สวัสดีตอนเช้า - รอนโยบาย ศก. ใหม่ลุ้นทดสอบ 1300

รอนโยบาย ศก. ใหม่ลุ้นทดสอบ 1300

 

ประเด็นสำคัญ

• ว่าที่ รมช. คลัง เสนอ ธปท. ดูแลค่าเงินบาทแบบ Smoothing Operation หรือการซื้อ-ขายเงินตราต่างประเทศในตลาดเพื่อลดความผันผวนและชะลอการแข็ง/อ่อนจนเกินไป แต่หลีกเลี่ยงการตรึงหรือกดค่าเงินให้ต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐาน เพื่อหลีกเลี่ยงถูกตีความเป็นการ “แทรกแซง” ค่าเงินตามกฎ FX Manipulation โดยสหรัฐฯ
• ผู้ว่าฯ ททท. เสนอ “ทัวร์ไทยคนละครึ่ง” กระตุ้นการท่องเที่ยวไทย เพื่อรับมือภาวะบาทแข็งค่าซึ่งกระทบต่อจำนวน นทท. ต่างชาติ โดยใช้งบประมาณที่เหลือจาก “เที่ยวไทยคนละครึ่ง” และจะเร่งเสนอต่อรัฐบาลใหม่และหนุนให้เกิดขึ้นภายในสิ้นปีนี้ ทั้งนี้รอติดตามความชัดเจนอีกครั้ง เบื้องต้นมองเป็นบวกเล็กน้อยต่อกลุ่มโรงแรม
• CPI สหรัฐฯ ใน ส.ค. 2568 ขยายตัว 2.9%YoY ตามที่ตลาดคาดไว้และ 0.4%MoM สูงกว่าที่ตลาดคาดและเร่งตัวจากเดือนก่อน จากราคาพลังงาน, อาหาร และที่อยู่อาศัย แต่ตลาดประเมินว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า หลังจากจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์เพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบเกือบ 4 ปี ตลาดแรงงานอ่อนแอหนุนเฟดลดดอกเบี้ย
• IEA ปรับขึ้นคาดการณ์เติบโตอุปสงค์น้ำมันโลกปี 2568 ขึ้นเล็กน้อยสู่ +740kBD จากอุปสงค์กลุ่ม OECD ที่ทนทานต่อภาวะ ศก. ที่ไม่แน่นอน และจีนคงเพิ่มสต็อกน้ำมันดิบอย่างต่อเนื่องซึ่งช่วยประคองราคาน้ำมันและรองรับภาวะอุปทานล้นเกินมากขึ้น  โดยล่าสุด OPEC+ ได้เริ่มกลับมาตรการลดการผลิตแบบสมัครใจ 1.66MBD
• ม. หอการค้าไทยประเมิน “คนละครึ่ง” หากนำกลับมาใช้ใน 4Q68 ภายใต้งบ 2.5 หมื่นลบ. คาดจะทำให้มีเม็ดเงินหมุนเวียนในระบบ ศก. ได้อย่างน้อย 5 หมื่นลบ. และประกอบกับการเร่งเบิกจ่ายงบปี 2569 ประเมินจะช่วยหนุน GDP ทั้งปี 2568 เติบโตกว่า 2.5%

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งตัวขึ้น หลังสถานการณ์การเมืองไทยมีความชัดเจนขึ้น รอติดตามการจัดตั้งรัฐบาลใหม่และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจซึ่งจะทำให้ความเชื่อมั่นการลงทุนฟื้นตัว โดยคาด Fund Flow จะทยอยไหลเข้าและประเมินแนวต้านที่ 1300 ส่วนเงินเฟ้อสหรัฐ CPI ออกมาตามคาด หนุนให้เฟดจะลดดอกเบี้ยต่อในสัปดาห์หน้า ขณะที่การประชุมนโยบายการเงินของ ECB ยังคงดอกเบี้ยไว้ที่เดิมตามที่ตลาดคาด กลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET มีแนวโน้มจะปรับขึ้น หลังสถานการณ์การเมืองไทยมีความชัดเจน คาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาลใหม่ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC
2. หุ้นปันผลคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตในระยะสั้น คาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT TTB 
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play คาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อ โดยเลือกหุ้น SET50 ราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก มี PBV และ PER 2568F < 
-1SD มีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL CRC MTC PTT WHA 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลงและ/หรือดอลลาร์อ่อนค่า(บาทแข็ง) แนะนำ กลุ่ม REITs (DIF) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GPSC BCPG GULF) และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากการเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ ได้แก่ กลุ่มค้าปลีก (CPALL GLOBAL TNP) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI) กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL) กลุ่มนิคม (AMATA) กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (SCC)

 

Daily top picks

GPSC: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาก๊าซ และ Bond Yield ลดลง และเงินบาทแข็งค่า คาดว่ามีความต้องการใช้ไฟฟ้าเพิ่มจาก Data Center ในไทยและมีความเป็นไปได้ในการร่วมลงทุนในธุรกิจ Data Center คาดกำไรปกติปี 2568 จะเติบโต 12%YoY จากการเพิ่มกำลังการผลิต, ต้นทุนเชื้อเพลิงลดลง ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 43.50 บาท

 

CENTEL: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความหวังมาตรกระตุ้นเศรษฐกิจในภาคท่องเที่ยว เช่น “ทัวร์ไทยคนละครึ่ง” นักท่องเที่ยวต่างชาติรายสัปดาห์หดตัว YoY ที่แคบลง กำไรมีแนวโน้มผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ขาดทุนจากโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์เริ่มแคบลงและคาดเห็นการเติบโตต่อเนื่องตั้งแต่ 3Q68 ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 33.25 บาท

 

Expect new stimulus, testing 1300

The SET is expected to move sideways up, while keeping an eye on the new cabinet and economic stimulus which are bringing hope back to the market. Both foreign and institutional investors were back to net buy 
Bt1bn each. Externally, US initial jobless claims last week rose to a 4-year high, pushing the Fed decision to cut interest rate, while waiting for DotPlot. Technically, SET supports are at 1280/1270 and resistances at 1295/1300.

 

Today’s highlights

• The incoming Deputy Minister of Finance proposed the BoT manage the baht through "Smoothing Operations" - buying and selling foreign currencies in the market to reduce volatility and slow excessive strengthening/weakening, while avoiding pegging or suppressing the currency below fundamental levels to avoid being labeled as currency manipulation.
• The TAT Governor proposed new tourism stimulus to offset the impact the strong baht has had on foreign tourist arrivals, using some of the budget remaining from the previous package. The plan will be fast-tracked with hopes of implementation by year-end. Initial assessment views this as slightly positive for hotels.
• US CPI in Aug 2025 expanded 2.9% YoY as expected and 0.4%MoM, higher than market expectations, accelerating from the previous month due to energy, food, and shelter prices. Markets expect the Fed to cut rates next week, supported by a weak labor market after initial jobless claims rose to their highest level in nearly 4 years.
• The IEA raised its 2025 global oil demand growth forecast slightly to 740kBD on resilient OECD demand amid economic uncertainty and China's continued buildup of crude oil stock, which helps support oil prices and absorb increasing surplus, especially after OPEC+ recently reversed voluntary production cuts of 1.66MBD.
• The UTCC expects that if the “Half-Half” program is reintroduced in 4Q25 under a Bt25bn budget, it could generate at least Bt50bn in money circulation. Combined with accelerated FY2026 budget expenditure, this is estimated to help boost full-year 2025 GDP growth above 2.5%.

 

Strategy today

In the short term the SET is expected to move up as political skies have cleared. Keep an eye on the seating of the new cabinet and economic stimulus that will help shore up investor confidence. Fund inflow is expected to gradually return. The SET has resistance at 1300. Externally, US CPI was reported as expected, which is expected the Fed to cut interest rate next week, while ECB meeting decided to keep rate unchanged as expected. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to move up as political skies have cleared, with new stimulus and a new cabinet. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays whose 2H25 earnings are expected to grow, driven by specific and seasonal factors - ADVANC, BCPG, GULF and SCC. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, CRC, MTC, PTT and WHA; 2) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – DIF, Property – AP and SIRI, Leasing – MTC and Utilities – GPSC, BCPG and GULF; and 3) stocks that benefit from stimulus from a new government; recommend Commerce – CPALL, GLOBAL and TNP, Beverages – CBG, OSP, HTC and ICHI, Tourism – CENTEL, Industrial Estates – AMATA and Construction Materials – SCC.

 

Daily top picks

GPSC: Price has short-term catalysts in lower gas cost and bond yield and baht appreciation. It also expects higher demand from data centers and may enter into a data center JV. 2025 core profit is expected to grow 12%, driven by higher capacity and lower fuel cost. Short-term target price is Bt43.50.

CENTEL: Price has a short-term catalyst from expectation of new tourism stimulus, in tandem with a diminishing contraction in foreign tourist arrivals. Profit is believed to have passed bottom, with lower loss from the new hotel in Maldives. growth is expected from 3Q25. Short-term target price is Bt33.25.

 

Download EN version click > Daily250912_E.pdf