PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
- BCPG รายงานกำไรสุทธิ 722 ล้านบาท ใกล้เคียงกับเราและตลาดคาด โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 373% YoY แต่ลดลง 1% QoQ โดยกำไรสุทธิที่ดีขึ้น YoY มาจากพิเศษ 92 ล้านบาท (กำไรอัตราแลกเปลี่ยน 165 ล้านบาท หักล้างกับขาดทุนจาก derivative 72 ล้านบาท) โดย Core profit ใน 1Q26 อยู่ที่ 630 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 218% YoY จาก share of profit ที่สูงขึ้นมาก (+118% YoY, - 1.2% QoQ) จากส่วนแบ่งกำไรของธุรกิจโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่ได้รับ Capacity payment สูงขึ้นมาก และโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในลาว ที่ COD ในช่วง 3Q25 ที่ผ่านมา
- แนวโน้มกำไร 2Q26 คาดว่าจะยังแข็งแกร่ง YoY จากทั้งโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ (Capacity payment สูงขึ้น) และโรงไฟฟ้าพลังงานลมในลาว แต่ในด้าน QoQ จะชะลอตัวลงเล็กน้อย จากช่วง Low season ของโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ซึ่งปกติจะเป็นช่วงสลับ Maintenance shutdown โดยคาดว่ากำไรจะกลับมาแข็งแกร่งขึ้นต่อใน 2H26 เนื่องจาก จาก spark spread ที่ยังอยู่ในทิศทางที่สูงขึ้น (แม้ว่าจะมี Hedging ไว้ประมาณ 60% ของ operation ทั้งปี) ตามปริมาณความต้องการไฟฟ้าสำหรับ Data Center ที่สูงขึ้น และ Capacity payment ของโรงไฟฟ้าก๊าซที่สหรัฐฯของบริษัทที่จะปรับขึ้นต่อเป็น US$329/MW-day ในช่วงมิถุนายน 2026 ถึงพฤษภาคม 2027 จากปัจจุบันที่อยู่ US$270/MW-day รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายที่ทยอยปรับตัวลดลง หลังมีการทยอยชำระหนี้คืนบางส่วนในช่วงเดือนธันวาคม 2025 และมีนาคม 2026
- BCPG จะจัดประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 13 พฤษภาคมนี้ เราจะ update อีกครั้ง หลังจบประชุม
- ยังคงแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมายปลายปี 2026 ที่ 8.3 บาท อิง DCF Valuation
Stocks Mentioned
Author
ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4