PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
โรงแรมที่บริษัทเป็นเจ้าของ: RevPAR ลดลง 4% YoY ในเดือน เม.ย. แต่ยอดจองล่วงหน้าในเดือน พ.ค.-มิ.ย. มีสัญญาณที่ดีขึ้น
- ประเทศไทย: RevPAR รวมลดลง 3% YoY โดย RevPAR โรงแรมในกทม. เพิ่มขึ้น 8% YoY ในขณะที่โรงแรมในต่างจังหวัดลดลง 6% YoY ซึ่งมีผลกระทบจากการปิดปรับปรุงโรงแรมที่หัวหินและกระบี่
- มัลดีฟส์: RevPAR ของ 2 โรงแรมเดิมลดลง 10% YoY ในขณะที่ RevPAR ของ 2 โรงแรมใหม่เติบโตแรง 193% YoY จากฐานต่ำในปี 2025 (ปีแรกของการเปิดให้บริการ)
- ญี่ปุ่น: ได้รับผลกระทบจากสงครามน้อย แต่ได้รับผลกระทบจากการลดลงของนักท่องเที่ยวจีน Centara Grand Osaka: RevPAR ลดลง 9% YoY จากค่าห้องพักเฉลี่ยลดลง ในขณะที่ Centara Life Osaka เพิ่งเปิดเมื่อ 6 เมษายน มีอัตราการเข้าพักที่ 12%
- ยอดจองล่วงหน้าในเดือน พ.ค.-มิ.ย. มีสัญญาณที่ดีขึ้น ประเทศไทย: คาด RevPAR รวมกลับมาเป็นบวกได้เล็กน้อย มัลดีฟส์: คาด RevPAR ยังเติบโตได้จากการ ramping up โรงแรมใหม่ 2 แห่ง ญี่ปุ่น: คาด RevPAR ทรงตัว
- มัลดีฟส์มีประเด็นเรื่องราคาต้นทุนน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากเดิม 0.7 เหรียญต่อลิตร เพิ่มขึ้นไปสูงสุดที่ 1.9 เหรียญต่อลิตร (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.7 เหรียญต่อลิตร) ซึ่งปัจจัยนี้ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของโรงแรมในมัลดีฟส์ประมาณ 6-7% เมื่อเทียบกับระดับปกติ CENTEL เตรียมงบลงทุนประมาณ 250 ล้านบาท สำหรับการติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์พร้อมระบบแบตเตอรี่เพื่อกักเก็บพลังงานในมัลดีฟส์
โรงแรม JV ที่ดูไบ: มีผลกระทบหนักสุด เน้นการคุมต้นทุน
- ตั้งแต่เกิดสงคราม CENTEL พบว่ามีการยกเลิกห้องพักรวมทั้งพอร์ตประมาณ 500 ล้านบาท ในช่วงเดือน มี.ค.-พ.ค. ซึ่งครึ่งหนึ่งมาจากโรงแรมในดูไบ
- อัตราการเข้าพักของโรงแรม JV ที่ดูไบอยู่ระดับต่ำตั้งแต่เดือน มี.ค. โดยในเดือน เม.ย. อยู่ที่ 34% (ลดลงจาก 90% ในปีก่อน) ค่าห้องพักเฉลี่ยลดลง ทำให้ RevPAR ลดลงราว 80% YoY CENTEL คาดว่าอัตราการเข้าพักจะยังคงอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องและจะเริ่มฟื้นได้ใน 3Q26 (คาดอัตราการเข้าพัก 50-60%)
- โรงแรมในดูไบเน้นการบริหารต้นทุน โดยเฉพาะต้นทุนพนักงาน เช่นการลดจำนวนวันทำงานและ/หรือ leave without pay ทำให้โรงแรมยังสามารถรายงาน EBITDA ที่เป็นบวกได้ในเดือน มี.ค.-เม.ย.
ธุรกิจร้านอาหาร: SSS มีแนวโน้มอ่อนแอในเดือน เม.ย. ผลกระทบเรื่องต้นทุนที่เพิ่มยังมีจำกัดจากการล๊อกราคา
- SSS ในเดือน เม.ย. มีการติดลบในระดับเลขตัวเดียวระดับต่ำ
- CENTEL ประเมินว่าต้นทุนที่ได้รับผลกระทบจากสงครามคือ วัตถุดิบ ค่าแพคเกจ และค่าขนส่ง ซึ่งส่วนใหญ่คือต้นทุนวัตถุดิบ แต่ CENTEL ได้มีการล๊อกราคาไว้ และคาดจะเริ่มเห็นผลกระทบเรื่องราคาที่ปรับขึ้นใน 4Q26 CENTEL ยังคงเน้นการคุมต้นทุน เพื่อรักษามาร์จิ้น
- การเติบโตของธุรกิจร้านอาหาร ยังคงเน้นการขยายสาขา โดยเฉพาะในแบรนด์ JV เช่น ชินคันเซนและลัคกี้สุกี้ ที่จะมาเพิ่ม Equity income
มุมมองของเรา
- เรายังคงมุมมองว่าแนวโน้มกำไรใน 2Q26 คาดว่าจะทรงตัว/บวกเล็กน้อย YoY จากฐานปีก่อนที่ต่ำมากจากผลขาดทุนของโรงแรมใหม่ที่มัลดีฟส์ในปีแรกของการดำเนินงาน แต่จะลดลง QoQ โดยเราประเมินว่า 2Q26 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี
- คงคำแนะนำ OUTPERFORM ราคาเป้าหมาย 40 บาท
Stocks Mentioned
Author
ระวีนุช ปิยะเกรียงไกร
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4