INVX Global Morning Routine - 20 มิ.ย. 2566

บทสรุป

• ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลงและเริ่มเห็นภาพการขายทำกำไรของหลายกลุ่ม ด้านตลาดหุ้นจีนและฮ่องกงปรับลดลงภาพการกระตุ้นเศรษฐกิจที่มีการเผยหลังจากการประชุมคณะรัฐมนตรีเมื่อวันศุกร์ไม่ชัดเจนและไม่มีรายละเอียดที่เป็นรูปธรรม ด้านยุโรปการซื้อขายเบาบาง ขาดปัจจัยบวก นอกนั้น ECB เผยเตรียมทำ Stress Test
•  
• กระแสเงินในวันที่ 16 มิ.ย. 2023 1) ลักษณะของเงินมีภาพการเก็งกำไรมากขึ้นตามตลาดที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจนเข้าข่ายเป็น Bull market โดยมีแรงเก็งกำไรในหุ้นขนาดเล็ก และหุ้นธีม Value ในขณะที่มีแรงขายในโลหะมีค่า 2) เริ่มมีเงินไหลเข้าตราสารหนี้ โดยมีแรงซื้อในตราสารหนี้คุณภาพดีปริมาณมาก ด้านพันธบัตรรัฐบาล ตราสารหนี้ระยะสั้นและระยะยาวมีเงินไหลเข้าแต่ปริมาณน้อย ในขณะที่ตราสารหนี้ IG และ High Yield ยังมีเงินไหลออก คาดว่าน่าจะเป็นผลจากการขึ้นดอกเบี้ยที่มากกว่าที่คาดจะทำให้เกิดความเสี่ยงกับความสามารถในการชำระหนี้ 3) มีแรงขายในตลาดหุ้นเอเชียและยุโรปจาก ศก จีนที่อ่อนแอกว่าที่คาดแต่ปริมาณการขายเริ่มน้อยลง 4) กระแสเงินในรายกลุ่มอุตสาหกรรมมีเงินไหลเข้ากลุ่มที่อิงกับเศรษฐกิจอย่างการเงินมีเงินไหลเข้าแม้ว่าภาพรวมยังมีความเสี่ยง ในขณะที่กลุ่มเทคโนโลยีและหุ้นกลุ่ม Growth มีแรงเก็งกำไรต่อเนื่อง
•  
• Russia-Ukraine ไม่มีพัฒนาการเชิงบวก ด้านราคาถ่านหินในยุโรปลดลง -0.7% ราคาก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น 3.9% ส่วนค่าระวางเรือในแม่น้ำไรน์ปรับตัวเพิ่มขึ้น 6.0% ขณะที่กลุ่ม Reopening ในจีน ปรับตัวลง 1% หลังจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลจีนรอบใหม่ไม่ชัดเจน ซึ่งทำให้กลุ่มเสื้อผ้าหดตัวลง -4.5% และคาสิโนลดลง -0.5% ในขณะที่กลุ่มอื่นปรับตัวลงราว 0.5%-1%
•  
• ECB เผยการทดสอบ Stress test ในรอบแรกของปีนี้จะมีความเข้มข้นมากขึ้นกว่าก่อน โดยจะเน้นไปที่การทดสอบผู้ให้กู้ เนื่องจากเป็นจะเป็นการให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเตรียมพร้อมต่อสถานการณ์ที่มีความวิกฤตและสามารถมีเงินทุนรองรับต่อความต้องการได้ ภาพรวมเรามองว่าข้อดีคือทำให้การควบคุมเป็นไปอย่างเข้มงวดขึ้น จะได้เห็นได้ว่าธนาคารแห่งใดสามารถจัดการกับการเงินและสภาพคล่องได้มากแค่ไหน หรือรับมือกับสถานการณ์วิกฤตได้แค่ไหน อย่างไรก็ดีในทางตรงกันข้าม เรามองว่าจะกดดันต่อกลุ่มธนาคารที่มีความเสี่ยงการควบคุมเพิ่มขึ้น แต่มองเป็นประเด็นระยะสั้น ซึ่งอาจทำให้กลุ่มธนาคารกลางยุโรปยังคงมีแรงกดดันจากการเข้มงวดของทางทางการต่อเนื่อง
•  
• บริษัทหลายแห่งในจีนมองเห็นปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นในช่วงเทศกาลชอปปิ้งออนไลน์ “6.18” ของจีนช่วงเดือนมิถุนายน ซึ่งสิ้นสุดในวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ภาพรวมยอดขายดีกว่าตลาดคาดแต่หากเทียบกับปีก่อนเป็นภาพที่ชะลอตัวลง ซึ่งเรามองว่าเป็นผลมาจาก 1) พฤติภรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปหลังจากจีนเปิดเมือง โดยหันมาช้อปปิ้งหน้างานมากกว่าที่จะซื้อของออนไลน์แบบตอนที่ล็อคดาวน์ 2) หากดูที่การปรับลดราคาและข้อตกลงที่มีในปี 23 เรามองว่าเป็นสิ่งที่ไม่ค่อยดึงดูดผู้บริโภคหลังมีการปรับลดเล็กน้อยหรือแทบไม่เปลี่ยนเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า 3) ถึงแม้หลายแพลตฟอร์มจะมีการเพิ่มเงินอุดหนุนเพื่อแข่งขันกันในกลุ่ม แต่ดูเหมือนภาพความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจะยังคงซบเซา สะท้อนจากยอดขายในหลายกลุ่มที่ยังชะลอตัวลง ทำให้เรามองว่าแผนการอุดหนุนที่ใช้เงินจำนวนมากยังไม่ได้ทำให้เห็น Result ที่มีประสิทธิภาพอย่างที่บริษัทคาดการณ์ ทั้งนี้เรามองการขยายตัวของมาร์จิ้นยังคงมีแรงกดดัน
•  
• เรายังคงไม่ชอบกลุ่ม E-Commerce อย่าง Alibaba JD.com Pinduoduo และแนะหลีกเลี่ยงไปก่อนหลังภาพการแข่งขันด้านราคายังคงรุนแรง, การขยายตัวของมาร์จิ้นมีแรงกดดัน และความต้องการของผู้บริโภคที่ยังคงซบเซา