INVX Global Morning Routine - 5 ก.ค. 2566

บทสรุป

• ตลาดหุ้นทั่วโลกทรงตัว ขณะที่ภาพความเสี่ยง Geopolitical Risk ระหว่างสหรัฐฯและจีนเพิ่มขึ้นหลังจีนเตรียมออกมาตรการควบคุมการส่งออกสินค้าที่เกี่ยวข้องกับแกลเลียมและเจอร์เมเนียม ขณะที่ทางฝั่งสหรัฐฯตอบโต้กลับโดยการตรียมออกมาตรการควบคุมไม่ให้บริษัทของจีนสามารถเข้าถึงบริการคลาวด์ของสหรัฐฯ
•  
• Russia-Ukraine ไม่มีพัฒนาการเชิงบวก ด้านราคาถ่านหินในยุโรปเพิ่มขึ้น 2.4% ราคาก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น 4.3% ส่วนต่างดอกเบี้ยของกลุ่ม IG ทั่วโลกปรับตัวลดลง 2bps ส่วนตราสาร HY ปรับเพิ่มขึ้น 1bps ขณะที่ตลาดหุ้นจีนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม Reopening ในจีนยังค่อนข้างผันผวน โดยล่าสุดปรับเพิ่มขึ้น 0.6% นักลงทุนยังเน้นไปที่ความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม หุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงได้แก่กลุ่มร้านอาหารที่ปรับเพิ่มขึ้น 2% และกลุ่มสวนสนุกและโรงภาพยนต์ที่เพิ่มขึ้น 1.5%-2%
•  
• ธนาคารกลางจีนเปิดเผยข้อมูลบทสำรวจ Banker ในจีนสำหรับ 2Q23 ยังพบว่า ศก ยังคงค่อนข้างเปราะบางและความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นต่างๆยังน้อย ด้านความคาดหวังเงินเฟ้อลดลงมากทั้งนี้เป็นผลจากต้นทุนที่ลดลง โดยภาพรวมจากบทสำรวจของ PBOC จะพบว่าเศรษฐกิจจีนค่อนข้างเปราะบางและมีการฟื้นตัวค่อนข้างช้า ทำให้ภาพการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกอาจจะไม่เร็วนัก ซึ่งเรายังคงท่าทีที่ระมัดระวังกับตลาดหุ้นจีนและมองบวกน้อยลง โดยเน้นไปที่หุ้นที่เป็นเชิงรับและเน้น ศก ภายในประเทศและ ศก ใหม่ เช่น China Mobile, AIA, Baidu, CATL
•  
• จากข้อมูลจากฮ่องกงและมาเก๊าพบว่าการฟื้นตัวของธุรกิจค้าปลีกในฮ่องกงและคาสิโนในมาเก๊ายังมีสัญญาณของการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง แต่อย่างไรก็ดีการฟื้นตัวช้ากว่าที่ตลาดคาดการณ์และเหมือนจะได้รับผลกระทบจากนักท่องเที่ยวจีนที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาด โดยการเติบโตของรายได้คาสิโนในมาเก๊าในเดือน มิ.ย. ปรับตัวเพิ่มขึ้น 514% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 530% YoY หรือคิดเป็น 64% เมื่อเทียบกับ Pre COVID-19 ในขณะที่ยอดค้าปลีกในฮ่องกงเดือน พ.ค. เพิ่มขึ้น YoY แต่หดตัว MoM ด้วยภาพดังกล่าวเรายังมองว่าการฟื้นตัวของธุรกิจเป็นไปตามที่คาดการณ์แต่ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ดังนั้นเรายังมองว่าราคาหุ้นที่มีการย่อตัวลงมาสะท้อนการฟื้นตัวที่ช้านั้นยังเป็นเหมือนโอกาสในการเข้าสะสมหุ้นในกลุ่ม Reopening ที่คาดว่าจะดีขึ้นในช่วง 4Q23 เราชอบ Sands China และ Trip.com
•  
• ภาพความเสี่ยง Geopolitical Risk ระหว่างสหรัฐฯและจีนเพิ่มขึ้นหลัง WSJ รายงานว่าสหรัฐฯเตรียมออกมาตรการควบคุมไม่ให้บริษัทของจีนสามารถเข้าถึงบริการคลาวด์ของสหรัฐฯ ซึ่งเรามองว่ามาตรการดังกล่าวสหรัฐฯออกมาเพื่อตอบโต้ต่อมาตรการควบคุมการส่งออกสองสินแร่อย่าง Gallium และ Germanium ที่มีการประกาศออกมาก่อน 1 วัน ขณะที่เราประเมินว่ามาตรการนี้จะเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อการฟื้นตัวของอุตฯคลาวด์และเพิ่มแรงกดดันต่อเนื่องหลังจากปัจจุบันอุตฯคลาวด์ก็มีแรงกดดันจาก 1) ทิศทางอุตฯที่ชะลอตัว 2) อุปสงค์ที่ลดลง 3) เศรษฐกิจชะลอตัว ซึ่งด้วยภาพนี้อาจจะทำให้การฟื้นตัวของกลุ่มอุตสาหกรรมดังกล่าวมีแนวโน้มช้ากว่าที่คาด