สวัสดีตอนเช้า - ยังแกว่งรอมีรัฐบาล

ยังแกว่งรอมีรัฐบาล

 

ประเด็นสำคัญ

• ที่ประชุม กก. บห. และ สส. พรรคประชาชนวานนี้ (2 ก.ย.) ยังไม่มีการตัดสินใจไปในทิศทางใดทางหนึ่งว่าจะสนับสนุนพรรคใดเป็นรัฐบาล โดยจะเปิดให้สมาชิกพรรคและเครือข่ายแสดงความคิดเห็นต่ออีก 1 วัน วันนี้ (3 ก.ย.) ติดตามการประชุมวิป 2 ฝ่ายเพื่อนัดวันโหวตนายกฯ คนใหม่
• ที่ประชุมวุฒิสภามีมติ 151-1 เสียง เห็นชอบร่าง พ.ร.บ. งบประมาณรายจ่ายประจำปีงบประมาณ 2569 มองช่วยคลายประเด็น Overhang ต่อการทำงานของรัฐบาลและความต่อเนื่องของการเดินหน้ากระตุ้น ศก. 
• ที่ประชุม ครม. รักษาการมีมติอนุมัติร่าง พ.ร.บ. การเพิ่มขีดความสามารถของประเทศสำหรับอุตสาหกรรมเป้าหมาย เพื่อสนับสนุนให้ต่างชาติเข้าลงทุนในไทยผ่านการให้สิทธิประโยชน์ทางภาษี ขั้นตอนต่อไปจะส่งให้กฤษฎีกาตรวจสอบ และส่งต่อให้สภาผู้แทนฯ พิจารณาต่อไป
• จำนวน นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยสัปดาห์ก่อน (25-31 ก.ค.) จำนวน 506,115 คน ลดลง 10%WoW จากช่วง Summer Holiday ที่สิ้นสุดลงตามฤดูกาล แต่เริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวจากการหดตัว YoY ที่แคบลงเหลือ 7%YoY โดยเฉพาะจากกลุ่ม นทท. จากประเทศอื่นๆ (ไม่รวมจีน) ส่วนจำนวนนทท. ต่างชาติสะสมปี 2568 ที่ 21,879,476 คน ลด 7.2%YoY
• บริษัท Gazprom ของรัสเซียลงนามขายก๊าซฯ ผ่านท่อโครงการ Power of Siberia 2 แก่ CNPC ของจีนปริมาณเพิ่มขึ้นเป็น 4.4 หมื่นล้าน ลบ. ม. ต่อปี จากเดิมที่ 3.8 หมื่นล้าน ลบ. ม. ต่อปี มองในระยะต่อไปจีนมีแนวโน้มจะนำเข้าก๊าซฯ ผ่านท่อเพิ่มขึ้นแทนที่การนำเข้า LNG ลดการแข่งขันนำเข้า LNG ซึ่งจะช่วยกดดันราคาตลาดโลกลง เป็นบวกต่อโรงไฟฟ้า SPP
• ปธน. บราซิลเตรียมจัดการประชุมออนไลน์กับบรรดากลุ่มผู้นำกลุ่ม BRICS ในวันที่ 8 ก.ย. นี้ เพื่อหารือเกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ แหล่งข่าวบราซิลเผยว่าการประชุมในครั้งนี้ยังมีเป้าหมายที่จะรวมพลังกลุ่มผู้นำตลาดเกิดใหม่ร่วมกันหาทางออกและปกป้องระบบพหุภาคี
• 3 บริษัทปิโตรฯ ญี่ปุ่น Asahi Kasei, Mitsui Chemicals และ Mitsubishi Chemical ประกาศเตรียมลดกำลังการผลิตโรงแยก Ethylene (C2) ภายในปี 2573 เพื่อปรับปรุงกระบวนการผลิตและไปสู่เป้าหมายความเป็นกลางทางคาร์บอน บริษัทปิโตรฯ อื่นๆ มีแนวโน้มจะดำเนินการคล้ายกันในช่วงปี 2569-2571 เช่น Cosmo Energy, Eneos และ Idemitsu
• กลุ่มฮูตีแถลงว่าได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันอิสราเอล Scarlet Ray ในบริเวณตอนเหนือของทะเลแดงวานนี้ และประกาศจะดำเนินปฏิบัติการต่อไปจนกว่าสงครามในกาซาจะยุติลง
• ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ เปิดเผยว่า อินเดียยื่นข้อเสนอปรับลดภาษีนำเข้าเป็นศูนย์ หลังสหรัฐฯ ขึ้นภาษี 50% เพื่อตอบโต้การซื้อน้ำมันรัสเซีย มาตรการนี้กระทบสินค้าส่งออกกว่า 55% ของอินเดีย โดยเฉพาะสิ่งทอ อัญมณี แต่ยกเว้นอิเล็กทรอนิกส์ ยา ประธานาธิบดีโมดีย้ำว่าสัมพันธ์รัสเซียเป็นความสัมพันธ์พิเศษ

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหว Sideways และบรรยากาศการลงทุนอยู่ในโหมดระมัดระวังหรือรอความชัดเจน เนื่องจากอยู่ระหว่างติตดามเสถียรภาพทางการเมืองไทย ทำให้ความเชื่อมั่นการลงทุนยังไม่กลับมาเต็มที่ อีกทั้งยังจับตาการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ อาทิ เงินเฟ้อ ส.ค. ไทย ซึ่งหากยังลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 อาจจะหนุนให้ตลาดเก็งการปรับลดดอกเบี้ยต่อ รวมทั้งดัชนี PMI การผลิตและการบริการ ส.ค. จีนและสหรัฐฯ,  ดุลการค้าและตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ซึ่งหากยังไม่กลับมาแข็งแกร่งมากอย่างมีนัยสำคัญ คาดตลาดจะประเมินว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยใน ก.ย. ต่อ และจะมีผลต่อการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นโลก กลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET เคลื่อนไหว Sideways บรรยากาศการลงทุนอยู่ในโหมดระมัดระวังเพื่อติดตามสถานการณ์การเมือง กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังคงเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ แนะนำ PTT TTB HMPRO KKP
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MTC PTT WHA และ 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลง และ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่ม REITs (FTREIT LHSC) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

Daily top picks

PTT: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากการเข้าสู่ช่วงประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล โดยคาดให้ Div. Yield ใน 1H68 ราว 2.5% ในขณะที่ 3Q68 คาดกำไรฟื้นตัวจากธุรกิจ P&R และธุรกิจ E&PPTT ดีขึ้น และยังมีแผนปลดล็อกเงินสด 1 แสนลบ. ผ่านการทำ Asset Monetization ใน 2H68 ถึงปี 2569 ประเมินราคาเป้าหมายระยะสั้น 32.50 บาท

 

CPALL: ราคาหุ้นมีโอกาสได้แรงกระตุ้นหากมีความชัดเจนทางการเมืองและเป็นหุ้น Laggard Play ล่าสุด SSS ใน 3Q68TD ทรงตัว YoY ฟื้นตัวเร็วที่สุดในกลุ่มและดีกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ลดลง 2%YoY คาดว่าอัตรากำไรจะขยายตัวอย่างน้อย 20bps ใน 2H68 ปัจจุบันเทรดที่ PE 2568F ที่ 14 เท่าต่ำสุดในกลุ่ม ราคาเป้าหมายระยะสั้น 47 บาท

 

Waiting for the new government

The SET is expected to be range-bound as the market waits for a clearer picture of the new government coalition. There will be no vote for PM today. Watch for a possible dissolution of parliament. In the short term, the index may weaken due to uncertainty before moving up if there is clarification. Supports are at 1242/1237 and 1230, while resistances are at 1250/1255.

 

Today’s highlights

• Yesterday (Sep 2) People's Party executives and MPs made no decision on which party to support to form the government. The party will give another day for members to provide input. Parties from both sides meet today to schedule the vote for the new PM.
• The Senate voted 151-1 to approve the draft budget bill for FY2026, which will help ease the overhang for government operations and continuity of economic stimulus efforts.
• The Cabinet approved the draft Act on Enhancing National Capabilities for Target Industries to encourage foreign investment in Thailand through tax incentives. The next step will be to send it to the Council of State for review, then forward it to the House of Representatives for consideration.
• 506,115 foreign tourists entered Thailand last week, down 10%WoW from the seasonal end of summer holidays, but beginning to show signs of recovery, with the YoY contraction narrowing to 7%YoY, especially from tourist groups from other countries (ex-China). The cumulative number of foreign tourists in 2025 stands at 21,879,476, down 7.2%YoY.
• Gazprom signed an agreement to sell gas to China's CNPC, increasing volume to 44bn cum per year from the previous 38bn cum per year. China is likely to increase pipeline gas imports to replace LNG imports, reducing LNG import competition, which will help pressure down market prices, positive for SPP power plants.
• Brazil's president is preparing to hold an online meeting with BRICS leaders on Sep 8 to discuss US trade policies. Brazilian sources said this meeting also aims to unite emerging market leaders to jointly find solutions and protect the multilateral system.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to move sideways as investors lack confidence and take the sidelines as they wait for political clarification. This week watch August inflation. If it is negative for the fifth month, the market will expect a further rate cut. Other data include China and US manufacturing and services PMIs, US trade balance and US employment figures. If the figures are strongly improving, the market expects the Fed to again cut the rate in Sep, which will influence global markets. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to move sideways as investors stay sidelined ahead of a political resolution. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and two trading themes with specific positives:
1. Earnings plays for which 2H25 earnings are expected to grow HoH and YoY, driven by specific and seasonal factors – ADVANC, BCPG, GULF, SCC and TIDLOR. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT, TTB, HMPRO and KKP.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MTC, PTT and WHA; and 2) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – FTREIT and LHSC , Property – AP and SIRI Leasing – MTC and TIDLOR and Utilities - GULF and GPSC.

 

Daily top picks

PTT: Price has a catalyst on expectations of an interim dividend on 1H25 giving yield of 2.5%. 3Q25 profit is expected to recover from P&R and E&P and it plans to unlock Bt100bn cash from asset monetization in 2H25 through 2026. Short-term target price is Bt32.50.

CPALL: The stock is laggard and price is expected to be supported if there is clearing of the political skies. 3Q25TD SSS is stable YoY, recovering the most rapidly and higher than peers, where average is -2%YoY. Profit margin is expected to grow by 20bps in 2H25. Currently, the stock is trading at a 2025F PE of 14x, the lowest among peers. Short-term target price is Bt47.

 

Download EN version click > Daily250903_E.pdf