INVX Global Morning Routine - 29 ส.ค. 2566

บทสรุป

• ตลาดหุ้นทั่วโลกฟื้นตัวดีหลังธนาคารกลางสหรัฐฯมีท่าทีผ่อนคลายต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินเมื่อเทียบกับปีก่อนที่มีทิศทาง Hawkish มากกว่านี้ นอกจากนี้ยังมีแรงหนุนจากภาพการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนผ่านนโยบายใหม่ที่ทางการจีนเผยออกมา โดย 1) มีการแก้ไขกฎในอุตฯอสังฯ 2) ปรับลดภาษีอากรแสตมป์สำหรับการซื้อขายหุ้นลง
•  
• กระแสเงินในวันที่ 22 ส.ค. 2023 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ค่อนข้างผันผวน โดยล่าสุดมีเงินไหลเข้า โดยเป็นเงินไหลเข้าใน High Yield และเก็งกำไรจากท่าทีของ FED ที่จะคงดอกเบี้ยผ่านการซื้อตราสารหนี้ระยะสั้น 2) แรงขายในรายกลุ่มอุตสาหกรรมลดน้อยลง หุ้นกลุ่ม Consumer Staples และ Discretionary มีเงินไหลออกจากประเด็นของแนวโน้มการใช้จ่ายที่อ่อนแอ 3) กระแสเงินในกลุ่มเทคโนโลยีผันผวน กังวลเรื่อง Yield ที่เพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับหุ้นธีม Growth 4) มีแรงขายในตลาดหุ้นจีนและเอเชีย จากความกังวลบเศรษฐกิจจีนที่มีปัญหาอยู่ในช่วงนี้ ทำให้เห็นมีแรงขายในราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานระดับหนึ่ง 5) กลุ่มพลังงานมีแรงซื้อหลังจากราคาพลังงานเริ่มฟื้นตัวแต่กระแสเงินเริ่มชะลอตัวลง
•  
• Russia-Ukraine ไม่มีพัฒนาการเชิงบวก ด้านราคาถ่านหินในยุโรปทรงตัว ราคาก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น 11.6% ส่วนต่างดอกเบี้ยของกลุ่ม IG ทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้น 2bps ส่วนตราสาร HY ปรับเพิ่มขึ้น 5bps ตลาดหุ้นจีนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม Reopening ในจีนยังค่อนข้างผันผวน โดยล่าสุดปรับเพิ่มขึ้น 0.2% หลังจากจีนประกาศมาตรการสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์และลดภาษีในการซื้อขายหุ้น โดยกลุ่มสวนสนุกและโรงภาพยนตร์ปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ดี ในขณะที่กลุ่มอื่นแกว่งตัวในกรอบแคบ
•  
• จากกระแสเงินและความกังวลต่อความเสี่ยงด้านการเติบโตของจีนที่มีแนวโน้มอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ต่อเนื่องและการปรับเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐ (ดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงแต่เงินเฟ้อเริ่มลดลง) ทำให้นักลงทุนมองหาทางป้องกันความเสี่ยงจากสองประเด็นนี้ค่อนข้างมาก แม้ว่าเราจะไม่ได้มีมุมมองต่อจีนในกรณีเลวร้ายแต่ไม่ได้มองดีเท่าเดิมและมองว่าธนาคารกลางสหรัฐจะ
• ภาพแนวโน้มการเติบโตจาก AI Subscription ของ Workday ที่สะท้อนออกมาในงบ 2Q24 ค่อนข้างสอดคล้องกับภาพ MSFT ที่เริ่มมีการหารายได้เพิ่มเติมจากบริการ ChatGPT โดยล่าสุดมีการเปิดตัว ChatGPT Enterprise ซึ่งเป็นเวอร์ชันที่ใช้สำหรับองค์กร โดยในระยะถัดไปเรามองว่ารายได้จาก AI จะยังเป็นตัวหนุนสำคัญที่ทำให้งบของกลุ่ม Software เติบโต ซึ่งด้วยภาพนี้เรามองว่า Software อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่ได้รับประโยชน์จาก AI ไม่แพ้กลุ่ม Semiconductor
•  
• BYD เผยงบ 2Q23 โดยรายได้โต 67%YoY ด้านกำไรเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าหนุนจากปริมาณการขายรถยนต์ปลั๊กอินไฮบริดและรถยนต์ไฟฟ้าเต็มรูปแบบที่เพิ่มขึ้นหลังจากมีการปรับลดราคาลงเพื่อดึงดูดผู้บริโภคเรามองว่าการเติบโตของ BYD ชะลอตัวลงในรอบปีสะท้อนได้ว่าสงครามราคาในประเทศจีนได้กดดันการเติบโต อย่างไรก็ดีถ้าหากดูภาพรวมของงบเรามองว่าตัวเลขที่ออกมาไม่ได้แย่และค่อนข้างดี ซึ่งหากเทียบ Peers ถือได้ว่าปีนี้ BYD มียอดขายทีแกร่งและเป็นผู้นำตลาดเหนือ Volkswagen AG แบรนด์รถยนต์ที่ขายดีที่สุดในจีนได้
•  
• ทางการจีนมีการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนผ่านนโยบายใหม่ที่ออกมา โดย 1) มีการแก้ไขกฎในอุตฯอสังฯ 2) ปรับลดภาษีอากรแสตมป์สำหรับการซื้อขายหุ้นลง ด้วยภาพนี้ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงในช่วงเช้า ขณะที่เรามองว่าเป็นการคลายความกังวลในช่วงสั้นเท่านั้น แต่ว่าในระยะยาวภาพเศรษฐกิจรวมยังคงมีแรงกดดันและมีภาพความกังวลเหมือนเดิม ด้วยภาพนี้ทำให้เรามองว่าตลาดในช่วงบ่ายเริ่มมีการย่อยข้อมูลนี้และชะลอการเพิ่มขึ้น เรายังคงแนะติดตามทิศทางเศรษฐกิจจีนต่อเนื่อง