- ราคาหุ้นในกลุ่มเครื่องดื่มโดยเฉพาะ CBG ปรับเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในวันนี้ โดยเราประเมินว่าได้ประเด็นบวกมาจากสภาพอากาศที่ร้อน การกระตุ้นการบริโภคของภาครัฐ ช่วงเทศกาลบอลโลก และการเปิดด่านเมียววดีตั้งแต่วันที่ 16 มิ.ย. ที่ผ่านมา ซึ่งคาดว่าจะหนุนยอดขายของ 2Q69 ให้แข็งแกร่งและมีโอกาสเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ
- นอกจากนี้ในช่วงสัปดาห์นี้ ราคาอะลูมิเนียม ปรับลงกว่า 3% และหากดูราคา MTD ปรับลดลงไปแล้วกว่า 15% จากสถานการณ์สงครามที่เริ่มคลี่คลาย ซึ่งทุกการปรับ US$100 จะมีผลต่อระดับ Gross Margin ของ CBG ประมาณ 0.2-0.3% เราคาดว่าแรงกดดันของต้นทุนของ CBG ในช่วงปลาย 3Q และ 4Q26 จะเริ่มเบาบางลง
- การเติบโตของผลประกอบการคาดว่าใน 3Q และ 4Q จะเติบโตได้ YoY จากฐานที่ต่ำและยอดขายของปีนี้ที่แข็งแกร่ง
- เรายังคงประมาณการรายได้สำหรับปีนี้ ไว้ที่ 2.3 หมื่นลบ. (+4.7%) อิงจากยอดขายในประเทศที่แข็งแกร่ง รายได้จากการกระจายสินค้าที่คาดว่าจะทำระดับ new high ได้ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากสงครามซึ่งทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น ทั้ง อลูมิเนียม ก๊าซธรรมชาติ และค่าขนส่ง ใน 2Q คาดจะกดดันอัตราการทำกำไรขั้นต้นของ Branded Own ใน 2Q69 ให้ลดลงประมาณ 1-2% ขณะที่อัตราการทำกำไรขั้นต้นจากการจัดจำหน่ายอยู่ที่ +/-10% ดังนั้นเราคาดว่าอัตราการทำกำไรขั้นต้นรวมจะทรงตัวที่ 26.5% ดังนั้นเราจึงคาดการณ์กำไรสุทธิที่ 2.9 พันลบ. (+27.4%) โดยคาดว่ากำไรปกติจะเติบโต 4.1% YoY
- คำแนะนำเชิงกลยุทธ์ที่ NEUTRAL ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 47 บาท อิง PE เป้าหมายที่ 15.7 เท่า (-2SD จาก PE เฉลี่ย 5 ปี)
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
