PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
- Meeting tone: Neutral โดยแม้ว่าจะมีการปรับเพิ่ม Target การเติบโตของ revenue และ gross margin ที่เพิ่มขึ้นในปี 2026 แต่ถูกหักล้างด้วยแนวโน้ม Royalty ที่ต้องจ่ายให้ DELTA Taiwan เพิ่มขึ้น และอาจจะมีประเด็นเรื่องการจัดหาวัตถุดิบ และราคา raw material ที่อาจจะปรับเพิ่มขึ้น หลังเริ่มเห็นการขาดแคลน ซึ่งทำให้ 2H26 อาจจะโดยจำกัดการเติบโต
- DELTA ปรับเป้าหมายการเติบโตของรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 25-30% ในปี 2026 จากเดิมที่อยู่ +/-20% สูงกว่า Assumption ของเราที่โต 20% ในปี 2026 จากภาพการเติบโตของ AI Data Center ที่ยังเห็นคำสั่งซื้อล่วงหน้าที่อยู่ ที่เข้ามาสูงต่อเนื่อง โดยรายได้ 2Q26 ยังเห็นการเติบโตของยอดขายประมาณ 15-20% QoQ และ 65-75% YoY เนื่องจากมีคำสั่งซื้อที่เข้ามาค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตามคาดว่า Liquid cooling solution (In-rack CDU, manifold) คาดว่าปีนี้จะมีสัดส่วนประมาณ 1-3% ในปี 2026
- Gross margin คาดว่าจะอยู่ระดับ +/-30% ในปี 2026 จากเดิม 28-29% จาก Product Mixed ที่มีรายได้จาก AI Data Center ที่มี margin สูงเข้ามามากกว่าคาด
- ยังต้องติดตามประเด็นการจัดหาวัตถุดิบ และราคา raw material ที่อาจจะปรับเพิ่มขึ้น หลังเริ่มเห็นการขาดแคลน ซึ่งจะมีส่วนของ Plastic เคมีภัณฑ์ Moffet chip และ IC Memory ที่ยังคงขาดแคลน
- Loyalty expense ที่ต้องจ่ายให้กับ DELTA Taiwan คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการที่ทาง DELTA Taiwan จะมีการปรับค่า Loyalty fee รายปี ให้อิงกับภาพรวมอุตสาหกรรม ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 6-7% ในปี 2026 จาก 5% กว่า ใน 2025
- ยังคงแนะนำ Neutral
Stocks Mentioned
Author
ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4