บทสรุป ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลงต่อเนื่องหลังกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น ด้านจีนมีแรงกดดันจากภาพการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ไม่สม่ำเสมอ กระแสเงินในวันที่ 15 ม.ค. 2024 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน มีแรงซื้อในตราสารหนี้ โดยเฉพาะตราสารหนี้คุณภาพดีและหุ้นกู้จากความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดดอกเบี้ย 2) มีแรงซื้อกลับในกลุ่มเทคโนโลยีหลังเผชิญแรงขายทำกำไรแต่มีภาพการฟื้นตัวที่ชัดเจนและมีข่าว AI ต่อเนื่อง 3) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นญี่ปุ่นจากแนวโน้มค่าเงินเยนและผลประกอบการที่ดีจากค่าเงินที่อ่อนค่า 4) มีแรงขายในกลุ่มการเงินในช่วงผลประกอบการกลุ่มธนาคาร ซึ่งมีแนวโน้มที่อ่อนตัวลงจากดอกเบี้ยที่จะลดลงและเศรษฐกิจชะลอตัวลง เช่นเดียวกับหุ้นขนาดเล็กที่มีแรงขายเช่นกัน 5) มีแรงขายในตลาดหุ้นจีนน้อยลง 6) กลุ่มพลังงานและ Materials มีแรงขายจากความกังวลด้านอุปสงค์แม้ว่าจะมีความขัดแย้งในตะวันออกกลาง งบกลุ่มธนาคารสหรัฐฯ ใน 4Q23 ภาพรวมรายได้ NII และกำไร NIM ลดลงหลังได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการเติมเงินเข้ากองทุนประกันเงินฝากของรัฐบาล (DIF) ในช่วงที่หลายธนาคารปรับโครงสร้าง รวมถึงยังมีการตั้งสำรองและมีผลขาดทุนเครดิตเพิ่ม อย่างไรก็ดีกลุ่มธนาคารยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค พร้อมมองว่ายังคงมีความยืดหยุ่นที่ช่วยหนุนเศรษฐกิจได้ ขณะที่ในปีนี้ 2024 เราคาดว่าการเติบโตของกลุ่มธนาคารมีทิศทางชะลอตัวลงต่อเนื่องผลกระทบจากแนวโน้มการปรับลดดอกเบี้ยของ Fed ในปีนี้ ทำให้เรามองว่าอาจรอให้ราคาหุ้นกลุ่มนี้มีการปรับตัวลงตามภาพเศรษฐกิจใน 1H24 ก่อนและค่อยหาจังหวะการเข้าลงทุนในช่วงที่ภาพเศรษฐกิจเข้าสู่จุดต่ำสุดพร้อมคาดหวังการฟื้นตัวใน 2H24 ในกลุ่มนี้เราชอบ WFC และ BAC ที่มีคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีและฐานะทางการเงินแกร่ง จีนเปิดตัวแผน "silver economy" เพื่อรองรับประชากรสูงวัยอย่างรวดเร็วที่ต้องการบริการต่างๆ ตั้งแต่การส่งอาหารไปจนถึงบ้านพักคนชราและสถานบันเทิง โดยจะมีมูลค่าประมาณ 30 ล้านล้านหยวน ใน 10 ปีข้างหน้าซึ่งคิดเป็น 10% ของมูลค่ารวมของจีนทั้งหมดภายในปี 2578 ซึ่งเรามองบวกต่อนโยบายดังกล่าวหลังเป็นการสนับสนุนกลุ่มผู้สูงอายุที่มีจำนวนมากในจีน ขณะที่เรามองว่านโยบายดังกล่าวเป็นสิ่งที่ไม่ได้เห็นผลในระยะสั้น โดยอาจต้องใช้เวลายาวนานกว่า 10 ปีในการที่จะเห็นผลของนโยบาย โดยเรามองหุ้นได้รับประโยชน์จากประเด็นนี้คือ 1) กลุ่มอุปโภคบริโภค เช่น Li Ning BYD 2) กลุ่มธุรกิจส่งอาหารเดลิเวอรี่ เช่น Meituan ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Global morning routine_240117_T |
