Volatility: คลื่นทะเลที่ซัดภูเขาน้ำแข็งของมูลค่า Options เข้าใจความแตกต่างของความผันผวนราคาสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนราคา Options

คลื่นทะเลที่ซัดมูลค่า Options ให้เปลี่ยนแปลง

 

ลองจินตนาการว่าโลกของ Options คือ “ทะเลแห่งความเป็นไปได้”
ในทะเลนี้ มีภูเขาน้ำแข็งชื่อว่า “Time Value” — ส่วนของมูลค่าที่ซ่อนอยู่ใต้ผิวน้ำ และไม่ได้มาจากราคาหุ้นโดยตรง แต่เกิดจากสิ่งที่มองไม่เห็น...
นั่นคือ “Volatility” หรือความแรงของคลื่น

 

เมื่อคลื่นในทะเลสงบ (ตลาดนิ่ง ราคาขยับน้อย) ภูเขาน้ำแข็งไม่ขยับ มูลค่า Options จึงค่อยๆ ละลาย(ลดลง)ไปตามเวลา
แต่เมื่อคลื่นเริ่มแรง — ความผันผวนของตลาดสูงขึ้น — เปรียบเทียบให้เห็นภาพ ความผันผวนเป็นคลื่นที่จะซัดภูเขาน้ำแข็งให้ลอยขึ้นสูง มูลค่า Time Value ของ Options จึงเพิ่มขึ้นทันที แม้ราคาหุ้นยังไม่เปลี่ยน

เปรียบเทียบ “Volatility (คลื่น) vs Time Value (ภูเขาน้ำแข็ง)”
– เมื่อ IV สูง → Time Value เพิ่มสูงขึ้น(ภูเขาน้ำแข็งถูกคลื่นซัดแรงดันให้ดูสูงขึ้น)
– เมื่อ IV ต่ำ → Time Value หดลง(ภูเขาน้ำแข็งถูกคลื่นซัดเบาภูเขาน้ำแข็งไม่ค่อยขยับ)

 

 

Volatility มีกี่ประเภท?

 

โดยทั่วไป Volatility ในตลาด Options แบ่งออกเป็น 2 ประเภทหลัก

1.Historical Volatility (HV) — “ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในอดีต”

วัดจากการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์ย้อนหลัง เช่น 30 วัน หรือ 90 วัน เพื่อบอกว่าที่ผ่านมา ราคามีการเหวี่ยงมากน้อยเพียงใด
ตัวอย่างเช่น หากหุ้น AAPL เคลื่อนไหววันละ ±2% โดยเฉลี่ย HV จะสูงกว่าเมื่อเทียบกับหุ้นที่เคลื่อนไหววันละเพียง ±0.5%

 

2.Implied Volatility (IV) — “ความผันผวนที่ตลาดคาดการณ์ในอนาคต”
เป็นค่าที่สะท้อนความคาดหวังของนักลงทุนจากราคาพรีเมียมของ Options เอง
ถ้า IV สูง แปลว่าตลาด “คาดว่าอนาคตจะผันผวนมาก” เช่น ช่วงก่อนประกาศผลประกอบการหรือเหตุการณ์สำคัญทางเศรษฐกิจ
ในทางกลับกัน หาก IV ต่ำ หมายถึงตลาดมองว่าราคาอาจนิ่ง ไม่มีเหตุการณ์สำคัญในระยะสั้น

 

ตัวอย่างการทำงานของ Volatility กับราคา Options

สมมติว่า

• หุ้น Apple (AAPL) ราคา $270
• Call Options ที่ Strike $280 มี Premium = $5 เมื่อ IV = 20%

 

หากตลาดเริ่มคาดว่า AAPL จะผันผวนขึ้น (IV เพิ่มจาก 20% → 30%)
แม้ราคาหุ้นยังอยู่ที่ $270 แต่ราคาพรีเมียมของ Call Options อาจเพิ่มขึ้นเป็น $7–$8

นี่คือตัวอย่างของ “Volatility Expansion” — นักลงทุนจ่ายแพงขึ้นเพื่อซื้อความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวที่มากขึ้น

 

ในทางกลับกัน ถ้าเหตุการณ์สำคัญผ่านไปและตลาดกลับมาสงบ (IV ลดลง) พรีเมียมของ Options ก็จะลดลงทันที แม้ราคาหุ้นไม่ขยับเลยเรียกปรากฏการณ์นี้ว่า “Volatility Crush” — มักเกิดหลังประกาศงบหรือเหตุการณ์ข่าวใหญ่

 

ประโยชน์ของ Volatility ต่อการวิเคราะห์และกลยุทธ์

1. ใช้ประเมินราคาแพง–ถูกของ Options
   หาก IV ปัจจุบันสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก นักลงทุนอาจพิจารณา “ขาย Options” (เช่น Short Call หรือ Short Put) เพื่อเก็บค่าพรีเมียมในช่วงตลาดร้อน
   ในทางกลับกัน หาก IV ต่ำผิดปกติ อาจเป็นจังหวะ “ซื้อ Options” (Long Call / Long Put) เพราะพรีเมียมถูกกว่าปกติ
2. ใช้วิเคราะห์ความกลัวของตลาด (Fear Gauge)
   ดัชนีอย่าง VIX Index คือค่า Implied Volatility ของ S&P 500 Options ซึ่งมักใช้วัดระดับความกลัวของตลาดโลก
   หาก VIX พุ่งสูงกว่า 30 จุด มักหมายถึงภาวะ Panic หรือการคาดว่าตลาดจะผันผวนมากในอนาคตอันใกล้
3. ใช้วางกลยุทธ์ Options ให้เหมาะกับสภาวะตลาด

• ตลาดนิ่ง (IV ต่ำ): กลยุทธ์ “Long Straddle” หรือ “Long Strangle” อาจคุ้มค่า หากคาดว่าความผันผวนจะเพิ่ม
• ตลาดผันผวนสูง (IV สูง): กลยุทธ์ “Short Straddle / Short Strangle” อาจเหมาะกับผู้คาดว่าความผันผวนจะลดลงหลังเหตุการณ์

Payoff diagram ของ Long Straddle เทียบกับช่วงที่ IV เพิ่มขึ้น

 

จากภาพจะเห็นว่ากำไรเกิดจาก Volatility ไม่ใช่ทิศทาง ไม่ว่าขึ้นหรือลง ถ้าไปทิศทางใดทิศทางนึงมากพอก็จะทำให้กลยุทธ์นี้มีกำไร

 

เทรด Volatility ได้จริงผ่านแอป InnovestX

นักลงทุนสามารถใช้ US Options เพื่อบริหารหรือเก็งกำไรจากความผันผวนได้จริง เช่น

• ใช้ S&P 500 Index Options (SPY Options) เพื่อรับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของ Volatility ตัวอย่าง เช่น กลยุทธ์ Long Straddle ( Long Call + Long Put ที่ Strike price เดียวกัน)  เมื่อมีมุมมองว่าความผันผวนจะสูงมากขึ้นกว่าปัจจุบัน)
• เลือกใช้ SET50 Index Options ในตลาด TFEX สำหรับบริหารพอร์ตหุ้นไทยในช่วงตลาดผันผวน

 ตารางเปรียบเทียบแนวคิด “Traditional vs Derivatives”

วิธีลงทุน	Traditional	ผ่าน Options/Futures
เป้าหมาย	เก็งกำไรจาก “ทิศทางราคา”	เก็งกำไรจาก “ระดับความผันผวน”
เงินลงทุนเริ่มต้น	เต็มมูลค่าหุ้น	ใช้พรีเมียมหรือมาร์จิ้นเพียงส่วนหนึ่ง
ความยืดหยุ่น	ซื้อ–ขายตามราคา	วางกลยุทธ์ได้ทั้ง Long/Short Volatility
เครื่องมือใน InnovestX	ซื้อหุ้น / ETF	US Options / SET50 Index Options

 

“Volatility” คือความผันผวนของตลาด — บางครั้งไม่ได้อยู่ที่ราคาจะขึ้นหรือลง แต่คือ “ความเร็วและแรง” ของการเปลี่ยนแปลง
นักลงทุนที่เข้าใจ Volatility จะสามารถมองเห็นโอกาสที่ซ่อนอยู่ แม้ในวันที่ตลาดเต็มไปด้วยความกลัว
การใช้ Options อย่างมีวินัยและเข้าใจความผันผวน จะช่วยให้คุณ “ไม่ต้องลุ้นทิศทาง” แต่ใช้ความผันผวนให้เป็นโอกาสในการลงทุนได้เช่นกัน

 

Reference:

• Investopedia – Understanding Implied Volatility: https://www.investopedia.com/terms/i/impliedvolatility.asp
• CME Group – Options Volatility Explained: https://www.cmegroup.com

⚠️ Disclaimer

US Options 🚀 ลงทุน US Options กับ InnovestX ได้แล้ว! ครั้งแรกบน InnovestX ที่ให้คุณเทรด US Options ได้ทั้งบนแอปและ WebTrade สะดวกกว่าเดิม พร้อมเครื่องมือครบมือเหมือนเดิม
✅ เติมเงินเข้า wallet ได้ real-time
✅ ฝาก-ถอน ไม่มีค่าธรรมเนียมแอบแฝง
✅ เครื่องมือเทรดผ่านเว็บไซต์ สามารถใช้ผ่าน PC ให้สามารถเทรดได้แบบมืออาชีพ
✅ มีข้อมูล real-time market data ของ US Options ให้ subscribe ในราคาดีเข้าถึงง่าย เพียง 1.25 USD/Month
✅ ใช้บัญชีเดียวกับบัญชีหุ้นสหรัฐฯ ไม่ต้องเปิดบัญชีใหม่
📱 ดาวโหลดและเปิดบัญชีกับ InnovestX คลิก https://innovestx.onelink.me/23if/2jlpsi7b
📱 รายละเอียดและคู่มือการเปิดใช้บริการ US Options คลิก https://www.innovestx.co.th/us-options

 

⚠️ คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน US Futures and Options มีความเสี่ยงสูงที่อาจก่อให้เกิดผลขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญจึงไม่เหมาะสมกับทุกคน การซื้อขาย Options ที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเป็นหลักทรัพย์ต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงที่มูลค่าสัญญาจะลดลงตามเวลา (Time decay) ความเสี่ยงที่ท่านอาจสูญเสียเงินที่จ่ายเพื่อซื้อสิทธิ์ในตอนแรก (ค่าพรีเมียม) ทั้งหมด ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน