INVX Global Morning Routine - 20 ก.ค. 2566

บทสรุป

• ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้นนำโดยตลาดหุ้นอังกฤษหลังตัวเลขเงินเฟ้อชะลอตัวลงกว่าที่ตลาดคาดและลดลงจากเดือนก่อน ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงมีแรงหนุนจากผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในภาพรวมที่ออกมาดีกว่าตลาดคาด 
•  
• กระแสเงินในวันที่ 18 ก.ค. 2023 1) ตลาดขายตราสารหนี้ต่อเนื่องทั้งนี้มองเป็นการลดความเสี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในช่วงปลายเดือน ก.ค. และคิดว่ายังไม่ปรับลดดอกเบี้ย 2) มีแรงซื้อในกลุ่มเทคโนโลยีแต่ปริมาณเงินไม่สูงมากนัก กระแสเงินค่อนข้างผันผวนบ่งชี้ว่ากระแสเงินมีลักษณะเก็งกำไร 3) มีแรงซื้อในกลุ่มที่อิงกับเศรษฐกิจอย่างการเงินและสินค้าอุตสาหกรรมมากขึ้นแม้ว่าตัวเลขเศรษฐกิจชะลอตัวลงก็ตาม มองว่าตลาดคาดว่าเศรษฐกิจไม่ได้แย่อย่างที่ตลาดคาด 4) มีแรงขายในตลาดหุ้นญี่ปุ่นทั้งนี้จากแนวโน้มค่าเงินเยนที่แข็งค่าเทียบกับค่าเงินดอลลาร์
•  
• Russia-Ukraine ไม่มีพัฒนาการเชิงบวก ด้านราคาถ่านหินในยุโรปเพิ่มขึ้น 0.9% ราคาก๊าซธรรมชาติลดลง 5.1% ส่วนต่างดอกเบี้ยของกลุ่ม IG ทั่วโลกปรับตัวลดลง 1bps ส่วนตราสาร HY ปรับเพิ่มขึ้น 5bps ขณะที่ตลาดหุ้นจีนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม Reopening ในจีนยังค่อนข้างผันผวน โดยล่าสุดปรับลดลง 0.9% จากความกังวลเรื่องตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ค่อนข้างน้อย กลุ่มร้านอาหารและคาสิโนปรับตัวลดลง 1.2%
•  
• Netflix เผยงบ 2Q23 ค่อนข้างผสม โดยรายได้เพิ่มขึ้น 2.7%YoY ซึ่งน้อยกว่าตลาดคาด สวนทางกับกำไรที่เพิ่มขึ้นดีกว่าคาด 14%YoY ขณะที่จำนวนสมาชิกเพิ่มขึ้น 8%YoY อยู่ที่ราว 6 ล้านคน ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดอย่างไรก็ดีรายได้เฉลี่ยต่อสมาชิกลดลง 3%YoY ราคาหุ้นในช่วง After hours ลดลงมากกว่า 8% ซึ่งเรามองว่าเป็นผลจากรายได้และคาดการณ์รายได้ที่น้อยกว่าตลาดคาด แต่อย่างไรก็ดีหากตัดความหวังตลาดออกเรามองว่างบที่ออกมาไม่ได้แย่และยังสามารถเติบโตได้ถึงแม้จะมีทั้งแรงกดดันจากการแข่งขันที่สูงในอุตฯ ประกอบกับเศรษฐกิจที่ชะลอตัว นอกจากนี้เริ่มเห็นการดำเนินงานและกลยุทธ์ในการ Adapt ธุรกิจที่ดีขึ้น ทำให้เริ่มมีมุมมองเชิงบวกต่อ Netflix มากขึ้น อย่างไรก็ดีด้วยมูลค่าของหุ้นในปัจจุบันที่ยังคงสูง เราจึงยังแนะรอราคาย่อตัวลงมาก่อน
•  
• Tesla เผยงบดีกว่าคาดทั้งรายได้และกำไร โดยเพิ่มขึ้น 47%YoY และ 20%YoY ตามลำดับ หนุนจากการปรับลดราคาที่ช่วยหนุนความต้องการให้เพิ่มขึ้นได้ ซึ่งด้วยภาพการลดราคานี้ยังคงกดดันให้ Gross margin หดตัว 682bp ขณะที่บริษัทยังคงมีแนวโน้มที่จะลดราคารถยนต์ไฟฟ้าลง แต่คาดจะเกิดในช่วงที่เศรษฐกิจซบเซา ทำให้ตลาดค่อนข้างกังวลกับภาพนี้ ราคาหุ้นจึงมีการปรับตัวลงมา นอกจากนั้นปัจจัยพื้นฐานอื่นเรามองว่ายังคงแกร่งดี แต่อย่างไรก็ดีด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาแรงในช่วงที่ผ่านมา ทำให้เรามองว่าอาจรอราคาย่อตัวลงไปมากกว่านี้ ประกอบกับรอความเสี่ยงจากสงครามราคาลดลงมากกว่านี้ถึงจะเป็นจังหวะการลงทุนที่ดี
•  
• ผลประกอบการในไตรมาสที่ 2 ในภาพรวมของ ASML ออกมาดีกว่าที่คาดทั้งในมุมของรายได้ อัตราการทำกำไร คำสั่งซื้อและกำไร แต่ด้วยการให้แนวโน้มใน 2H23 ที่ไม่ชัดเจนและผลของการส่งออกไปยังจีนทำให้ตลาดไปจับจ้องกับผลกระทบดังกล่าวใน 2H23 มากกว่าผลประกอบการใน 2Q23 ทำให้เรามองว่าหุ้นทำผลประกอบการได้ดี แต่เพียงกังวลกับผลกระทบจากจีนที่ทำให้ผลประกอบการไม่ได้ดีมากใน 3Q23 เราแนะนำให้ซื้อแถว EUR630 หรือแถว US$700 เราไม่ได้มองว่าหุ้นมี Downside เยอะแต่มี Sentiment ระยะสั้นที่กดดันราคาหุ้นอยู่จึงมองเป็นโอกาส