สวัสดีตอนเช้า - ที่แนวรับยังลุ้นรีบาวด์ได้

ที่แนวรับยังลุ้นรีบาวด์ได้ 

 

ประเด็นสำคัญ

• ครม. มีมติเห็นชอบร่าง พ.ร.บ. สถาบันค้ำประกันเครดิตแห่งชาติ (NaCGA) ให้เป็นกลไกสนับสนุนเข้าถึงแหล่งเงินทุนของ SMEs ทำหน้าที่ประเมินความเสี่ยง และค้ำประกันเครดิตสำหรับประชาชนที่ขอสินเชื่อกับธนาคารรัฐ, ธนาคารพาณิชย์ และกลุ่ม non-bank รมช. คลังเผยว่าเบื้องต้นได้กำหนดทุนประเดิมของ NaCGA ไว้ที่ 1 หมื่นลบ.
• ธปท. เผยสินเชื่อระบบ ธพ. ใน 2Q68 หดตัวต่อเนื่องในอัตราชะลอลงที่ 0.9%YoY เกิดจากการหดตัวของสินเชื่อ SMEs (-6.2%) และสินเชื่ออุปโภคบริโภค (-2.2%) ส่วนสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่คงขยายตัวได้ (+2.7%) ด้านคุณภาพสินเชื่อด้อยลงเล็กน้อยและ NPL เพิ่มขึ้น ยกเว้น NPL สินเชื่อเพื่อการบริโภคปรับลดลงทุกประเภทจากการปรับโครงสร้างหนี้
• ส.อ.ท. เผยดัชนีความเชื่อมั่นอุตสาหกรรม ก.ค. 2568 ลงลงต่อเนื่องสู่ 86.6 ต่ำที่สุดในรอบ 36 เดือน กดดันจากสถานการณ์ข้อพิพาทบริเวณชายแดนไทย-กัมพูชา กระทบ ศก. การค้าชายแดน, สถานการณ์อุทกภัยในหลายพื้นที่ในภาคเหนือ และความกังวลต่อการเริ่มจัดเก็บภาษีศุลกากรสหรัฐฯ และการจัดทำงบประมาณปีงบฯ 2569 ที่อาจล่าช้า
• กรมธุรกิจพลังงานเผยการใช้น้ำมันเชื้อเพลิงช่วงครึ่งแรกของปี 2568 เพิ่มขึ้น 0.6%YoY หนุนจากบริโภคน้ำมันอากาศยาน (Jet A1) และเบนซินที่เพิ่มขึ้น 11.2%YoY และ 0.8%YoY ส่วนการบริโภคดีเซลหดตัว 1.4%YoY ระยะสั้นยังมองไม่เห็นปัจจัยหนุนต่อกลุ่มค้าปลีกน้ำมัน แนะรอสัญญาณฟื้นตัวของปริมาณบริโภคเชื้อเพลิงที่จะสูงขึ้นตามฤดูกาลใน 4Q68
• S&P Global คงอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ ที่ระดับ AA+ แนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือยังคงมีเสถียรภาพ หนุนจากรายได้ภาษีศุลกากรที่เก็บจากประเทศอื่นอาจช่วยชดเชยผลกระทบด้านขาดดุลงบประมาณอันเนื่องมาจาก One Big Beautiful Bill Act

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักฐาน หลังดัชนีปรับขึ้นต่อเนื่องจนเข้าใกล้แนวต้านสำคัญที่ 1280/1300 จุด ซึ่งคาดได้สะท้อนถึงแรงหนุนจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าและการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของ กนง. ไปแล้วในระดับหนึ่ง สัปดาห์นี้คาดการส่งออกไทยจะออกมาดีกว่าตลาดคาดเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในช่วงก่อนหน้า ขณะที่ 2Q68 GDP ไทยขยายตัว 2.8%YoY สูงกว่าตลาดคาด ส่วนประเด็นการเมืองที่เกี่ยวกับคดีของอดีตนายกฯ ทักษิณมองไม่มีนัยยะกับตลาด แต่ต้องจับตา ป.ป.ช. ว่าจะมีมติส่งคดีตามมาตรา 144 ซึ่งเกี่ยวกับการโยกงบประมาณไปใช้ในโครงการ Digital Wallet ให้ศาล รธน. วินิจฉัยหรือไม่ ซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนให้กับตลาดได้ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสพักฐาน ขณะที่มีหลายประเด็นที่ต้องเฝ้าติดตาม จากก่อนหน้านี้ดัชนีได้รับแรงหนุนจาก Fund Flow ไหลเข้า  กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT SIRI TTB
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น MTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MINT PTT WHA; 2) เก็งกำไรหุ้นใน SET50 ที่ทางเทคนิคยังต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน และเราแนะนำ Outperform ได้แก่ BCP CBG GULF MTC; และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลงและจาก GDP 2Q68 มีโอกาสออกมาดีกว่าตลาดคาด  แนะนำ กลุ่มอสังหาฯ AP SIRI, กลุ่มค้าปลีก CPALL HMPRO GLOBAL และกลุ่ม REITs ได้แก่ FTREIT LHSC

 

Daily top picks

HMPRO: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากเข้าสู่ช่วงประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 โดยคาดให้ Div. Yield ใน 1H68 ที่ 2.2% ขณะที่ 3Q68 คาดยอดขายสาขาเดิมหดตัวในอัตราที่ช้าลงจาก 2Q68 หลังพ้นช่วงฝนตกหนักและจะมีความต้องการซ่อมแซมเพิ่มขึ้นหลังน้ำท่วม 

 

ADVANC: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากการมีโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่ง โดยคาด 3Q68 กำไรจะยังเติบโตต่อทั้ง YoY และ QoQ จากการประหยัดต้นทุนหลังประมูลคลื่น ซึ่งจะเริ่มเห็นประโยชน์ตั้งแต่ ส.ค. นี้เป็นต้นไป รวมถึงรายได้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่และบริการ FBB จะดีขึ้นต่อเนื่อง

 

 

Expect a rebound at supports

 

The SET is expected to move sideways but may start to rebound around supports. Selling by institutional investors continued, but lower, while THAI and Energy continued to pressure index direction. Keep an eye on local political issues (Aug 22) and the Jackson Hole Symposium, which will indicate the Fed’s direction. The index has supports at 1235/1230 and resistances at 1250/1255.

 

Today’s highlights

• The Cabinet approved the draft National Credit Guarantee Agency (NaCGA) Act to support SME access to funding. It will assess risks and provide credit guarantees for citizens seeking loans from state banks, commercial banks, and non-banks. The Deputy Minister of Finance says NaCGA has been preliminarily capitalized at Bt10bn.
• The BoT reported continued contractions in banking system credit in 2Q25, but at a slower rate of 0.9%YoY, led by contractions in SME (-6.2%) and consumer (-2.2%) loans, while large corporate loans continued to expand (+2.7%). Credit quality deteriorated slightly with NPLs increasing, except for consumer loan NPLs which fell across all categories due to debt restructuring.
• The FTI reports a continued decline in the Industry Confidence Index in July to 86.6, the lowest in 36 months, reflecting the conflict along the Thai-Cambodia border that is affecting border trade, flooding in many northern areas, concerns over the start of US tariff collection and potential delays in the FY2026 budget.
• The DOEB says fuel oil consumption in 1H25 increased 0.6%YoY, driven by aviation fuel (Jet A1) and gasoline, which rose 11.2%YoY and 0.8%YoY, respectively; diesel consumption fell 1.4%YoY. In the short term, there is no visible catalyst for the oil retail group. We suggest waiting for signs of recovery in fuel consumption that will rise seasonally in 4Q25.
• S&P Global maintains US credit rating at AA+. The credit rating outlook remains stable, supported by tariff revenue collected from other countries that may help offset the budget deficit resulting from Trump’s spending bill. 

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to rest after rising close to resistances of 1280/1300, which already reflects support from fund inflows and the MPC interest rate cut. This week Thai exports will be released and are expected to beat estimates, while 2Q25 GDP expanded by 2.8%YoY, higher than expected. A political issue related to former PM Thaksin is not seen as having much impact on the market but watch to see if NACC submits the suit using article 144 to transfer budget for the digital wallet scheme to the Constitutional Court, which will add volatility to the market. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

Fund inflows had been supporting the SET, but now it is expected to rest as there are numerous issue overhangs. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays for which 2H25 earnings are expected to grow HoH and YoY, driven by specific and seasonal factors – ADVANC, BCPG, GULF, SCC and TIDLOR. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - ADVANC, BBL, PTT, SIRI and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; chose SET50 stocks that have underperformed the SET MTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MINT, PTT and WHA; 2) speculate on SET50 stocks whose prices are below 200-day moving average and on which we recommend Outperform – BCP, CBG, GULF and MTC; and 3) stocks that benefit from the interest rate down cycle and the expected beat in 2Q25 GDP. We recommend Property – AP and SIRI, Commerce – CPALL, HMPRO and GLOBAL, and REITs – FTREIT and LHSC.

 

Daily top picks

HMPRO: Price has a short-term catalyst ahead of the announcement of its interim dividend on 1H25, with the market expecting dividend yield of 2.2%. 3Q25 SSS is expected to still contract but less than in 2Q25 after the rainy season and higher home maintenance demand.

 

ADVANC: Price has a catalyst from strong profit growth. 3Q25 profit is expected to grow YoY and QoQ from cost savings after the spectrum auction, which will benefit from Aug, and higher revenue from mobile phone and FBB services.

 

 

Download EN version click >> Daily250820_E.pdf