ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.2% โดยตลาดได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการในภาพรวมออกมาดีกว่าที่คาดและตลาดอยู่ในช่วงปรับความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. นี้จากเงินเฟ้อสหรัฐที่ออกมาต่ำกว่าที่คาด ประกอบกับกระแสเงินไหลกลับตลาด EM จากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าและความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน
บทสรุป
สัปดาห์ที่ผ่านมากระแสเงิน 1) ในตราสารหนี้ผันผวน 2) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นโลก 3) มีแรงซื้อโลหะมีค่า 4) มีแรงซื้อในหุ้นขนาดเล็ก 5) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นจีนและ EM 6) มีแรงขายทำกำไรในกลุ่มเทคโนโลยี 7) มีแรงขายในกลุ่มพลังงาน
ภาพรวม – ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดยังปรับตัวขึ้นได้ดี โดยในฝั่งสหรัฐฯมีแรงสนับสนุนจากภาพรวมผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนใน 2Q25 ที่ออกมาเติบโตและดีกว่าที่คาด ประกอบกับแรงซื้อจากกองทุนใหญ่ในกลุ่มการแพทย์ ซึ่งภาพนี้ช่วยชดเชยความกังวลทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวทั้งภาคการผลิตและภาคบริการ ขณะที่ทางฝั่งจีนแม้จะมีความผันผวนตามทิศทางผลประกอบการที่ออกมาผสม แต่อย่างไรก็ดียังมีแรงสนับสนุนจากมาตรการอุดหนุนของทางภาครัฐฯและมีเงินไหลเข้าต่อเนื่อง
กลยุทธ์ – สัปดาห์นี้ (4-8 ส.ค.) เราแนะติดตาม 1) งาน Economic Symposium ประจำปีที่ Jackson Hole เพื่อติดตามสัญญาณการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในนโยบายการเงิน 2) รายงานการประชุม FOMC เพื่อติดตามสัญญาณการลดดอกเบี้ย 3) ตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เช่น ยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน, PMI Surveys 3) ตัวเลขเศรษฐกิจยูโรโซน เช่น CPI ยูโรโซน, GDP เยอรมัน 5) ผลประกอบการที่จะประกาศ เช่น AIA,Baidu, Home Depot, HKEX, Kuaishou Technology, Lowe’s, Palo Alto Network, Ping An Bank, Pop Mart, Ross Stores, Target, TJX, Walmart, Workday, Xiaomi ด้วยภาพนี้ทำให้เราประเมินว่าตลาดมีแนวโน้มกลับไปโฟกัสปัจจัยมหภาคอย่างทิศทางการลดดอกเบี้ย ประกอบกับผลประกอบการและแนวโน้มของบริษัทจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดทิศทางตลาดในสัปดาห์นี้
หุ้นแนะนำ –เราแนะเก็งกำไรในกลุ่มหุ้นที่คาดผลประกอบการ 2Q25 และแนวโน้มดี รวมถึงหุ้นที่มีความคาดหวังที่ต่ำ โดยหุ้นต่างประเทศ ได้แก่ 1) PANW: ความคาดหวังที่ต่ำและมองราคาหุ้นรับรู้เรื่องการปรับประมาณการณ์การเติบโตลงไปซักระยะแล้ว 2) WMT: มองงบมีแรงหนุนจากแรงซื้อที่มั่นคงและคอมเมิซที่มีแนวโน้มโตดี 3) HKEX: มองงบมีแรงหนุนจากปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันเพิ่มขึ้นหนุนโดยโครงการ Southbound Buying รวมไปถึงจำนวนบริษัทจดทะเบียนที่สูงขึ้น ขณะที่ DR เราแนะนำ 1) MEITUAN80: คาดรายได้เติบโตจากมาตรการกระตุ้นจะช่วยชดเชยแนวโน้มกำไรที่มีแรงกดดันจากการแข่งขันที่รุนแรง 2) XIAOMI80 คาดมีแรงหนุนจากมาตรการ Trade-in และยอดขาย EV
