บทสรุป |
ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้นหลัง PCE สหรัฐฯชะลอตัวลงซึ่งเป็น Sentiment บวกต่อการคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิมของ Fed หลัง ดัชนี PCE เป็นอีกหนึ่งมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับยูโรโซนที่ภาพเงินเฟ้อมีการลดลงต่อเนื่อง อย่างไรก็ดีภาพทางฝั่งจีนยังคงมีการฟื้นตัวที่ช้าหลัง PMI ออกมาต่ำกว่าคาดและหดตัว ถึงแม้จะมีการกระตุ้นเศรษฐกิจหลายนโยบายในช่วงที่ผ่านมา กระแสเงินในวันที่ 29 พ.ย. 2023 1) กระแสเงินในตราสารมีความผันผวน มีแรงขายระยะสั้นในตราสารหนี้หลังจากที่ Yield มีการปรับลดลงจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางจะหยุดขึ้นดอกเบี้ยมาระยะหนึ่งแล้ว 2) มีแรงซื้อในกลุ่มเทคโนโลยีต่อเนื่องบนภาพการฟื้นตัว 3) มีแรงขายในตลาดญี่ปุ่นต่อเนื่องจากแนวโน้มค่าเงินเยนที่อาจจะแข็งค่าตามท่าทีของ BOJ ที่จะใช้นโยบายการเงินตึงตัวมากขึ้นในปี 2024 4) ตลาดจีนและเอเชีย รวมถึง EM มีเงินไหลเข้าจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนแต่กระแสเงินไหลเข้าเริ่มชะลอตัวลง 5) กลุ่ม Consumer Discretionary มีเงินไหลออกจากความกังวลด้านกำลังซื้อของสหรัฐ เช่นเดียวกับกลุ่ม Materials ที่มีเงินไหลออกจากความกังวลการชะลอตัวลงของเศรษฐกิจโลก 6) มีแรงเก็งกำไรในหุ้นขนาดเล็กแต่กระแสเงินค่อนข้างผันผวน Russia-Ukraine ไม่มีพัฒนาการเชิงบวก ด้านราคาถ่านหินในยุโรปปรับตัวเพิ่มขึ้น 4.4% ราคาก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น 2.6% ส่วนต่างดอกเบี้ยของกลุ่ม IG ทั่วโลกปรับตัวลดลง 1bps ส่วนตราสาร HY ปรับลดลง 4bps ขณะที่ตลาดหุ้นจีนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม Reopening ในจีนภาพรวมปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.4% มองว่าเป็นการฟื้นตัวในระยะสั้นหลังจากเผชิญแรงขาย 4 วันติดต่อกันจากประเด็นการแพร่ระบาดของโรคปอดบวมในเด็กและภาพเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้า ด้านดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ต่ำกว่าคาดและชะลอตัวลงในเดือนพ.ย.สะท้อนได้ว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนยังคงอ่อนแอถึงแม้จะมีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลายอย่างจนถึงปัจจุบัน ทำให้ตลาดมองว่าอาจต้องมีการออกมาตรการสนับสนุนเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นการเติบโตในระยะถัดไป อย่างไรก็ดีเรายังคงเห็นสัญญาณที่สะท้อนได้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงฤดูหนาวเดือนธ.ค.จะมีแนวโน้มชะลอตัว ซึ่งทำให้เรามองว่าภาพนี้ถึงแม้การกระตุ้นเศรษฐกิจจะออกมาในช่วงนี้แต่เราเชื่อว่าผลกระทบของการกระตุ้นจะไม่แสดงให้เห็นจนกว่าจะถึง 1Q24 ปีหน้า หลังปัจจัยสนับสนุนการเติบโตยังมีทิศทางชะลอตัวลง Snowflake +8.3% หลังเผยงบ 3Q23 ดีกว่าคาด ประกอบกับ cRPO ยังเติบโต ซึ่งเรามองว่างบที่ออกมานั้นค่อนข้างสะท้อนทิศทางการฟื้นตัวที่แกร่งหลังจากรายได้ของบริษัทชะลอตัวลงมากกว่า 80% ในช่วงปีก่อนผลกระทบจากการลดค่าใช้จ่าย IT ของลูกค้า นอกจากนี้บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์ FY24 ขึ้นและให้คาดการณ์ 4Q23 ที่ดีกว่าคาด ทำให้เรามองว่าภาพแนวโน้มในระยะถัดไปยังคงเติบโต ด้วยภาพนี้ทำให้เราเชื่อว่างบได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและมีทิศทางฟื้นตัวต่อเนื่องในอนาคต เราแนะเก็งกำไรจากผลประกอบการที่ออกมาดี โดยแนะทยอยสะสมในช่วงที่ราคาย่อตัวและคาดหวังภาพการฟื้นตัวต่อเนื่องใน FY24 |
| ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Global morning routine_231201_T |
