Uber เริ่มต้นปี 2026 (1Q26) ได้อย่างแข็งแกร่งด้วยยอดจองที่เติบโต 25% YoY สูงสุดในรอบกว่า 3 ปี ขับเคลื่อนโดยความต้องการเดินทางในสหรัฐฯ และบริการ Delivery ในต่างประเทศ แม้จะมีปัจจัยลบจากตะวันออกกลางและราคาน้ำมัน แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนด้วย AI และขยายฐานสมาชิก Uber One จนแตะ 50 ล้านราย ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานหลักเติบโตโดดเด่นและมีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง
สรุปภาพรวม
Uber เริ่มต้นปี 2026 (1Q26) ได้อย่างแข็งแกร่งด้วยยอดจองที่เติบโต 25% YoY สูงสุดในรอบกว่า 3 ปี ขับเคลื่อนโดยความต้องการเดินทางในสหรัฐฯ และบริการ Delivery ในต่างประเทศ แม้จะมีปัจจัยลบจากตะวันออกกลางและราคาน้ำมัน แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนด้วย AI และขยายฐานสมาชิก Uber One จนแตะ 50 ล้านราย ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานหลักเติบโตโดดเด่นและมีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง
ผลประกอบการดีกว่าคาดไหม?
- ดีกว่าคาด (Beat): ในส่วนของ EPS ($0.72 vs $0.69-$0.70 คาดการณ์) และ Gross Bookings ($53.7B vs $52.8B คาดการณ์) รวมถึง Adjusted EBITDA และ Guidance ไตรมาส 2 ที่ออกมาสูงกว่าที่ตลาดประเมินไว้
- ต่ำกว่าคาด (Miss): ในส่วนของ Revenue ($13.2B vs $13.3B คาดการณ์) เนื่องมาจากผลกระทบของพายุฤดูหนาวในสหรัฐฯ, ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และการเปลี่ยนแปลงรูปแบบทางธุรกิจที่กระทบตัวเลขรายได้ทางบัญชี
รายละเอียดผลประกอบการ
- EBITDA Margin: เพิ่มขึ้นเป็น 4.6% (จาก 4.4% ในปีก่อน) สะท้อนถึง Operating Leverage ที่ดีขึ้น
- กำไรขั้นต้น: เติบโตในทุกส่วน โดยเฉพาะ Delivery ที่กำไรโตถึง 43% YoY
|
Key Metrics (Non-GAAP) |
Q1 2026 ($M) |
% YoY |
สรุปสถานะ |
|
Gross Bookings |
53,720 |
+25% |
เติบโตแข็งแกร่ง (21% Constant Currency) |
|
Revenue |
13,203 |
+14% |
เติบโตต่อเนื่อง (10% Constant Currency) |
|
Adjusted EBITDA |
2,481 |
+33% |
ขยายตัวเร็วกว่ารายได้ |
|
Non-GAAP Net Income |
1,493 |
+39% |
กำไรหลักเติบโตโดดเด่น |
|
Non-GAAP EPS |
$0.72 |
+44% |
ดีกว่าคาดการณ์ของตลาด |
วิเคราะห์งบดุลและกระแสเงินสด
- กระแสเงินสดอิสระ (FCF): อยู่ที่ 2.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อน ($2.25B)
- CAPEX: อยู่ที่ 65 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากปีก่อน ($74M) สะท้อนการเป็นโมเดลธุรกิจแบบ Asset-light
- จุดที่ต้องระวัง: มีการขาดทุนทางบัญชีจากการไปถือหุ้นบริษัทอื่นมูลค่ากว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนนี้ไม่ใช่การขาดทุนจากการทำธุรกิจโดยตรง แต่เป็นมูลค่าหุ้นในตลาดที่ลดลง
ปัจจัยขับเคลื่อนและตลาดสำคัญ
- สมาชิก Uber One: สมาชิกพุ่งแตะ 50 ล้านราย และสร้างยอดจองถึง 50% ของแพลตฟอร์ม
- ตลาดสหรัฐฯ: ความต้องการเดินทาง (Commuters) และนักท่องเที่ยวในสหรัฐฯ ฟื้นตัวแรง โดยเฉพาะ SF และ LA
- ตลาดโลก: ตลาดออสเตรเลียและเดนมาร์กมีการเติบโตที่สดใส
- จำนวนเที่ยว: จำนวนเที่ยววิ่งรวมโต 20% YoY แตะ 3.6 พันล้านครั้ง
- ภาคธุรกิจ (B2B): ยอดจองจากภาคธุรกิจแตะ 5 พันล้านดอลลาร์ (เป้าหมาย 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2028)
พัฒนาการเชิงบวก Robotaxi ของ UBER
- เปิดตัว Uber Autonomous Solutions: Uber ได้เปิดหน่วยธุรกิจใหม่เพื่อสนับสนุนพาร์ทเนอร์โดยเฉพาะ โดยการนำ ข้อมูลมหาศาล ที่ Uber มี (เช่น แผนที่ที่แม่นยำ, จุดรับส่งที่คนชอบใช้, ข้อมูลการจราจร) มาช่วยให้รถไร้คนขับของพันธมิตรฉลาดขึ้นและวิ่งได้ปลอดภัยขึ้นในสภาพถนนจริง
- กลยุทธ์เน้นพาร์ทเนอร์: Uber ไม่ผลิตรถเองแต่ใช้วิธีจับมือกับผู้พัฒนาเทคโนโลยีชั้นนำกว่า 20 ราย เพื่อนำรถไร้คนขับมาวิ่งบนแอป ช่วยลดต้นทุนและความเสี่ยง
- ขยายตัวรวดเร็ว: ตั้งเป้าเปิดให้บริการจริงใน 15 เมืองทั่วโลกภายในสิ้นปี 2026
- ใช้ความได้เปรียบด้านข้อมูล: นำข้อมูลการเดินทางของผู้ใช้เกือบ 200 ล้านคน มาช่วยพาร์ทเนอร์วางแผนการเดินรถให้แม่นยำและทำกำไรได้สูงสุด
- เป็นศูนย์กลางตลาด: วางตัวเป็นตัวกลางรายใหญ่ที่รวมรถไร้คนขับทุกค่ายไว้ในแอปเดียว เพื่อเก็บค่าธรรมเนียมโดยไม่ต้องแบกภาระดูแลรักษารถเอง
แนวโน้มและคาดการณ์
บริษัทมีการปรับเป้าหมายไตรมาสสองขึ้น
- ยอดจอง: คาดไว้ที่ $56.25B - $57.75B (สูงกว่าตลาดคาดที่ $56.23B)
- Adjusted EBITDA: คาดไว้ที่ $2.7B - $2.8B
- สมมติฐานหลัก: คาดการณ์ผลบวกจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 2% และการเร่งตัวของธุรกิจ Rideshare ในสหรัฐฯ
มุมมองผู้บริหาร
- Dara Khosrowshahi (CEO): มองว่า Uber ไม่ใช่แค่แอปเรียกรถแล้ว แต่กำลังจะเป็นแอปที่คนต้องเปิดใช้ทุกวัน ทั้งจองโรงแรม สั่งของ และเดินทาง
- Balaji Krishnamurthy (CFO): ยืนยันว่าบริษัทแข็งแกร่งมาก ตอนนี้กำไรโตเร็วกว่ารายได้ถึง 2 เท่า และจะใช้ AI มาทำงานแทนการจ้างคนเพิ่มเพื่อรักษาเพดานกำไร
สัญญาณต่ออุตสาหกรรม
- Lyft: หุ้นบวกตาม 4% ตลาดคาดหวังผลประกอบการที่ดีตาม Uber
- DoorDash: ตลาดจับตามองว่าความต้องการ Delivery ที่ Uber รายงานว่ายังแข็งแกร่ง จะส่งผลบวกต่อ DoorDash ด้วยหรือไม่
ความเสี่ยงและความกังวล
- ความไม่แน่นอนในประเด็นภูมิรัฐศาสตร์: ความขัดแย้งในตะวันออกกลางกระทบยอดจองประมาณ 60 basis points
- ค่าประกันภัย: แม้จะเริ่มทรงตัว แต่ค่าประกันภัยในสหรัฐฯ ยังเป็นต้นทุนที่ต้องเฝ้าระวัง
มุมมองของ INVX
เรามองว่า ผลประกอบการของ UBER สะท้อนให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่ดี รวมไปถึงระบบสมาชิก Uber One ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งซึ่งเป็นหัวใจสำคัญที่ทำให้บริษัทเติบโตได้อย่างยั่งยืนเหนือความผันผวนทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ เรามองว่าธุรกิจ Robotaxi จะช่วยหนุนการเติบโตของรายได้และกำไรได้ดีในอนาคต ด้วยเหตุนี้ เรายังคงมองบวกต่อ UBER ในระยะยาว
