าแตะอย่างน้อย 300 ล้านดอลลาร์ จากแรงหนุนของโมเดล M2.7 และฐานลูกค้าองค์กร/นักพัฒนาที่โตเป็นกว่า 1 ล้านราย บริษัทเตรียมเปิดตัวโมเดล M3 เพื่อเร่งแข่งขันในตลาด AI จีน ขณะที่ฐานผู้ใช้ทั่วโลกแตะ 300 ล้านราย อย่างไรก็ตาม แม้รายได้โตเร็ว แต่ขาดทุนยังสูงมากและการแข่งขันจาก DeepSeek, Zhipu และ Moonshot ทำให้ต้องจับตาความคุ้มค่าของการลงทุนและแรงขายหลังหมด lock-up period
รายได้ประจำเร่งตัวแรงก่อนเปิดตัวโมเดลใหม่
- MiniMax ระบุว่า ARR หรือรายได้ประจำต่อปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เท่าในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา แตะอย่างน้อย 300 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่บริษัทเคยคาดไว้ โดยได้แรงหนุนจากการใช้งานโมเดล M2.7 ที่เปิดตัวกลางเดือน มี.ค.
ฐานลูกค้าองค์กรและนักพัฒนาโตเร็ว
- จำนวนลูกค้าองค์กรและนักพัฒนาที่ใช้บริการ AI ของ MiniMax เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 1 ล้านราย หรือโต 5 เท่าใน 6 เดือน ขณะที่ฐานผู้ใช้ทั่วโลกแตะ 300 ล้านราย สะท้อนว่าบริษัทเริ่มขยายจากผู้ใช้ทั่วไปไปสู่ลูกค้าที่มีโอกาสสร้างรายได้จริงมากขึ้น
M3 เป็นตัวเร่งสำคัญรอบถัดไป
- MiniMax เตรียมเปิดตัวโมเดลเรือธง M3 ซึ่งผู้บริหารระบุว่าเป็นโมเดลหลายรูปแบบแบบเปิดต้นทางและออกแบบมาโดยตรงสำหรับงานหลายสื่อ ทั้งข้อความ ภาพ เสียง หรือวิดีโอ โดยคาดว่าจะใช้กลไกใหม่เพื่อลดต้นทุนการประมวลผลและเพิ่มประสิทธิภาพ
รายได้โต แต่ขาดทุนยังเป็นความเสี่ยงใหญ่
- แม้รายได้ปี 2025 เพิ่มขึ้นเกือบ 159% YoY เป็น 79 ล้านดอลลาร์ แต่ผลขาดทุนรวมเพิ่มขึ้น 302% เป็น 1.87 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าการเติบโตยังแลกมาด้วยต้นทุนสูง โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายด้านโมเดลและกำลังประมวลผล
การแข่งขัน AI จีนเข้มข้นขึ้น
- MiniMax แข่งขันกับ DeepSeek, Moonshot AI, Zhipu AI และผู้เล่นจีนรายอื่นที่เร่งเปิดตัวโมเดลใหม่ต่อเนื่อง แม้ยังตามหลังผู้นำสหรัฐฯ อย่าง OpenAI และ Anthropic ในด้านความสามารถเชิงเทคนิคโดยรวม แต่จีนกำลังแข่งกันที่ต้นทุน ความเร็วในการออกโมเดลและการขยายฐานลูกค้าองค์กร
หุ้นปรับขึ้นแรง แต่มีแรงขายที่ต้องจับตา
- MiniMax และ Zhipu AI ปรับตัวขึ้นแรงหลังเข้าตลาดฮ่องกง โดย MiniMax เพิ่มขึ้นเกือบ 500% ตั้งแต่ IPO ในเดือน ม.ค. และเตรียมถูกเพิ่มเข้าดัชนี Hang Seng หลังปิดตลาดวันที่ 5 มิ.ย. อย่างไรก็ตาม การหมดอายุช่วงห้ามขายหุ้นในเดือน ก.ค. อาจสร้างแรงกดดันระยะสั้น
มุมมองของ INVX
- ประเด็นนี้สะท้อนว่าหุ้น AI จีนยังมีแรงเก็งกำไรจากการเติบโตของผู้ใช้ รายได้ที่เร่งตัว และการเปิดตัวโมเดลใหม่ โดย MiniMax และ Zhipu (ZAI23) ถูกมองเป็นตัวแทนกลุ่ม AI จีนรุ่นใหม่ที่ตลาดให้ความสนใจ รวมถึงมีปัจจัยบวกจากการเข้าดัชนี Hang Seng
- อย่างไรก็ดี บริษัท AI จีนยังตามหลังห้องแล็บสหรัฐฯ เช่น OpenAI และ Anthropic ในด้านความสามารถเชิงเทคนิค และยังเผชิญข้อจำกัดด้านกำลังประมวลผล รวมถึงความเสี่ยงแรงขายจากหุ้นที่พ้นช่วงห้ามขายในเดือน ก.ค. จึงควรเน้นเก็งกำไรอย่างระมัดระวังในหุ้น AI จีนมากขึ้น
Author
สิทธิชัย ดวงรัตนฉายา
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4