สวัสดีตอนเช้า - ยังรอมาตรการกระตุ้น ศก. ใหม่

ประเด็นสำคัญ

• นายกฯ เปิดตัว “เอกนิติ” รับตำแหน่งรองนายกฯ ควบ รมว. คลัง และ “ศุภจี” รับตำแหน่ง รมว. พาณิชย์ ว่าที่ รมว. คลัง เผยได้มอบหมายเดินหน้า “คนละครึ่ง” และคลังได้เตรียมความพร้อมไว้แล้ว ด้านปลัดคลังเผยมี 11 ล้านคนที่ยื่นแบบภาษีเงินได้ซึ่งจะได้รับสิทธิ์รัฐช่วยจ่าย 60%
• ปธน. ทรัมป์เสนอสหภาพยุโรปร่วมกดดันประเทศที่นำเข้าพลังงานรัสเซีย ได้แก่ จีนและอินเดีย ผ่านการเก็บภาษีการค้าในอัตราสูงสุด 100% เพื่อเพิ่มแรงกดดันต่อรัสเซียให้เร่งยุติสงครามกับยูเครน ขณะที่สหรัฐฯ ได้เริ่มเก็บภาษีศุลกากรเพิ่มเติมต่ออินเดียในอัตรา 50% แล้ว
• วานนี้ (10 ก.ย.) อิสราเอลโจมตีทางอากาศต่อกรุงซานาของเยเมน โดยมุ่งเป้าไปที่กระทรวงกลาโหมซึ่งอยู่ภายใต้การควบคุมของกลุ่มฮูตี ซ้ำเติมความตึงเครียดในตะวันออกกลางจากเมื่อวันที่ 9 ก.ย. ที่อิสราเอลได้โจมตีต่อกรุงโดฮาของกาตาร์ โดยมุ่งเป้าไปที่ผู้นำของกลุ่มฮามาส หนุนให้ราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ปรับขึ้น 1.5%
• EIA ประเมินความต้องการใช้ไฟฟ้าในสหรัฐฯ จะทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องในปี 2568 และ 2569 หนุนจากตัวของอุตฯ AI ผ่าน Data Center และ Cryptocurrency และการเปลี่ยนผ่านสู่ไฟฟ้าจากฟอสซิล มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีการลงทุนในสหรัฐฯ (BCPG, BPP และ GULF) 
• CPI จีนใน ส.ค. 2568 หดตัว 0.4%YoY หดตัวสูงกว่าที่ตลาดคาดและพลิกติดลบครั้งแรกในรอบ 3 เดือน กดดันจากราคาอาหารและฐานที่สูงในปีก่อน สะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้างด้านอุปสงค์ในประเทศที่ยังซบเซา และ ศก. จีนที่เริ่มชะลอลงในช่วง 2H68 โดยการส่งออกใน ส.ค. 2568 ขยายตัวชะลอลงแรงสุดในรอบ 6 เดือน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งตัวขึ้น หลังสถานการณ์การเมืองไทยมีความชัดเจนขึ้น รอติดตามการจัดตั้งรัฐบาลใหม่และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจซึ่งจะทำให้ความเชื่อมั่นการลงทุนฟื้นตัว โดยคาด Fund Flow จะทยอยไหลเข้าและประเมินแนวต้านที่ 1280/1300 ส่วนปัจจัยต่างประเทศสำคัญติดตาม ได้แก่ CPI ส.ค. ของสหรัฐฯ โดยตลาดคาดเพิ่มขึ้น 2.9%YoY เร่งตัวขึ้นจาก 2.7%YoY ใน ก.ค. ซึ่งหากเป็นไปตามคาดหรือไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยต่อใน ก.ย. นี้ ขณะที่การประชุมนโยบายการเงินของ ECB ในวันที่ 11 ก.ย. นี้คาดยังคงดอกเบี้ยไว้ที่เดิม กลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET มีแนวโน้มจะปรับขึ้น หลังสถานการณ์การเมืองไทยมีความชัดเจน คาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาลใหม่ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC
2. หุ้นปันผลคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตในระยะสั้น คาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT TTB 
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play คาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อ โดยเลือกหุ้น SET50 ราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก มี PBV และ PER 2568F < 
-1SD มีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL CRC MTC PTT WHA 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลงและ/หรือดอลลาร์อ่อนค่า(บาทแข็ง) แนะนำ กลุ่ม REITs (DIF) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GPSC BCPG GULF) และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากการเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ ได้แก่ กลุ่มค้าปลีก (CPALL GLOBAL TNP) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI) กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL) กลุ่มนิคม (AMATA) กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (SCC)

 

Daily top picks

PRM: มีปัจจัยกระตุ้นจากกำไรที่แข็งแกร่งใน 2H68 จากรับรู้รายได้เรือลำใหม่เต็มไตรมาสและมีอัตราใช้เรือที่เพิ่มขึ้น หนุนให้ปี 2568 คาดกำไรพลิกโต 5%YoY และโตต่อ 9%YoY ในปี 2569 อีกทั้ง Valuation ไม่แพง เทรด PER 2568F 6.8 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ 8.9 เท่า และคาดให้ Div. yield สูงปีละ 7.6% ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 6.85 บาท

 

BCPG: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากข่าว EIA ประเมินความต้องการใช้ไฟฟ้าในสหรัฐฯ จะทำสถิติสูงสุดใหม่ เมื่อบวกกับ จะรับรู้ค่า Capacity Payment  ที่เพิ่มขึ้นมากในสหรัฐฯ เต็มไตรมาสและการเริ่มดำเนินการโครงการใหม่หลายโครงการ คาดจะหนุนกำไร 2H68 เติบโตแข็งแกร่ง ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 8.70 บาท

 

 

Still waiting for new stimulus

 

The SET is expected to move sideways up as the market continues to follow the progress of the formation of a new cabinet and new stimulus programs, especially Half-half. Externally, US PPI came in lower than expected, supporting a cut in interest rate next week. The market is watching the release of US CPI tonight. SET supports are at 1265/1255, while resistances are at 1285/1290.

 

Today’s highlights

• The PM selected Khun Ekanithi as Deputy PM and Minister of Finance, and Khun Suphachai as Minister of Commerce. The incoming Minister of Finance revealed he has been assigned to push forward the Half-half program, which is ready to go. The Secretary of Finance said 11mn people who filed income tax returns will be eligible for 60% government subsidy assistance.
• Trump proposed the European Union jointly pressure countries importing Russian energy, specifically China and India, through trade tariffs at a maximum rate of 100% to increase pressure on Russia to end the war with Ukraine. The US has already begun collecting additional customs duties on India at a rate of 50%.
• Yesterday (Sep 10), Israel conducted airstrikes on Yemen's capital Sanaa, targeting the Defense Ministry under Houthi control, adding to Middle East tensions following Sept 9 strikes on Qatar's Doha targeting Hamas leaders. This pushed Brent up by 1.5% yesterday.
• The EIA estimates US electricity demand will set new consecutive record highs in 2025 and 2026, driven by the AI industry through data centers and cryptocurrency and the transition from fossil fuels to electricity. This will generate positive sentiment for power producers with US investments (BCPG, BPP, and GULF).
• China's CPI in Aug 2025 contracted 0.4%YoY, a greater contraction than expected and the first negative in three months, pressured by food prices and off last year’s high base. This reflects structural domestic demand issues that remain sluggish. China's economy began slowing in 2H25, with exports in Aug 2025 expanding at the slowest pace in six months.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to move up as political skies have cleared. Keep an eye on the seating of the new cabinet and economic stimulus that will help shore up investor confidence. Fund inflow is expected to gradually return. The SET has resistances at 1280/1300. Externally, follow US CPI in Aug which is expected to rise to 2.9%YoY from July’s 2.7%YoY. Whether or not the figure will be as expected or rises significantly, the Fed is expected to cut interest rate in Sep. There is also an ECB meeting on Sep 11 and it is expected to keep its rate unchanged. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to move up as political skies have cleared, with new stimulus and a new cabinet. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays whose 2H25 earnings are expected to grow, driven by specific and seasonal factors - ADVANC, BCPG, GULF and SCC. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, CRC, MTC, PTT and WHA; 2) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – DIF, Property – AP and SIRI, Leasing – MTC and Utilities – GPSC, BCPG and GULF; and 3) stocks that benefit from stimulus from a new government; recommend Commerce – CPALL, GLOBAL and TNP, Beverages – CBG, OSP, HTC and ICHI, Tourism – CENTEL, Industrial Estates – AMATA and Construction Materials – SCC.

 

Daily top picks

PRM: Price is expected to be driven by strong 2H25 earnings as it recognizes a full quarter of revenue from new ships. 2025 profit is expected to grow 5%, followed by 9% growth in 2026. Valuation is attractive with 2025F PER of 6.8x. The company is expected to pay a dividend yield of 7.6%. Short-term target price is Bt6.85.

 

BCPG: Price has a catalyst from the EIA forecast of US electricity demand to continue reaching record highs, while it will book a full quarter of higher capacity payment in the US and COD of new projects. 2H25 profit growth is expected to be strong. Short-term target price is Bt8.70.

 

 

Download EN version click >>  Daily250911_E.pdf