ปิโตรเคมี – ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ถูกกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น

ราคาแนฟทาเพิ่มขึ้น 5% WoW สู่ US$695/ตัน หลังจากกลุ่มโอเปกพลัสประกาศลดการผลิตน้ำมันเมื่อวันที่ 3 เม.ย. ซึ่งหนุนให้ราคาน้ำมันปรับตัวเพิ่มขึ้น 7% WoW และเป็นสาเหตุที่ทำให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีลดลง 8-12% WoW ราคาผลิตภัณฑ์ลดลงอย่างต่อเนื่องเพราะได้รับผลกระทบจากกำลังการผลิตใหม่ท่ามกลางอุปสงค์ที่ชะลอตัวลง มุมมองเชิงลบของตลาดต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกซึ่งถูกซ้ำเติมจากความวุ่นวายของภาคธนาคารในสหรัฐฯ และยุโรปทำให้นักลงทุนยังคงท่าทีระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมี โดย SETPERO (-1% WoW) ยังคงปรับตัว underperform SET

ราคา PE/PP ลดลง ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้น ราคา PE และ PP ปรับตัวลดลง 1-2% WoW โดยมีสาเหตุมาจากความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทานและมุมมองเชิงลบต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกอันเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยลดลง 11% WoW สู่ US$363/ตัน เทียบกับต้นทุนเงินสดที่ US$350/ตัน เพราะได้รับผลกระทบจากต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้นตามราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นหลังจากกลุ่มโอเปกพลัสมีมติลดการผลิตน้ำมันลงอีกเพื่อพยุงราคาน้ำมัน ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยมีแนวโน้มที่จะหดตัวลงต่อเนื่องในสัปดาห์ต่อๆ ไปที่กำลังจะมาถึง เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบสูง ในขณะที่การฟื้นตัวของอุปสงค์อาจหยุดชะงักท่ามกลางแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ปรับตัวแย่ลง สถานการณ์เช่นนี้ช่วยตอกย้ำมุมมองที่ว่ามาร์จิ้นไม่น่าจะฟื้นตัวจนกว่าจะถึงปี 2567 (S&P Global)

ราคา PX ที่สูงขึ้นบ่งชี้ถึงอุปทานที่ตึงตัว ราคา PX เพิ่มขึ้น 2% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 2 เดือนที่ US$1,140/ตัน เพราะอุปทานในภูมิภาคตึงตัว โดยมีสาเหตุมาจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงกลั่นน้ำมันตามแผนและอุปสงค์ส่วนผสมน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคา PX เพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่าต้นทุนแนฟทา ส่งผลทำให้ส่วนต่างราคา PX-แนฟทาแคบลง 2% WoW สู่ US$445/ตัน เทียบกับค่าเฉลี่ย YTD ที่ US$405/ตัน ส่วนต่างราคาเบนซีนก็ลดลง 10% WoW ทั้งๆ ที่ราคาเบนซีนทรงตัว อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปลายน้ำของเบนซีน เช่น โพลีสไตรีน (PS) และอะคริโลไนไตรล์ บิวทาไดอีน สไตรีน (ABS) ที่สูงขึ้นช่วยพยุงราคาเบนซีน ผลิตภัณฑ์ปลายน้ำเหล่านี้มีส่วนต่างราคาที่ดีขึ้น โดยเพิ่มขึ้น 9% และ 2% WoW ตามลำดับ สถานการณ์เช่นนี้ส่งสัญญาณถึงอุปสงค์ที่ดีขึ้นในการผลิตภาคอุตสาหกรรมในกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้าในบ้านและก่อสร้าง

ราคา PET ที่สูงขึ้นช่วยสนับสนุนส่วนต่างราคา integrated PET ราคา bottle-grade PET เพิ่มขึ้น 3% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนที่ US$1,030/ตัน เทียบกับค่าเฉลี่ย 12 เดือนที่ US$1,074/ตัน โดยได้แรงหนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและอุปสงค์ตามฤดูกาลจากผู้แปรสภาพ ส่งผลทำให้ส่วนต่างราคา integrated PET เพิ่มขึ้น 8% WoW สู่ US$196/ตัน สูงกว่าค่าเฉลี่ย 12 เดือน (US$175/ตัน) เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม มีรายงานว่าผู้ใช้ปลายทางยังคงกังวลเกี่ยวกับตลาด เนื่องจากไม่ได้ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งตามที่คาดการณ์ไว้ (CCF) ทั้งๆ ที่จีนกลับมาเปิดประเทศอีกครั้งและมีการเดินทางทางอากาศมากขึ้น รวมถึงอุปสงค์สูงขึ้นจากรัสเซีย เราคาดว่าส่วนต่างราคา integrated PET จะยังคงอยู่ถูกกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบ (หลักๆ คือ PX และ PTA) ที่สูงขึ้นใน 2Q66 เนื่องจากการปรับราคา PET ยังทำได้ช้ากว่าต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม  Petro12042023