สวัสดีตอนเช้า - รอฟังผลประชุมพรรคประชาชน

รอฟังผลประชุมพรรคประชาชน

 

ประเด็นสำคัญ

• ศาล รธน. มีมติ 6-3 วินิจฉัยนายกฯ แพทองธาร ให้พ้นจากตำแหน่ง พรรคภูมิใจไทยเข้าหารือพรรคประชาชนเพื่อขอคะแนนเสียงสำหรับลงมติโหวตนายกฯ ด้านพรรคประชาชนจะมีการประชุม กก. บห. พรรคและ สส. ในช่วงบ่ายวันที่ 1 ก.ย. นี้เพื่อสรุปทิศทาง และสภาผู้แทนฯ นัดประชุมพิเศษสำหรับโหวตนายกฯ คนที่ 32 ระหว่างวันที่ 3-5 ก.ย. นี้
• ม. หอการค้าไทยมองความไม่แน่นอนด้านการเมืองคงเป็นเงื่อนไขสำคัญที่บั่นทอนความเชื่อมั่น ศก. ไทย ท่ามกลางภาวะวิกฤตในปัจจุบัน เช่น กำลังซื้อถดถอย, หนี้ครัวเรือนสูง, ภาษีการค้าสหรัฐฯ และภูมิรัฐศาสตร์ ด้าน ส.อ.ท. มองหากจัดตั้งรัฐบาลล่าช้า จะกระทบต่อการเดินนโยบายสำคัญ เช่น การเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ, ปัญหาชายแดน, อุทกภัย เป็นต้น
• ธปท. เผยภาวะ ศก. ไทยใน ก.ค. 2568 ชะลอตัวลงจากเดือนก่อน จากกิจกรรมภาคบริการที่ลดลงตามภาคท่องเที่ยว และการผลิตภาคอุตฯ ที่ลดลงตามการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นและการหยุดผลิตรถยนต์ชั่วคราวเพื่อปรับกระบวนการผลิต แต่หากไม่รวมปัจจัยข้างต้น การผลิตภาคอุตฯ ส่วนที่เหลือยังปรับขึ้นได้ ขณะที่การส่งออกคงขยายตัวได้
• ศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ มีมติ 7-4 ตัดสินว่ามาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ของ ปธน. ทรัมป์ ไม่ชอบด้วยกฎหมาย ภายใต้ International Emergency Economic Powers Act (IEEPA)ให้เป็นโมฆะ เนื่องจากเป็นอำนาจของสภาคองเกรสไม่ใช่ฝ่ายบริหาร
• การใช้จ่ายผู้บริโภคสหรัฐฯ ใน ก.ค. 2568 เพิ่มขึ้น 0.3%MoM สูงที่สุดในรอบ 4 เดือน นำโดยการซื้อสินค้าคงทน เช่น รถยนต์, เฟอร์นิเจอร์ และอุปกรณ์กีฬา ส่วนรายได้และค่าจ้างขยายตัวต่อเนื่อง 0.6%MoM เช่นกัน ด้านดัชนี Core PCE ขยายตัว 0.3%MoM และ 2.9%YoY สูงสุดนับตั้งแต่ ก.พ. 2568 หนุนจากต้นทุนบริการ สะท้อนแรงซื้อผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหว Sideways และบรรยากาศการลงทุนอยู่ในโหมดระมัดระวังหรือรอความชัดเจน เนื่องจากอยู่ระหว่างติตดามเสถียรภาพทางการเมืองไทย ทำให้ความเชื่อมั่นการลงทุนยังไม่กลับมาเต็มที่ อีกทั้งยังจับตาการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ อาทิ เงินเฟ้อ ส.ค. ไทย ซึ่งหากยังลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 อาจจะหนุนให้ตลาดเก็งการปรับลดดอกเบี้ยต่อ รวมทั้งดัชนี PMI การผลิตและการบริการ ส.ค. จีนและสหรัฐฯ,  ดุลการค้าและตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ซึ่งหากยังไม่กลับมาแข็งแกร่งมากอย่างมีนัยสำคัญ คาดตลาดจะประเมินว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยใน ก.ย. ต่อ และจะมีผลต่อการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นโลก กลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET เคลื่อนไหว Sideways บรรยากาศการลงทุนอยู่ในโหมดระมัดระวังเพื่อติดตามสถานการณ์การเมือง กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังคงเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ แนะนำ PTT TTB HMPRO KKP
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MTC PTT WHA และ 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลง และ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่ม REITs (FTREIT LHSC) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

Daily top picks

CPALL: ราคาหุ้นมีโอกาสได้แรงกระตุ้นหากมีความชัดเจนทางการเมืองในวันนี้ และเป็นหุ้น Laggard Play โดยปัจจุบันเทรดที่ PE 2568F ที่ 14.5 เท่า ต่ำสุดในกลุ่ม ขณะที่คาดกำไร 3Q68 จะเติบโต YoY และกำไรปี 2568-2569 จะเติบโตโดดเด่นเทียบกับกลุ่มพาณิชย์ ราคาเป้าหมายระยะสั้น 45.25 บาท

 

SPALI: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากภาวะดอกเบี้ยขาลง และล่าสุดเราปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น Outperform โดยคาด 2H68 อัตรากำไรขั้นต้นจะกลับมาดีขึ้นหลังชะลอในช่วง 1H68 ส่วนปี 2569 คาดกำไรจะกลับมาเติบโตดีขึ้น 14.9%YoY ราคาเป้าหมายระยะสั้นประเมินที่ 15.80 บาท

 

Watch People’s Party 

The SET is expected to rebound if the People’s Party resolution brings clarification as to who will be the next government leader. The market is expected to enter an election vibe as it has been preliminarily agreed to dissolve parliament within four months. US PCE was in line, and the market is still expecting a rate cut. Technically, if the index is to rest, it should hold at supports of 1230/1227; resistances are at 1250/1255.

 

Today’s highlights

• The Constitutional Court ruled to remove the PM for ethical misconduct, specifically over her handling of a border dispute with Cambodia. Bhumjaithai Party is in discussions with People’s Party seeking vote support for the PM selection. The People’s Party will hold a party executive and MP meeting in the afternoon of Sep 1 to finalize their direction. The Parliament has scheduled a special session on Sep 3-5 to vote for the 32nd prime minister.
• UTCC sees the political uncertainty as a key factor derailing confidence in the economy amid current crises. The FTI believes any delay in formation of the new government will impact major policy implementation.
• The BoT reported a slowing in the economy in Jul from June due to lower service sector activity in tandem with the tourism sector decline and lower industrial production from refinery maintenance shutdowns and temporary automotive production halts for process adjustments. Excluding these factors, industrial production continued to improve and exports maintained growth.
• The US Court ruled 7-4 that Trump's “reciprocal tariffs” were unlawful under the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), declaring them void as the power to levy tariffs belongs to Congress, not the president.
• US consumer spending in July increased 0.3%MoM, the highest in four months, led by purchases of durable goods such as automobiles, furniture and sporting equipment. Income and wages continued to grow 0.6%MoM. The Core PCE index expanded 0.3%MoM and 2.9%YoY, the highest since Feb 2025, driven by service costs, reflecting strong consumer purchasing power.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to move sideways as investors lack confidence and take the sidelines as they wait for political clarification. This week watch August inflation. If it is negative for the fifth month, the market will expect a further rate cut. Other data include China and US manufacturing and services PMIs, US trade balance and US employment figures. If the figures are strongly improving, the market expects the Fed to again cut the rate in Sep, which will influence global markets. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to move sideways as investors stay sidelined ahead of a political resolution. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and two trading themes with specific positives:
1. Earnings plays for which 2H25 earnings are expected to grow HoH and YoY, driven by specific and seasonal factors – ADVANC, BCPG, GULF, SCC and TIDLOR. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT, TTB, HMPRO and KKP.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MTC, PTT and WHA; and 2) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – FTREIT and LHSC , Property – AP and SIRI Leasing – MTC and TIDLOR and Utilities - GULF and GPSC.

 

Daily top picks

CPALL: Price is expected to be driven up if there is political clarification today. The stock is a laggard play, trading at a 2025F PE of 14.5x, the lowest among peers. 3Q25 profit is expected to grow YoY, with profit expected to outperform peers in 2025 and 2026. Short-term target price is Bt45.25.

 

SPALI: Price is expected to be driven by the move down in interest rate. We recently raised our recommendation to Outperform. 2H25 gross margin is expected to improve after a slowdown in 1H25. 2026 profit is expected to grow 14.9%. Short-term target price is Bt15.80.

 

Download EN version click >  Daily250901_E.pdf