ONEE รายงานกำไร 2Q26 สูงกว่าตลาดคาด 26% แต่ลดลง 15.3% YoY เนื่องจากต้นทุนผลิต Content ที่สูงขึ้นกดดันอัตรากำไร แม้รายได้รวมจะเติบโตโดดเด่นจากธุรกิจ Idol Marketing (พร้อมจ่ายปันผล 0.02 บาทต่อหุ้น XD 24 ส.ค.) ทั้งนี้เรายังคงคำแนะนำ NEUTRAL ที่เป้าหมาย 2.8 บาทต่อหุ้น และมองว่าราคาหุ้นจะตอบรับจำกัด เนื่องจากมีความเสี่ยงต้องปรับลดประมาณการลง เพราะกำไรครึ่งปีแรกทำได้เพียง 28% ของเป้าทั้งปีที่เราทำไว้
ONEE รายงานกำไรสุทธิใน 2Q26 ที่ 72.9 ล้านบาท ลดลง 15.3% YoY แต่เพิ่มขึ้น 35.7% QoQ ซึ่งผลประกอบการสูงกว่าตลาดคาด 26% ทั้งนี้สาเหตุที่ลดลง YoY เกิดจากอัตราการทำกำไรที่ลดลงอย่างมาก ถึงแม้จะเห็นการเติบโตของรายได้ที่โดดเด่น ในส่วนของการเพิ่มขึ้น QoQ เป็นผลมาจากปัจจัยฤดูกาล บริษัทฯมีการประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.02 บาทต่อหุ้น โดยจะ XD ในวันที่ 24 ส.ค. กำไรสุทธิใน 1H26 คิดเป็น 28% ของทั้งปีที่เราทำไว้
รายได้รวมอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.3% YoY และ 23.4% QoQ โดยปัจจัยขับเคลื่อนยังคงมาจากธุรกิจ Idol Marketing ที่มีรายได้อยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 75.8% YoY และ 31.2% QoQ
อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 30.9% ลดลงจาก 33.8% ใน 2Q25 และ 34.7% ใน 1Q26 เนื่องจากต้นทุนการผลิต Content ที่สูงขึ้น
คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 2.8 บาทต่อหุ้น ถึงแม้ว่าผลประกอบการจะออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดมาก แต่ด้วยแนวโน้มที่กลับมาติดลบ YoY อีกครั้ง รวมถึงกำไรสุทธิใน 1H26 คิดเป็นเพียง 28% ของทั้งปีที่เราทำไว้ ทำให้เห็นความเสี่ยงที่เราจะต้องปรับประมาณการลง เราจึงมองว่าการตอบสนองเชิงบวกของราคาหุ้นในระยะสั้นต่อผลประกอบการจะจำกัด ทั้งนี้บริษัทจะมีการจัดประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 28 ส.ค. ซึ่งเราจะมีอัปเดตข้อมูลเพิ่มเติมหลังการประชุม
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
