สวัสดีตอนเช้า - ความหวัง ศก. กับรัฐบาลใหม่หนุน

ความหวัง ศก. กับรัฐบาลใหม่หนุน

 

ประเด็นสำคัญ

• นายอนุทิน ชาญวีระกูล จากพรรคภูมิใจไทยได้รับการโปรดเกล้าฯ เป็นนายกฯ คนที่ 32 ด้านการจัด ครม. ใหม่ นายกฯ เผยว่ารายชื่อ ครม. ส่วนใหญ่มีความชัดเจนแล้ว โดยกระแสข่าวคาดอย่างน้อย 4 รมว. จะมาจากกลุ่มคนนอกและคาดจะมีการถวายสัตย์ฯ ในวันที่ 9 ก.ย. ติดตามนโยบาย “คนละครึ่ง” ที่จะถูกนำมาใช้กระตุ้น ศก. ระยะสั้น ทั้งนี้สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรหุ้นที่เคยได้ประโยชน์จากเกิดโครงการคนละครึ่งในอดีต แนะนำ TNP, CBG, OSP, HTC, ICHI, TVO
• ส.อ.ท. ประเมินรัฐบาลที่มีเวลาทำงานราว 4 เดือนถือว่าสั้นมากสำหรับการทำงานเชิงโครงสร้าง เช่น ระบบภาษี, ยุทธศาสตร์ด้านพลังงาน เป็นต้น และแนะมุ่งเน้นมาตรการเฉพาะหน้าเพื่อแก้ปัญหาเร่งด่วนและสร้างบรรยากาศทาง ศก. ที่ดี เช่น การลดค่าครองชีพและต้นทุนพลังงาน, ช่วยเหลือ SMEs, แก้ไขปัญหาหนี้เสีย เป็นต้น
• 8 ชาติ OPEC+ มีมติเพิ่มการผลิตน้ำมันดิบใน ต.ค. 2568 อีก 137kBD ซึ่งเป็นการกลับจากมาตรการลดการผลิตแบบสมัครใจ 1.66MBD ที่เดิมจะสิ้นสุดในสิ้นปี 2569 มองเป็น Sentiment เชิงลบต่ออุตฯ น้ำมันขั้นต้น ซ้ำเติมภาวะอุปทานน้ำมันล้นเกิน จากช่วง เม.ย.-ก.ย. 2568 ที่ OPEC+ เพิ่มการผลิตรวมมากถึง 2.5MBD เป็นบวกต่อ OR, AAV, BA 
• การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯใน ส.ค. 2568 เพิ่มขึ้น 22,000 ตำแหน่งต่ำกว่าที่ตลาดคาด ส่วนตัวเลขใน มิ.ย. ถูกปรับทบทวนและพบว่าการจ้างงานหดตัวครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020 สะท้อนตลาดแรงานที่ชะลอตัวอย่างมีนัยยะสำคัญ หนุนให้เฟดลดดอกเบี้ยในการประชุม 16-17 ก.ย.นี้
• ปธน. ทรัมป์ได้ลงนามคำสั่งบริหารเมื่อวันที่ 5 ก.ย. ที่ผ่านมา เปิดทางยกเว้นภาษีศุลกากรกว่า 45 รายการสำหรับประเทศคู่ค้าที่บรรลุข้อตกลงด้านการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรม เช่น นิกเกิล, ทองคำ, โลหะอื่นๆ, เภสัชภัณฑ์ และเคมีภัณฑ์ และจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 8 ก.ย. นี้

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งตัวขึ้น หลังสถานการณ์การเมืองไทยมีความชัดเจนขึ้น รอติดตามการจัดตั้งรัฐบาลใหม่และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจซึ่งจะทำให้ความเชื่อมั่นการลงทุนฟื้นตัว โดยคาด Fund Flow จะทยอยไหลเข้าและประเมินแนวต้านที่ 1280/1300 ส่วนคำวินิจฉัยของศาลฎีกาแผนกคดีอาญานักการเมืองคดีชั้น 14 ในวันที่ 9 ก.ย. นี้คาดจะสร้างความผันผวนต่อตลาดน้อยลงจากที่คาดไว้เดิม ส่วนปัจจัยต่างประเทศสำคัญติดตาม ได้แก่ CPI ส.ค. ของสหรัฐฯ โดยตลาดคาดเพิ่มขึ้น 2.9%YoY เร่งตัวขึ้นจาก 2.7%YoY ใน ก.ค. ซึ่งหากเป็นไปตามคาดหรือไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยต่อใน ก.ย. นี้ ขณะที่การประชุมนโยบายการเงินของ ECB ในวันที่ 11 ก.ย. นี้คาดยังคงดอกเบี้ยไว้ที่เดิม กลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET มีแนวโน้มจะปรับขึ้น หลังสถานการณ์การเมืองไทยมีความชัดเจน คาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาลใหม่ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC
2. หุ้นปันผลคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตในระยะสั้น คาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT TTB HMPRO (XD 10 ก.ย.) และ KKP (XD 10 ก.ย.) 
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play คาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อ โดยเลือกหุ้น SET50 ราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก มี PBV และ PER 2568F < 
-1SD มีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL CRC MTC PTT WHA 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลงและ/หรือดอลลาร์อ่อนค่า(บาทแข็ง) แนะนำ กลุ่ม REITs (DIF) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GPSC BCPG GULF) และ 3) หุ้นที่ได้อานิสงส์การออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจรัฐบาล กลุ่มค้าปลีก (CPALL GLOBAL) กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL) กลุ่มนิคม (AMATA) กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (SCC)

 

Daily top picks

OSP: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากโครงการคนละครึ่ง รายได้เครื่องดื่มและของใช้ส่วนบุคคลมีโอกาสเพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นมีโอกาสเพิ่มจากธุรกิจของใช้ส่วนบุคคล บริษัทวางแผนทวงส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศคืนใน 2H68 ทำการตลาดมากขึ้นและขยายช่องทางการจัดจำหน่าย ประเมินราคาเป้าหมายระยะสั้นไว้ที่ 18.50 บาท

 

CKP: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากดอกเบี้ยขาลงและการเข้าสู่ฤดูกาลทำกำไรของโรงไฟฟ้าพลังน้ำช่วง 3Q68–4Q68 คาด EPS โตเด่น 33% ในปี 2568 และ 14% ในปี 2569 ขณะเดียวกัน Valuation ยังถูก (2569F PER 12x, P/BV 0.8x, Yield 3%) การลดดอกเบี้ยทุก 0.5% เพิ่มกำไร 8% ประเมินราคาเป้าหมายระยะสั้นไว้ที่ 3.04 บาท

 

Driven by a new government

The SET is expected to move sideways up on greater political clarification and expectation of new stimulus, Half-Half. If the stimulus uses its Bt30-50bn budget, it may raise GDP by 0.13%. Other stimuli are expected to continue coming out, while the new Minister of Finance works to build confidence. Externally, the low US nonfarm payroll data is expected to lead the Fed to cut interest rate. The index has supports at 1255/1250, while resistances are at 1270/1280.

 

Today’s highlights

• Khun Anutin has received royal approval as the 32nd PM. He says he has already finalized most of those who will populate the new Cabinet, with news reports expecting at least four “outsider” ministers. The oath-taking ceremony is expected on Sep 9. Watch for implementation of the Half-Half program as short-term stimulus. For high-risk investors seeking to speculate on stocks that previously benefited from the stimulus, recommended stocks include TNP, CBG, OSP, HTC, ICHI and TVO.
• The FTI says the approximately four months of working time for this government is too short to achieve structural work such as tax systems and energy strategies. It recommends focusing on immediate measures to solve urgent problems and create a positive economic atmosphere, such as reducing living and energy costs, assisting SMEs and resolving bad debt problems.
• Eight OPEC+ nations agreed to increase crude oil production by 137,000 bbl/day in Oct, reversing from the voluntary production cut of 1.66mn bbl/day that was originally set to end by late 2026. This is sentimentally negative for the upstream oil sector, compounding oil oversupply conditions from Apr-Sep 2025 when OPEC+ increased total production by as much as 2.5mn bbl/day, but positive for OR, AAV and BA.
• US nonfarm payroll in Aug 2025 increased by only 22,000, below market expectations. June figures were revised and showed the first contraction since 2020, reflecting a labor market slowdown. This supports a Fed rate cut at the Sep 16-17 meeting.
• Trump signed an executive order on Sep 5 paving the way for tariff exemptions for some countries that reach agreements on industrial goods exports such as nickel, gold, other metals, pharmaceuticals, and chemicals, effective from Sep 8.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to move up as political skies have cleared. Watch the seating of the new cabinet and economic stimulus that will help shore up investor confidence. Fund inflow is expected to gradually return. The SET has resistances at 1280/1300. The Supreme Court’s Criminal Division for Persons Holding Political Position reading if the verdict regarding former PM Thaksin on Sep 9 is expected to impact the market less than previously expected. Externally, follow US CPI in Aug which is expected to rise to 2.9%YoY from July’s 2.7%YoY. Whether the figure will be as expected or rise significantly, the Fed is expected to cut interest rate in Sep. There is also an ECB meeting on Sep 11 and it is expected to keep its rate unchanged. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to move up as political skies have cleared, with new stimulus and a new cabinet. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays whose 2H25 earnings are expected to grow, driven by specific and seasonal factors - ADVANC, BCPG, GULF and SCC. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT, TTB, HMPRO (XD Sep 10) and KKP (XD Sep 10).
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, CRC, MTC, PTT and WHA; 2) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – DIF, Property – AP and SIRI, Leasing – MTC and Utilities – GPSC, BCPG and GULF; and 3) stocks that benefit from stimulus from a new government; recommend Commerce – CPALL and GLOBAL, Tourism – CENTEL, Industrial Estates – AMATA and Construction Materials – SCC.

 

Daily top picks

OSP: Price is expected to be driven by the Half-Half stimulus, which may push beverage and personal care product revenue. Gross margin is expected to rise, underwritten by personal care product sales. The company plans to win more energy drink market share back in 2H25 via aggressive marketing and expanding sales channels. Short-term target price is Bt18.50.

CKP: Price has short-term catalysts from lower interest rate and entering the hydropower high season between 3Q-4Q25. EPS is expected to grow 33% in 2025, and 14% in 2026. Valuation is attractive with PER 026F of 12x, PBV of 0.8X and dividend yield of 3%. Each interest rate cut of 50bps will raise profit by 8%. Short-term target price is Bt3.04.

 

Download EN version click >  Daily250908_E.pdf