PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
- PTTGC รายงานผลประกอบการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งใน 1Q69 โดยได้รับแรงหนุนจากราคาที่อิงกับน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น และการกลับมาดำเนินงานตามปกติหลังการหยุดซ่อมบำรุงโรงกลั่นและธุรกิจอะโรเมติกส์ใน 4Q68
- กำไรสุทธิพลิกกลับมาเป็นบวกที่ 3.2 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการของตลาดและ INVX แม้จะมีความผันผวนจากปัจจัยตลาดค่อนข้างมาก โดยกำไรจากสต็อกจำนวน 7.2 พันล้านบาท ถูกหักล้างเกือบทั้งหมดด้วยขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง 8 พันล้านบาท ขณะเดียวกัน ผลประกอบการยังได้รับผลกระทบจากค่าเผื่อด้อยค่าและค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างรวม 6.6 พันล้านบาท ซึ่งชดเชยบางส่วนด้วยกำไรจากการสร้างมูลค่าทรัพย์สิน (asset monetization) จำนวน 3.3 พันล้านบาท
- รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 59% QoQ และ 11% YoY สะท้อนปริมาณขายและราคาที่สูงขึ้น ท่ามกลางการหยุดชะงักของอุปทานจากตะวันออกกลาง
- Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดเป็น 14.8 พันล้านบาท มากกว่าสามเท่าจากไตรมาสก่อน นำโดยธุรกิจต้นน้ำ จากค่าการกลั่น (GRM) ที่ขยายตัวเป็น US$16.7/บาร์เรล และส่วนต่างกำไรโอเลฟินส์ที่ปรับดีขึ้น จากอุปทานเอทิลีนและโพรพิลีนที่ตึงตัว รวมถึงต้นทุนอีเทนที่ลดลง
- ธุรกิจ Performance Chemicals ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน จากการฟื้นตัวของอุปสงค์ตามฤดูกาลและการควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัย
- แนวโน้ม 2Q69: คาดว่าผลการดำเนินงานจะอ่อนตัวลง QoQ ตามการปรับฐานของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งอาจนำไปสู่ขาดทุนสต็อก ขณะที่ค่าพรีเมียมน้ำมันดิบตลาดจรและต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้นจะกดดันอัตรากำไร อย่างไรก็ตาม อัตราการใช้กำลังการกลั่นมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูง และส่วนต่างราคาปิโตรเคมีอาจยังได้รับแรงหนุนจากภาวะอุปทานตึงตัว ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของกำไรได้บางส่วน
- กำไร 1Q69 ออกมาดีกว่าคาด และเรามองว่ามี อัพไซด์ต่อประมาณการกำไรปี 2569F (อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ)
- คงคำแนะนำ OUTPERFORM โดย ราคาเป้าหมายอยู่ระหว่างการทบทวน
Stocks Mentioned
Author
ชัยพัชร ธนวัฒโน
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4