บทสรุป |
ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลง 0.8% โดยตลาดได้รับแรงกดดันจากเศรษฐกิจสหรัฐที่ชะลอตัวลงและการฟื้นตัวที่ช้าของจีน รวมถึงปัญหาความขัดแย้งเชิงภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง นอกจากนั้น ASML ที่มีการยกเลิกคำสั่งซื้อกดดันหุ้นกลุ่ม Semiconductor กระแสเงินในวันที่ 29 ธ.ค. 2023 1) กระแสเงินในตราสารมีความผันผวน มีแรงซื้อในตราสารหนี้คุณภาพดีและหุ้นกู้ภาคเอกชนทั้งนี้มองว่านักลงทุนเริ่มมองถึงดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มลดลง 2) มีแรงซื้อในตลาด EM หลังจขากเผชิญแรงขายก่อนหน้านี้และค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่าลง 3) มีแรงเก็งกำไรในหุ้นขนาดเล็กหลังจากที่ตลาดฟื้นตัวต่อเนื่องและเศรษฐกิจไม่ได้แย่อย่างที่ตลาดกังวล 4) ตลาดหุ้นจีนเริ่มมีแรงซื้อกลับหลังจากเผชิญแรงขายก่อนหน้านี้ ทั้งนี้มองเป็นเรื่องความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม 5) กลุ่มที่อิงกับเศรษฐกิจอย่างกลุ่ม สินค้าอุตสาหกรรมและ Materials มีแรงขายทั้งนี้เป็นผลจากภาพเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง 6) มีแรงขายในกลุ่มพลังงานและราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลังจากตลาดกังวลแนวโน้มอุปสงค์พลังงาน มีรายงานจาก Bloomberg พบว่า ASML มีการยกเลิกคำสั่งซื้อเครื่อง Deep Ultraviolet Lithography จากบริษัทของจีนก่อนกำหนดหนึ่งสัปดาห์ตามคำเรียกร้องของรัฐบาลสหรัฐ เรายังมองว่าสงครามเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐและจีนยังอยู่ในระดับสูงในปี 2024 โดยเฉพาะในช่วงที่มีการหาเสียงเลือกดตั้ง ปธน.สหรัฐในเดือน พ.ย. ซึ่งจะทำให้ความไม่ชัดเจนในเชิงนโยบายเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งข้อตกลงในการห้ามการส่งออกไปยังจีนจะเริ่มในเดือน ม.ค. 2024 ซึ่งมองว่าจะกระทบกับ ASML ค่อนข้างมากทั้งนี้เนื่องจากบริษัทมีการเร่งส่งมอบสินค้าให้กับจีนในช่วง 2Q-4Q23 สะท้อนจากยอดขายจากจีนเพิ่มขึ้นเป็น 46% ใน 3Q23 จาก 8% ใน 1Q23 และ 24% ใน 2Q23 และในช่วงเดือน ต.ค. ถึง พ.ย. ยังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะทำให้การเติบโตของ ASML จากฐานสูงในปี 2023 เรายังมองว่ากลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และเซมิคอนดักเตอร์อย่าง AMD, INTC, TSMC ยังไปต่อได้ใน 1H24 แต่ระมัดระวังแรงขายหลังจากการเติบโตจะเริ่มเข้าสู่ฐานสูงใน 2H24 ปธน.จีนจะเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับเศรษฐกิจจีนในปี 2024 โดยเน้นไปที่การสร้างงาน ส่งเสริมการศึกษาและสาธารณสุขให้กับผู้สูงอายุ ท่ามกลางตัวเลขภาคการผลิตที่ยังมีความเปราะบางในการฟื้นตัวและแนวโน้มไม่ชัดเจน ซึ่งการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนได้ทำมาแล้วระยะหนึ่งโดยในเดือน ธ.ค. มีการอัดฉีดเงินดอกเบี้ยต่ำไปกว่า 5 หมื่นล้านเหรียญ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของมาตรการ 1 ล้านล้านหยวน ซึ่งเรามองว่ามาตรการนี้จะช่วยลดความเสี่ยงในระดับหนึ่งแต่ยังไม่แก้ปัญหาเชิงโครงสร้าง นอกจากนั้นควรจะมีการลดดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านนโยบายการเงินอีกทางหนึ่งเพื่อทำให้เศรษฐกิจมีการฟื้นตัวเร็วขึ้น รัฐบาลจีนเน้นการสร้างสินค้าภายในประเทศเป็นสำคัญ ไม่ว่าจะเป็นเครื่องบิน เรือ อวกาศ เรือดำน้ำและรถยนต์ไฟฟ้า ซึ่งมองว่า BYD, CATL เป็นบริษัทที่มีความโดดเด่นสุดในการส่งเสริมสินค้าภายในประเทศ แต่ความเสี่ยงกับไต้หวันยังมีอยู่สูงเพราะพรรค DPP มีคะแนนนำเพราะ KMT ที่เอนไปทางจีนมากกว่า DPP ดังนั้นเรามองว่าเศรษฐกิจจีนยังต้องอาศัยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนไม่เช่นนั้นจะมีการฟื้นตัวที่ช้า โดยเราจะเน้นไปที่นโยบายของรัฐเป็นสำคัญเช่น BYD, CATL, Xiaomi, SMIC, Baidu, China Mobile |
| ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Global morning routine_240103_T |
