บริษัท Strategy (MSTR) เดินหน้าซื้อ Bitcoin เพิ่ม 10,624 BTC (การสะสมครั้งใหญ่ในรอบ 6 เดือน) แม้เผชิญแรงกดดันจากตลาดอ่อนตัวและราคาหุ้นที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง

 

 

Source : Strategy as of 9 December 2025

 

 

บริษัท Strategy (MSTR) เลือกที่จะสะสม Bitcoin อย่างต่อเนื่องแม้จะเจอปัญหาเรื่องข้อจำกัดที่เพิ่มขึ้นจากการระดมทุนของบริษัท

 

แม้บริษัท Strategy (MSTR) จะยังคงแสดงความมุ่งมั่นในการเข้าซื้อ Bitcoin อย่างต่อเนื่อง แต่ปัจจุบัน ความสามารถในการระดมทุนของบริษัทกำลังเผชิญกับข้อจำกัดที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณที่นักลงทุนควรพิจารณาอย่างถี่ถ้วน

 

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา บริษัท Strategy (MSTR)  สามารถระดมทุนจากการเสนอขาย หุ้นบุริมสิทธิ (Preferred Stock) ได้เพียง $44 ล้าน ซึ่งถือเป็นจำนวนที่ ต่ำกว่าการระดมทุนในรอบก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ สถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงสัญญาณจากตลาดว่า ความต้องการถือหุ้นบุริมสิทธิหรือการให้ leverage ในระดับเดิมเริ่มลดลง

 

สาเหตุสำคัญมาจาก Yield ที่เสนอนั้นไม่น่าดึงดูดเพียงพอเมื่อเทียบกับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา Bitcoin และ ผลกระทบจากการลดสัดส่วนการถือครองต่อผู้ถือหุ้นสามัญเดิมที่ต้องรองรับการจ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ ด้วยเหตุนี้ ต้นทุนในการใช้ leverage จึงมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น

 

 

การหันไปใช้หุ้นสามัญและผลกระทบต่อผู้ถือหุ้น

 

เมื่อต้นทุนการใช้หนี้สินหรือหุ้นบุริมสิทธิเพิ่มสูงขึ้น บริษัทจึงจำเป็นต้องหันกลับไปใช้กลยุทธ์การ ออกหุ้นสามัญ เพื่อระดมทุนแทน โดยล่าสุดได้มีการขายหุ้นสามัญจำนวน 5.1 ล้านหุ้นในราคา $181 ต่อหุ้น แม้ว่าการดำเนินการนี้จะสามารถระดมทุนได้มากกว่า แต่ก็ส่งผลให้เกิด Dilution ต่อผู้ถือหุ้นปัจจุบัน อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

 

การพึ่งพาการออกหุ้นสามัญที่เพิ่มขึ้นนี้ ตอกย้ำถึงสภาวะที่โครงสร้างทางการเงินของบริษัทเริ่มมีความเปราะบาง และมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น หากราคาหุ้น MSTR ตกลงมากกว่านี้ การระดมทุนผ่านการออกหุ้นเพิ่มทุนในอนาคตอาจไม่มีประสิทธิภาพเพียงพอในการสนับสนุนการเข้าซื้อ BTC อย่างต่อเนื่องได้อีกต่อไป

 

 

ความเสี่ยงที่ต้องจับตา : ความผันผวนของราคา Bitcoin และภาระหนี้สิน

 

ราคาของ Bitcoin มีความผันผวนในระดับสูง ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าพอร์ตสินทรัพย์ที่ บริษัท Strategy (MSTR) ถือครอง ความสามารถในการรักษา valuation ของบริษัท และความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น MSTR ที่มักขยายทิศทางตาม Bitcoin ด้วยความผันผวนที่มากกว่าเดิม

 

นอกจากนี้ บริษัทได้ใช้นโยบายระดมทุนผ่านทั้งหนี้สินและตราสารทุนเพื่อขยายการถือครอง Bitcoin ส่งผลให้งบดุลของบริษัทมีระดับ leverage สูงบนสินทรัพย์ที่มีความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ ภายใต้โครงสร้างเช่นนี้ ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ความสามารถในการจัดการภาระทางการเงิน และความมั่นคงของโครงสร้างทุนในระยะยาวจึงเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

 

 

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรศึกษา ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน การลงทุนในต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน

 

คริปโทเคอร์เรนซีและโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้