สวัสดีตอนเช้า - แรงงานสหรัฐฯ กดดันจิตวิทยา

แรงงานสหรัฐฯ กดดันจิตวิทยา

 

ประเด็นสำคัญ

• การจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ ใน ก.ค. 2568 เพิ่มขึ้น 7.3 หมื่นตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ และได้ปรับลดการเพิ่มขึ้นของจ้างงานใน มิ.ย. และ พ.ค. ลงเหลือ 1.4 และ 1.9 หมื่นตำแหน่ง จากที่เคยรายงานที่ 1.47 และ 1.25 แสนตำแหน่ง และอัตราว่างงานใน ก.ค. ที่เพิ่มขึ้นเป็น 4.2% สะท้อนภาวะตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ
• วันนี้ THAI กลับมาซื้อ-ขายเป็นวันแรก จากสถิติในอดีต 6 บริษัทที่กลับมาซื้อขาย (A5 SMPC NIPPON MDX THL TGPRO) พบว่าให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 1 เดือนหากซื้อที่ราคาเปิดราว 11% โดยมีความน่าจะเป็น 67% แต่ผลตอบแทนจะเป็นลบหากซื้อราคาปิดของการซื้อขายวันแรก
• ครม. ได้จัดการประชุมนัดพิเศษให้ “ทีมไทยแลนด์” นำเสนอเกี่ยวกับเรื่องไทยถูกเรียกเก็บภาษีศุลกากรจากสหรัฐฯ ในอัตรา 19% รวมถึงข้อเสนอต่างๆ ที่ไทยให้กับสหรัฐฯ โดยข้อเสนอจะยังไม่มีผลผูกพันในทันที และทั้งสองฝ่ายจะหารือลงในรายละเอียดต่อไป เช่น รายละเอียดของสินค้าสหรัฐฯ ที่ไทยจะทำเข้า และกฎเกณฑ์เกี่ยวกับ Rule of Origins
• รมว. ท่องเที่ยวฯ เผยช่วง 1H68 คนไทยมีการเดินทางท่องเที่ยวในประเทศแล้วกว่า 100.23 ล้านคน-ครั้ง เพิ่มขึ้น 2.5%YoY ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวในประเทศ และคาดใน ส.ค. นี้ ซึ่งมีช่วงวันหยุดยาวเนื่องในวันแม่แห่งชาติจะเป็นช่วงสำคัญที่ช่วยกระตุ้นการท่องเที่ยวให้กลับมาคึกคักอีกครั้ง
• OPEC+ มีมติเพิ่มการผลิตใน ก.ย. ขึ้น +547kBD ทำให้ตั้งแต่ เม.ย. OPEC+ มีแผนเพิ่มการผลิตรวม 2.5MBD หรือ 2.4% ของความต้องการโลก และเป็นการเพิ่มคืนมาตรการลดการผลิตโดยสมัครใจ 2.2MBD และการเป็นการเพิ่มการผลิตของ UAE โดย OPEC+ มองตลาดน้ำมันคงแข็งแกร่ง ท่ามกลางแรงกดดันต่อรัสเซียจากสหรัฐฯ และ EU

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาส Sideway หลังไทยได้ข้อสรุปการเจรจาทางการค้ากับสหรัฐฯ แม้ระยะสั้นอาจมีแรงขาย Sell on Fact จากการฟื้นตัวของ SET ขึ้นมาที่ระดับ 1230-1250 (PER ราว 14 เท่า) สะท้อนถึงความหวังว่าสหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษีศุลกากรจากไทยในระดับใกล้เคียงประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคไประดับหนึ่งแล้ว อย่างไรก็ดี มองอัตราดังกล่าวในอัตรา 19% ยังต่ำกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับคู่แข่งสำคัญอย่างเวียดนาม ทำให้มองไทยยังคงมีศักยภาพในการแข่งขันที่ดีในตลาดสหรัฐฯ และอาจจะช่วยหนุนให้ Fund Flow ไหลเข้าตลาดหุ้นไทยได้ต่อเนื่อง และส่งผลให้ SET มีโอกาสกลับขึ้นไปซื้อขายกรอบที่ระดับ 14-16 เท่า หรือ 1242-1419 จุด กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาส Sideways หลังถูกเรียกเก็บภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ในอัตราต่ำกว่าคู่แข่งสำคัญ Fund Flow ที่อาจหนุนเข้าตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 4 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play โมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ ขณะที่ 3Q68 คาดกำไรยังเติบโต YoY แนะนำ ADVANC BCH CBG CPALL SCCC
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น MTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และมี SETESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MINT MTC PTT 2) กลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้างที่ได้ประโยชน์หลังจากน้ำท่วม และยอดขายสาขาเดิมมีสัญญาณฟื้นตัว โดยลดในอัตราที่น้อยลง แนะนำ GLOBAL HMPRO 3) หุ้นที่ได้ประโยชน์ดอกเบี้ยขาลง แนะนำ TIDLOR MTC SIRI ก่อนการประชุม กนง. ในวันที่ 13 ส.ค. นี้ และ 4) หุ้นฟื้นตัวเร็วหลังปลดล็อกปัญหาภาษีสหรัฐฯ ได้แก่ AMATA GPSC WHA DELTA

 

Daily top picks

FTREIT: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากปลดล็อก Overhang ปัญหาภาษีสหรัฐฯ และคาดกำไรหลัก 3QFY68F (เม.ย. – มิ.ย. 68) จะอยู่ที่ 710 ลบ. เพิ่มขึ้น 7.1%YoY และ 1.2%QoQ แรงหนุนจากรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นตามความต้องการโรงงานและคลังสินค้า อีกทั้งมีแผนซื้อสินทรัพย์กรรมสิทธิ์เพิ่มเติม 1.9 พันลบ. ในเดือน ก.ย. นี้

 

GPSC: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาก๊าซฯ และ Bond Yield ลดลงแรง ตลาดรับรู้ กกพ. ประกาศค่าไฟงวด ก.ย.-ธ.ค. 2568 ที่ 3.94 บาท/หน่วย ไปในระดับหนึ่งแล้ว มองกระทบผลประกอบการจำกัด ปี 2568 คาดกำไรปกติจะเติบโต 3.9%YoY จากการเพิ่มกำลังการผลิต และต้นทุนเชื้อเพลิงและผลตอบแทนพันธบัตรลดลง

 

Clouded by US labor data

The SET is expected to move sideways on high selling, falling below support of 1228, after being unable to break through resistance of 1255. The selling was sell-on-fact after the US tariff rate was settled at 19%, in line with expectations. Sentiment was clouded by worse US labor data than expected. Resistances are at 1255/1265 and supports at 1228/1235.

 

Today’s highlights

• US nonfarm payrolls in Jul 2025 increased by 73,000, below expectations, with downward revisions to Jun and May employment gains to 14,000 from 147,000 and 19,000 from 125,000. The unemployment rate rose to 4.2%, reflecting weakness in the US labor market.
• THAI resumed trading today. Historical data from 6 companies that resumed trading (A5, SMPC, NIPPON, MDX, THL, TGPRO) shows an average 1-month return of around 11% if purchased at opening price, with a 67% probability of success. However, returns would be negative if purchased at the closing price on the first trading day.
• The Cabinet held a special meeting for "Team Thailand" to discuss the 19% tariff rate imposed by the US on Thailand, including the various proposals Thailand offered to the US. The proposals are not immediately binding and both sides will continue detailed discussions on matters such as the specific US products Thailand will import and rules of origin.
• The Tourism Minister said that in 1H25, Thai tourists made over 100.23mn domestic trips, up 2.5% YoY, which is a good signal for domestic tourism recovery. August is expected to be a crucial period to stimulate tourism activity again due to the long weekend for National Mother's Day.
• OPEC+ decided to increase production in Sep by 547kBD. From Apr, OPEC+ plans to increase total production by 2.5MBD or 2.4% of global demand, representing a restoration of voluntary production cuts of 2.2MBD and increased production from UAE. OPEC+ views the oil market as remaining strong amid US and EU pressure on Russia.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move sideways following conclusion of trade negotiations with US. There may be potential short-term pressure from sell-on-fact after the index recovered to the 1230-1250 level (PER around 14x), which reflected hopes the tariffs on Thailand would be similar to others in the region. The 19% rate is still below key competitors like Vietnam, suggesting Thailand will stay competitive in the US market and may continue to support fund flows into the Thai stock market. This could drive the SET back to trade within the 14-16x range, or between 1242-1419. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to move sideways after the US tariff rate came in lower than main competitors plus continued fund inflows. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and four trading themes with specific positives:
1. Earnings plays whose profits are expected to grow strongly, with 2Q25 core profit up YoY and QoQ, and expected to grow YoY in 3Q25 – ADVANC, BCH, CBG, CPALL and SCCC.
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - ADVANC, BBL and PTT.
1. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; chose SET50 stocks that have underperformed the SET MTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MINT, MTC and PTT; 2) construction material/commerce companies that will benefit after the floods receded, and for whom SSS is recovering – GLOBAL and HMPRO; 3) companies that benefit from a downward interest rate cycle – TIDLOR, MTC and SIRI - speculate ahead of the Aug 13 MPC meeting; and 4) stocks that recover quickly after the US tariff was settled – AMATA, GPSC, WHA and DELTA.

 

Daily top picks

FTREIT: Price has a catalyst after US tariffs were settled. 3QFY25F (Apr–Jun 2025) core profit is expected to be Bt710mn (+7.1%YoY and +1.2%QoQ), driven by higher rental revenue brought by higher factory and warehouse demand. It plans to acquire Bt1.9bn in assets in Sep.

GPSC: Price has catalysts from lower natural gas price and bond yield. The market has accepted the ERC setting of electricity price for Sep-Dec 2025 at Bt3.94/unit, with limited impact on earnings. 2025 core profit is expected to grow 3.9% on additional capacity, lower fuel cost and bond yield.

 

Download EN version click > Daily250804_E.pdf