INVX Global Morning Routine - 23 พ.ค. 2566

บทสรุป

• ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้นเล็กน้อยหลังตลาดยังคงมีแรงกดดันจาก 1) การเจรจาเพดานหนี้ที่ยังไม่ได้ข้อสรุป 2) Fed Speech ของ James Bullard ที่ยังคงสนับสนนุการเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยเผยมีความจำเป็นที่ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.50% ในปีนี้ เนื่องจากเงินเฟ้อมีความเสี่ยงที่จะไม่ปรับตัวลงหลังตลาดแรงงานยังคงมีความแข็งแกร่ง ทำให้ต้องมั่นใจว่าปัญหาเงินเฟ้อจะไม่กลับมาเกิดขึ้น
•  
• กระแสเงินในวันที่ 18 พ.ค. 2023 1) กระแสเงินไหลเข้าตลาดหุ้นญี่ปุ่นจำนวนมากและต่อเนื่องทั้งนี้มาจากการใช้นโยบายการเงินที่ตึงตัวน้อยกว่าภูมิภาคอื่นและการเปิดเศรษฐกิจในประเทศ 2) กลุ่มเทคฯ เริ่มมีเงินไหลเข้ากลับจากความคาดหวังการฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง 3) มีเงินไหลออกกลุ่ม Value สวนทางกับกลุ่ม Growth ที่มีเงินไหลเข้า สะท้อนความ Risk on ของตลาดที่เพิ่มขึ้น 4) ตราสารหนี้ภาพรวมเป็นเงินไหลเข้าทั้ง IG ระยะยาว HY พันธบัตรองค์กรและรัฐบาล ยกเว้นพันธบัตรระยะสั้นเงินไหลออก 5) กลุ่มการแพทย์ การเงิน และอสังฯ มีเงินไหลออกแต่ปริมาณน้อย จากความกังวลเฉพาะกลุ่มและเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
•  
• Russia-Ukraine ไม่มีพัฒนาการเชิงบวก ด้านราคาถ่านหินในยุโรปลดลง 1% ราคาก๊าซธรรมชาติลดลง 2% ส่วนค่าระวางเรือในแม่น้ำไรน์ลดลง 2% ในขณะที่ CDS ปรับลดลง 2.5%-3.5% DoD ตามภาพตลาดที่คลายความกังวลเรื่องการขยายเพดานหนี้ของสหรัฐ ส่วนกลุ่ม Reopening ในจีนพลิกกลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้น หลังตัวเลขเศรษฐกิจฮ่องกงออกมาดีกว่าคาด
•  
• Micron -2.8% หลังทางการจีนแบนการนำเข้าชิปของบริษัท เนื่องจากมีความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่สำคัญต่อโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลที่สำคัญของจีน ขณะที่เรามองผลกระทบจากประเด็นนี้ต่อ Micron ค่อนข้างจำกัด โดยหากดูตามรายงานจีนที่เผยมาเราคาดว่าจะสร้างผลกระทบในกลุ่มศูนย์ข้อมูลและคลาวด์ ซึ่งโดยปกติแล้วสินค้าหลักของ Micron ในจีนนั้นมาจากส่วนชิปที่ใช้ในในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค เช่น สมาร์ทโฟนและโน้ตบุ๊ก ทำให้มีผลกระทบจำกัดต่อกลุ่มสินค้าหลัก ซึ่งถึงแม้จะเกิดเหตุการณ์ที่ร้ายแรงที่สุดคือทางการจีนระงับการนำเข้าชิปทุกชนิดของ Micron แต่เรามองผลกระทบค่อนข้างน้อยกว่า Peer หลังบริษัทพึ่งพาตลาดจีนน้อย โดยเราประเมินว่าจะกระทบราว 10% อิงจากสัดส่วนรายได้ Micron ใน FY22 ที่มาจากจีน
•  
• หุ้นกลุ่มรถยนต์ในจีนปรับตัวขึ้นนำตลาด +2.8% หลังมีแรงหนุนจาก 1.ยอดขายรถยนต์ในช่วง 4M23 ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นดีนำ Peers อย่างญี่ปุ่น อย่างไรก็ดีระดับการเติบโตลดลง 2.6bps YoY กดดันจากแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในจีนที่อาจช้ากว่าคาด ประกอบกับทิศทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่ชะลอตัวลง 2. มาตรการส่งเสริมเพิ่มเติมของทางการจีนต่ออุตฯ EV โดยถึงแม้ภาพรวมจะดูดีและมีแรงหนุนจากการสนับสนุนของรัฐบาล แต่อย่างไรก็ดีเรายังค่อนข้างกังวลต่อ 1) อุปสงค์ในระยะถัดไปที่ยังคงมีแรงกดดันจากเศรษฐกิจชะลอตัว 2) ตลาดรถ EV ที่มีการแข่งขันทางราคาเพิ่มขึ้น ทำให้เราแนะมองกลุ่มต้นน้ำในการผลิตรถยนต์แทนที่แนวโน้มดูดีกว่า อย่าง แบตเตอรี่ CATL ไฮโดรเจน Linde และหุ้นที่เกี่ยวข้องอย่างสถานีชาร์ตรถ EV อย่าง EVGo
•  
• ถึงแม้งบ Zoom จะออกมาดีกว่าคาดและเติบโตได้ในทิศทางเดียวกับบริษัทซอฟต์แวร์อื่น แต่แนวโน้มข้างหน้าที่ยังคงมีแรงกดดันจากการเติบโตที่ชะลอตัว ประกอบกับความสามารถทางการแข่งขันที่ดูเหมือนจะสู้ Peer อย่าง MS Teams ของ MSFT และ Google meet ของ Alphabet ไม่ได้หลังบริษัทอื่นมีการนำ AI มาร่วมพัฒนาแล้ว แต่ Zoom เพียงแค่เผยมีการลงทุนในสตาร์ทอัพ AI แต่ยังไม่มีการพัฒนาใดๆ ทำให้เราแนะมองที่ซอฟต์แวร์ตัวอื่นหรือ Peers ที่ภาพแนวโน้มดูดีกว่า โดยในกลุ่มซอฟต์แวร์เราชอบ MSFT Cisco Salesforce