การกลับมาของ LTF กับผลกระทบตลาดหุ้นไทยและหุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวก

23 May 24 9:00 AM

สรุปสาระสำคัญ

เราได้ทำการศึกษาผลของกองทุน LTF ในอดีต พบว่าเป็นกองทุนที่ได้รับความนิยมและมีการเติบโตของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (AUM) ของกองทุนเติบสูงกว่า 30% มากกว่ากองทุนที่มีนโยบายลงทุนในหุ้นไทยที่เติบโตต่ำกว่า 10%

บทสรุป : หาก LTF กลับมา คาด SET จะตอบรับในเชิงบวก

รัฐบาลภายหลังการเข้ารับตำแหน่ง รมว. คลัง ของนาย พิชัย ชุณหวชิร เริ่มมีแนวนโยบายในการนำกองทุน LTF กลับมาศึกษาอีกครั้ง โดยล่าสุดที่ประชุม FETCO และหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง เห็นชอบแนวทางผลักดันกองทุน LTF และเตรียมนำเสนอ รมว. คลังคาดภายใน 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า อย่างไรก็ตามยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียด แต่ย้ำว่าจะเป็นกองทุนที่ลงทุนในหุ้นไทย 100% คล้าย LTF เดิม
InnovestX ทำการศึกษาผลของกองทุน LTF ในอดีต พบว่าเป็นกองทุนที่ได้รับความนิยมและมีการเติบโตของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (AUM) ของกองทุนเติบสูงกว่า 30% มากกว่ากองทุนที่มีนโยบายลงทุนในหุ้นไทยที่เติบโตต่ำกว่า 10%
การเพิ่มขึ้นของAUM ของกองทุน LTF มีส่วนช่วยเพิ่มมูลค่าซื้อขายของตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง จนสูงสุดในปี 2020 1 ปีหลังสิ้นสุดโครงการ LTF และเป็นปีที่ตลาดผันผวนสูงมากหลังจากการแพร่ระบาดของ Covid-19
ในช่วงที่มีกองทุน LTF SET Index ให้ผลตอบแทนอยู่ในระดับประมาณ 5-6% ต่อปี (หรือ 70-90 จุด)
LTF ทำให้สัดส่วนของนักลงทุนสถาบันเพิ่มขึ้น ช่วยลดความผันผวน จากเม็ดเงิน LTF ที่ไหลเข้าในช่วงตลาดอ่อนตัว
จากข้อมูลสถิติในอดีต ทำให้การกลับมาของโครงการ LTF เป็นนโยบายที่หากเกิดขึ้นได้จริง น่าจะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดทุน และนักลงทุนไทย อีกทั้งยังมีส่วนช่วยเพิ่มความน่าสนใจของตลาดหุ้นไทย ผ่านปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น และผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในทิศทางเดียวกัน
หากใช้สมมติฐานค่าเฉลี่ยฐานภาษีของผู้ซื้อ LTF อยู่ที่ 20% Downside ของ SET จะอยู่ที่ 1,100 จุด ซึ่งต่ำเพียงพอเทียบกับปัจจัยพื้นฐานของตลาดหุ้นไทยที่เราประเมินเป้าหมายสิ้นปี 2024 ที่ 1,500 จุด เป็นอีกมุมมองว่า LTF ที่ลงทุนในตลาดหุ้นไทย ยังน่าจะได้รับความสนใจจากนักลงทุนที่มีความต้องการได้รับสิทธิลดหย่อนภาษี
อย่างไรก็ตาม ประเด็นนี้ยังต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ว่าจะเกิดขึ้นได้จริงหรือไม่ และรายละเอียดการถือครอง รวมถึงข้อจำกัดการลงทุน เหมือนหรือแตกต่างจากในอดีตอย่างไร
หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวก หากกองทุน LTF กลับมา
จากข้อมูลสถิติในอดีต หากการกลับมาของกองทุน LTF เกิดขึ้นได้จริง คาดจะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับบรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นไทย โดยคาด เม็ดเงินที่ไหลเข้ามาจะช่วยหนุนให้ SET Index ปรับตัวดีขึ้น และลดความผันผวนระยะสั้ นของตลาดหุ้นไทยจากการทํา Short Sell หรือปัจจัยลบต่างๆ ได้
ทั้งนี้คาดกองทุนส่วนใหญ่จะนําเงิน LTF เข้าซื้อลงทุนในหุ้น Big Cap. เป็นส่วนใหญ่ ซึ่งเบื้องต้นเรามองหุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกหากกองทุน LTF กลับมา ภายใต้คุณสมบัติ
1) ธุรกิจมีพื้นฐานมั่นคง กําไรสามารถเติบโตได้ และสร้างกระแสเงินสดสม่ำเสมอ
2) เป็นหุ้นที่มีมาร์เก็ตแคบมากกว่า 1 แสนลบ. และมี ESG เรทติ้ ง A-AAA
3) Valuation ไม่แพง และราคาหุ้นยังมี Upside ที่น่าสนใจ พร้อมจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ และเป็นหุ้นที่ INVX แนะนํา Outperform ซึ่งพบว่ามี 17 หุ้นที่น่าสนใจดังตารางด้านล่าง

หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวก หากกองทุน LTF กลับมา

ความเสี่ยงที่ต้องติดตาม
ทางเลือกในการลงทุนในต่างประเทศเพิ่มมากขึ้น อาจทำให้เม็ดเงินไหลเข้าไม่สูงมากอย่างในอดีต โดยในปีที่ผ่านมามีการเพิ่มการลดหย่อนภาษีไม่เกิน 1 แสนบาทผ่านกองทุน Thai ESG มีเงินไหลเข้าเพียง 5.3 พันล้านบาท ต่ำกว่าเป้าหมาย ส่วนหนึ่งอาจเป็นเพราะระยะเวลาที่เข้าซื้อได้กระจุกตัวในเดือน ธค.
*ทำการศึกษาข้อมูล ณ วันที่ 23 พฤษภาคม 2567

อ่านและดาวน์โหลดเอกสารเพิ่มเติม >> การกลับมาของ LTF กับผลกระทบตลาดหุ้นไทย_240523_T