บทสรุป |
ตลาดหุ้นเริ่มฟื้นตัวขึ้นโดยได้แรงหนุนจากหนุนจากการชะลอตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งบ่งชี้ว่ากรรมการ Fed ส่วนหนึ่งสนับสนุนให้ยุติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ทางฝั่งจีนยังมีแรงหนุนจากความคาดหวังการกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่จากทางการ กระแสเงินในวันที่ 10 ต.ค. 2023 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ค่อนข้างผันผวน โดยล่าสุดมีแรงขายใน HY และพันธบัตรองค์กร ทั้งนี้มองว่าเป็นผลสืบเนื่องจาก Yield ที่มีการชะลอตัวลงมาหลังเจ้าหน้าที่ Fed มีท่าทีสนับสนุนการยุติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่มีกระแสเงินไหลกลับเข้ากลุ่ม IG และพันธบัตรรัฐบาล 3) ในขณะเดียวกันมีเงินไหลเข้าตลาดหุ้นทั่วโลกสะท้อนท่าที Risk On ของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นหลังธนาคารกลางมีท่าทีสนับสนุนการยุติการขึ้นดอกเบี้ย 3) มีแรงขายทำกำไรในตลาดหุ้นญี่ปุ่นหลังเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าคาด 4) แรงซื้อใน Utilities ที่บ่งชี้ว่าราคาปรับตัวลดลงแรงก่อนหน้านี้ 5) มีแรงขายทำกำไรกลุ่มพลังงานหลังก่อนหน้านี้ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นจากประเด็นความขัดแย้งระหว่างอิสราเอล และกลุ่มฮามาส 6) ตลาดหุ้น EM และจีนมีกระแสเงินไหลออกหลังมองเป็นการเก็งกำไรจากประเด็นตัวเลขการท่องเที่ยวช่วง Golden Week เริ่มฟื้นตัว 5) มีแรงขายในกลุ่มการเงินสะท้อนภาพความกังวลต่อเศรษฐกิจ Russia-Ukraine ไม่มีพัฒนาการเชิงบวก เห็นความขัดแย้งในฝั่งของรัสเซียเพิ่มขึ้น ด้านราคาถ่านหินในยุโรปปรับตัวลง 1.6% ราคาก๊าซธรรมชาติลดลง 6.2% ส่วนต่างดอกเบี้ยของกลุ่ม IG ทั่วโลกปรับตัวลง 0.8bps ส่วนตราสาร HY ปรับลง 3.7bps ขณะที่ตลาดหุ้นจีนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม Reopening ในจีนภาพรวมเริ่มฟื้นตัว นำโดยกลุ่ม Spotware โรงหนังหลังได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังนโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่ของจีน เราเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวในกลุ่มเซมิฯที่ชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มชิปความจำที่ก่อนหน้านี้มีการฟื้นตัวตามหลังกลุ่มชิปอื่น แต่ตอนนี้เรามองได้ว่าผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ประกอบกับยังเห็นภาพอุปสงค์ในกลุ่มสมาร์ทโฟนเริ่มฟื้นตัวอย่างชัดเจนสะท้อนจากภาพการจัดส่งเลนส์ที่เพิ่มขึ้นของ Sunny Optical เดือนก.ย.และรายได้ชิปหน่วยความจำที่ชะลอการลดลงใน Samsung Electronics เราคาดจะเห็นการเติบโตของกลุ่มเซมิฯที่เริ่มเป็นบวก YoY และรับรู้ในงบได้ในช่วง 1Q24 โดยเราชอบ INTC AMD TSM ที่ได้รับอานิสงส์จากความต้องการ AI แกร่ง รวมถึงมองกลุ่มผู้ผลิตเครื่องพิมพ์อย่าง ASML AMAT สามารถลงทุนได้เช่นกัน Disney เตรียมปรับขึ้นราคาตั๋วสวนสนุกสำหรับ Disneyland resort ในแคลิฟอร์เนีย และ Walt Disney World ใน Florida โดยปรับเพิ่มสูงถึง 8.9% อย่างไรก็ดีบริษัทไม่ได้ปรับเพิ่มราคาตั๋วรายวันใน Florida ประกอบกับยังคงมีตั๋วราคาโปรโมชั่นสำหรับเด็กที่จะสามารถเข้าสวสนุกได้ในระยะเวลาที่จำกัด ขณะที่ในช่วงเดือนก่อนบริษัทเปิดเผยแผนการลงทุนมูลค่ากว่า $60bn ในการขยายธุรกิจ parks and cruises ในอีก 10 ปีข้างหน้า ซึ่งเรามองว่าการปรับขึ้นราคาตั๋วเป็นผลดีต่อบริษัทดีในระยะยาวแต่ในระยะสั้นยังน่ากังวลหลังมีการปรับราคาขายขึ้นในช่วงที่อุปสงค์และปริมาณการเข้าชมในช่วงไตรมาสที่ผ่านมาชะลอตัวลงเนื่องจากผู้บริโภคปรับลดค่าใช้จ่ายที่ฟุ่มเฟือยอย่างสวนสนุกลงในช่วงเศรษฐกิจซบเซา ด้วยภาพนี้เราจึงแนะหลีกเลี่ยงการลงทุนในระยะสั้นไปก่อนที่จะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ |
