คาด SET ในเดือน ม.ค. มีแนวโน้มแกว่งตัวขึ้น โดยคาดจะได้ปัจจัยหนุนจาก 1) January Effect ที่จะมีแรงซื้อกลับในช่วงต้นปี ซึ่งจากสถิติย้อนหลัง 5 ปี พบว่า ในช่วง 1-2 สัปดาห์แรกของเดือน SET มักจะปรับขึ้น โดยให้ผลตอบแทนเป็นบวกเฉลี่ยราว 1.8-2.0% ด้วยความน่าจะเป็น 80% 2) คาดตลาดจะเริ่มให้น้ำหนักกับปัจจัยการเมืองในประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะนโยบายเศรษฐกิจของพรรคการเมืองหลักซึ่งอาจส่งผลต่อความคาดหวังเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง ประเมินกรอบล่างบริเวณ 1240 – 1220 จุด กรอบบนบริเวณ 1300 – 1320 จุด
SET เดือน ธ.ค. แกว่งผันผวนในกรอบตลอดทั้งเดือน ท่ามกลางปัจจัยในประเทศที่มีความไม่แน่นอนสูง ทำให้นักลงทุนชะลอการลงทุน เริ่มจากสถานการณ์การเมืองที่นายกฯ อนุทัน ประกาศยุบสภาทำให้โครงการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ เช่น คนละครึ่งเฟส 2 ช้อปดีมีคืน รวมทั้งโครงการ TISA ต้องยุติลงไปก่อน นอกจากนี้ สถานการณ์การสู้รบไทย-กัมพูชาที่รุนแรงมากขึ้นทำให้มีความเสี่ยงต่อการเจรจาการค้าไทย-สหรัฐฯ แม้ว่า กนง. มีมติเอกฉันท์ลดดอกเบี้ย 0.25% จาก 1.50% สู่ 1.25% พร้อมส่งสัญญาณผ่อนคลาย แต่ก็ไม่ได้ช่วงหนุนดัชนีได้มากนัก บทสรุปปี 2568 SET ปิดที่ 1259.67 จุด ลดลง 10%YoY และเป็นการลดลงเป็นปีที่ 3 ติดต่อกัน
SET เดือน ธ.ค. ต่างชาติสลับมาซื้อสุทธิเป็นเดือนแรก ที่ 6.1 พันลบ. จากเดือนก่อนหน้าที่ขายสุทธิ 1.2 หมื่นลบ. ขณะที่ภาพรวมกระแส fund flow เดือนนี้ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกราว 1.7 พันล้านเหรียญ โดยนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ อินโดนีเซีย ไทย และเวียดนาม ราว 3.0, 0.8, 0.2 และ 0.02 พันล้านเหรียญ ขณะที่ขายสุทธิในตลาดหุ้นไต้หวัน มาเลเซีย และฟิลิปปินส์ราว 1.7, 0.3 และ 0.2 พันล้านเหรียญ ตามลำดับ ขณะที่ภาพรวมปี 2568 กระแส fund flow ไหลออกจากภูมิภาคฯ รวมกว่า 26 พันล้านเหรียญ
กลยุทธ์การลงทุน ยังคงเลือกหุ้น Defensive ผสานหุ้นปันผลคุณภาพดีระยะยาว แนะนำ 1) หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY 2) หุ้นปันผลคุณภาพดีที่สามารถลงทุนระยะสั้น 6 เดือน และลงทุนระยะยาว โดยเน้นให้ Div. Yield เกิน 5% 3) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง หรือหุ้นที่มีต้นทุนการดำเนินการลดลง
ประเด็นสำคัญในเดือนนี้ ในประเทศ 7 ม.ค. – อัตราเงินเฟ้อ (ธ.ค.) ; 14 ม.ค. – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (ธ.ค.) ; 23 ม.ค. – ยอดส่งออก-นำเข้า (ธ.ค.) ต่างประเทศ : 5 ม.ค. - ดัชนี ISM PMI ภาคการผลิต (ธ.ค.) ของสหรัฐ ; 7 ม.ค. - ดัชนี ISM PMI ภาคบริการ (ธ.ค.), การจ้างงานภาคเอกชน (ธ.ค.) ของสหรัฐ ; 9 ม.ค. – การจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราว่างงาน (ธ.ค.) ของสหรัฐ ; 13 ม.ค. – อัตราเงินเฟ้อ (ธ.ค.) ของสหรัฐ ; 14 ม.ค. - ดัชนีราคาผู้ผลิต (ต.ค., พ.ย.) ของสหรัฐ ; 22 ม.ค. – GDP 4Q68 ของสหรัฐ ; 27 – 28 ม.ค. - ประชุม Fed ; 29 ม.ค. - ดัชนี PCE (ธ.ค.) ของสหรัฐ ; 30 ม.ค. - ดัชนีราคาผู้ผลิต (ธ.ค.) ของสหรัฐ
The SET is expected to trend upward in January, supported by the January Effect, which typically brings buying at the start of the year. Data from the past five years shows that in the first 1-2 weeks of January, the SET usually rises, with returns averaging 1.8-2.0% with an 80% probability. Also, the approach of the general election will lead to greater weight being put on local politics, with hopes centered on the economic policies as outlined by major political parties in their campaigns. The SET’s lower range is put at 1240-1220 and upper range at 1300-1320.
The SET moved sideways, swinging up and down throughout December, amid high domestic uncertainty, beginning with politics as the PM announced the dissolution of parliament, putting economic stimulus programs such as Half-Half Plus Phase 2 and other consumption stimulus packages on hold, as well as the TISA project. Additionally, the escalating Thai-Cambodia conflict raised risks for Thai-US trade negotiations. The BoT’s cut in interest rates of 25bps to 1.25% from 1.50% and signaled easing did not provide much support. The SET closed 2025 at 1259.67, falling 10% over the year, closing down for the third year in a row.
In Dec foreigners switched to be net buyers at Bt6.1bn from last month’s net sell of Bt12bn. About US$1.7bn flowed into APAC markets, with net buys in S. Korea (US$3bn), Indonesia (US$800mn), Thailand (US$200mn) and Vietnam (US$20mn), and net sells in Taiwan (US$1.7bn), Malaysia (US$300mn) and the Philippines (US$200mn).
Investment strategy: continue to select defensive stocks combined with quality long-term dividend stocks. We recommend: 1) defensive stocks whose profit can withstand external volatility, with 4Q25 profit expected to show solid YoY growth; and 2) quality dividend stocks suitable for both short-term (six-month) investment and long-term investment, focusing on dividend yield of above 5%; 3) stocks expected to benefit from the interest rate downcycle, such as those whose financial costs will decline due to high floating-rate debt or those whose operating costs will decrease.
Key events this month. Domestic: Jan 7 - inflation rate (Dec); Jan 14 - Consumer Confidence Index (Dec); Jan 23 - export-import figures (Dec). Foreign: Jan 5 - US ISM manufacturing PMI (Dec); Jan 7 - US ISM services PMI (Dec), US private employment (Dec); Jan 9 - US nonfarm payroll and unemployment rate (Dec); Jan 13 - US inflation rate (Dec); Jan 14 - US PPI (Oct, Nov); Jan 22 - US 4Q68 GDP; Jan 27-28 - Fed meeting; Jan 29 - US PCE index (Dec); Jan 30 - US PPI (Dec).
Download PDF Click > INVX-Databook_January2026_E.pdf
