สรุปการประชุม SNNP มุมมองบวกเล็กน้อย
หลังจากที่ผลประกอบการของ SNNP ใน 2Q26 รายงานตามคาดที่กำไรสุทธิ 70 ล้านบาท (ลดลง 46% YoY แต่เติบโตได้ 15.8% QoQ) โดยรายได้รวมได้แรงหนุนจากยอดขายในประเทศเวียดนาม ขณะที่อัตราการทำกำไรขั้นต้นกดดันจากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ยังควบคุมได้ดี ดังนั้นใน 1H26 SNNP มีกำไรสุทธิโดยรวมอยู่ที่ 130 ล้านบาท ลดลง 56.6% YoY คาด 2H26 ฟื้นตัว HoH คำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมาย 7.60 บาทต่อหุ้น
- ทิศทางยอดขายของ 3Q26 โดยรวมคาดว่าจะเติบโตได้ประมาณ 8-10% QoQ และ 5-8% YoY จากปัจจัยหนุน คือ 1) ยอดขายต่างประเทศโดยเฉพาะจากประเทศเวียดนาม และฟิลิปปินส์ ที่คาดว่าจะเติบโตได้ตามเป้า โดยเวียดนาม SNNP ตั้งเป้าทั้งปี 2026 ที่ประมาณ 650 ล้านบาทเติบโตประมาณ 16% YoY และฟิลิปปินส์ที่ 40 ล้านบาท 2) ยอดขายในประเทศที่ฟื้นตัวจากการบริโภคกลุ่ม Snack และนโยบายการกระตุ้นของภาครัฐ 3) การทำการตลาด และ 4) การปรับขึ้นราคาขายในต่างประเทศที่ประมาณ 3-10%
- อย่างไรก็ตามอัตราการทำกำไรของ 2H26 คาดว่าจะยังฟื้นตัวได้เล็กน้อย QoQ แต่ยังลดลง YoY จากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นแม้ SNNP จะมีการปรับราคาขายในต่างประเทศและลดปริมาณของสินค้าบาง SKU ในประเทศลง
- เราคาดว่ากำไร 3Q26 จะยังคงลดลง YoY แต่จะฟื้นตัว QoQ และคงประมาณการรายได้ปี 2026 ที่ 5.51 พันลบ. (ลดลง 2% YoY) และคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นทั้งปีที่ 26.9% และคาดกำไรสุทธิที่ 410 ลบ. (ลดลง 21% YoY)
- คงคำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมาย 7.60 บาทต่อหุ้น SNNP ประกาศจ่ายเงินปันผลของ 1H26 ที่ 0.16 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 24 สิงหาคม 2026
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
