สวัสดีตอนเช้า - พัก…ก่อนรู้ผลประชุมเฟด

ประเด็นสำคัญ

• มูลค่าส่งออกไทยใน ก.ย. 2568 ขยายตัว 19.0%YoY สูงกว่าที่ตลาดคาดและสูงที่สุดในรอบ 42 เดือน หนุนจากการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรม คาดได้อานิสงส์จากความชัดเจนของมาตรการภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ทำให้มูลค่าส่งออกช่วง 9M68 ขยายตัว 13.9%YoY กระทรวงพาณิชย์ประเมินการส่งออกทั้งปีนี้จะขยายตัว 9.4-10.4% ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• กพช. เห็นชอบ 7 วาระพลังงาน เช่น หลักการเบื้องต้นโครงการโซลาร์ฟาร์มชุมชน โดยจะรับซื้อไฟฟ้าจากเอกชนที่ลงทุนแบบ FiT ที่อัตราไม่เกิน 2.25 บาท/หน่วย ระยะสัญญา 25 ปี, กฟผ. ปรับปรุงระบบส่งไฟฟ้าเพื่อรองรับ Data Center และเห็นควรใช้แผน PDP2018 Rev.1 เป็นกรอบดำเนินงานสำหรับการร่างแผน PDP ฉบับใหม่ มองความคืบหน้าดังกล่าวเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า
• นายกฯ เผยข้อตกลง MOU ระหว่างไทยและสหรัฐฯ เกี่ยวกับแร่ธาตุหายากไม่ได้ปิดกั้นความร่วมมือกับประเทศอื่นและไม่มีผลผูกพันธ์ทางกฎหมาย และไทยมีความต้องการการลงทุน รวมถึง องค์ความรู้และเทคโนโลยีเพื่อพัฒนาแหล่งแร่ธาตุหายากดังกล่าว
• โตโยต้า มอเตอร์ เผยยอดขายรถยนต์ทั่วโลกช่วง เม.ย.-ก.ย. 2568 เพิ่มขึ้น 4.7%YoY ที่ 5,267,216 คัน ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หนุนจากความต้องการรถ Hybrid ที่แข็งแกร่งในอเมริกาเหนือและจีน แม้กำลังเผชิญแรงกดดันจากมาตรการภาษีศุลกากรสหรัฐฯ
• ตลาดรอติดตามผลประชุมเฟดที่รู้ผลในเช้าวันที่ 30 ต.ค.นี้ โดยตลาดคาดว่าจะลดดอกเบี้ย 25bps มีโอกาสสูงถึง 98% หลังเงินเฟ้อ CPI ต่ำกว่าคาด อย่างไรก็ดี นักลงทุนจับตาสัญญาณประธานเฟดในช่วงถาม-ตอบถึงแนวโน้มการลดดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือและปีหน้าว่าจะแตกต่างจาก Dot Plot ที่คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในปี 2569 เพียงใด

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวนในกรอบ 1285-1335 จุด คาดตลาดจะให้น้ำหนักและติดตามปัจจัยภายนอกเป็นหลัก ได้แก่ 1) การประชุมนโยบายการเงิน FOMC ECB และ BoJ (30 ต.ค.) ซึ่งตลาดคาดเฟดจะลดดอกเบี้ยลง 25bps สู่ 4.00% มองว่าแม้ตลาดได้รับรู้ไปแล้ว แต่คาดหวังเฟดจะส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยต่อ ขณะที่ ECB และ BoJ คาดคงดอกเบี้ยนโยบาย 2) หากมีการพบกันระหว่างทรัมป์และสีจิ้นผิงในช่วงก่อนประชุม APEC คาดจะส่งผลบวกต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยง 3) งบ 3Q68 ของ บจ. ขนาดใหญ่สหรัฐฯ ที่คาดจะออกมาดีกว่าตลาดคาด และ 4) PMI ภาคการผลิตของจีนที่คาดจะฟื้นตัว ส่วนในประเทศเข้าสู่ฤดูกาลประกาศงบ 3Q68 ของหุ้น Real Sector หลังงบหุ้นธนาคารส่วนใหญ่ออกมาดีกว่าตลาดคาด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวนในกรอบ โดยคาดตลาดจะให้น้ำหนักและติดตามปัจจัยภายนอกเป็นหลัก กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 2 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงาน 3Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดีและราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ ADVANC BCP LHSC OR PTT TRUE
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC TIDLOR รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL

Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากแผนอัดฉีดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน/ทรัมป์และสีจิ้นผิงมีโอกาสบรรลุข้อตกลงทางการค้าเบื้องต้นได้ แนะนำ IVL PTTGC SCC SCGP และ 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากรัฐมีแผนเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ผ่านการบริโภค แนะนำ CPALL BJC CRC HMPRO ขณะที่ระยะสั้นแนะนำระมัดระวังหรือหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นกลุ่มบันเทิง สื่อโฆษณาและท่องเที่ยว

 

Daily top picks

TRUE: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากกำไรที่จะเร่งตัวขึ้น มองการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และ FBB และการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ตั้งแต่ ส.ค. 2568 จะทำให้กำไรปกติ 3Q68 เติบโต YoY และ QoQ แข็งแกร่งกว่า ADVANC ซึ่งจะหนุนให้ราคาหุ้น TRUE ได้ ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 11.80 บาท  

GLOBAL: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแรงหนุนโมเมนตัม SSS ใน 3Q68 ที่มีพัฒนาการเด่นสุดในกลุ่มค้าปลีก คาดกำไรลด YoY ในอัตราที่ช้าลงและ 3Q68 มีโอกาสเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้ ขณะที่กำไร 4Q68 จะเติบโต QoQ จากปัจจัยฤดูกาล คาดว่า SSS จะทยอยดีขึ้นจากฐานต่ำ ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 7.80 บาท

 

 

Rest ahead of the FOMC Meeting

 

The SET is expected to move sideways. Despite support from DELTA, selling across the market was heavy and pulled the index was down by 10 points. Foreign investors began to see net sells above Bt1bn. The market is waiting for the FOMC meeting, especially the Q&A session with the Fed chairman, as well as the meeting between the presidents of the US and China. Next resistance is at 1345, with supports at 1320/1305.

 

Today’s highlights

•  Export value in Sep 2025 grew 19.0%YoY, exceeding market expectations and marking the highest growth in 42 months, driven by industrial product exports, likely on clarity on the US tariffs. 9M25 exports expanded 13.9%YoY. The MoC projects record-high full-year export growth of 9.4-10.4%.
• The EPPO approved seven energy items on the agenda, including preliminary principles for a community solar farm project. Private sector electricity will be purchased under a FiT scheme at a rate not exceeding Bt2.25/unit with 25-year contracts. EGAT will upgrade its transmission system to support data centers, and the committee agreed to use PDP2018 Rev.1 as the framework for drafting a new PDP. These developments are viewed as sentimentally positive for power stocks.
• The PM clarified that the MoU with the US on rare earth minerals does not exclude cooperation with other countries and it not legally binding. Thailand requires investment, knowledge and technology to develop rare earth mineral resources.
• Toyota Motors reported a rise in global vehicle sales for Apr-Sep 2025 of 4.7%YoY to 5,267,216 units, reaching a record high, supported by strong demand for hybrid vehicles in North America and China, despite pressure from US tariffs.
• The market is standing by for the FOMC meeting on Oct 30, with 98% probability of a 25bps rate cut following lower-than-expected CPI inflation. However, investors will closely watch the Fed chairman’s Q&A for signs of the rate cut trajectory for the remainder of this year and next year, and how it may differ from the dot plot which projects only one more rate cut in 2026.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move between 1285-1335. The market is expected to respond to external factors: 
1) monetary policy meetings of FOMC, ECB and BoJ (Oct 30). The Fed is expected to cut interest rate by 25bps to 4.00%. Although the market has already incorporated this, it is looking for signs of another cut at the Dec meeting. The ECB and BoJ are expected to keep rates unchanged. 2) A meeting between US and China presidents before the APEC meeting is expected to brighten sentiment for risky assets. 3) 3Q25 earnings of US large caps are expected to be higher than forecast. 4) China manufacturing PMI is expected to recover. Domestically, follow 3Q25 earnings announcements by the real sector after banks reported earnings beats. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to fluctuate in response to external factors. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays whose 3Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside - ADVANC, BCP, LHSC, OR, PTT and TRUE. 
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE), and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, MTC and TIDLOR, and REITs – DIF, FTREIT and LHHOTEL.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks which benefit from China’s stimulus packages and the preliminary trade agreement framework between the US and China – IVL, PTTGC, SCC and SCGP; and 2) stocks expected to benefit from more stimulus packages aimed at consumption – CPALL, BJC, CRC and HMPRO. For the short term, however, we recommend avoid investing in media and tourism stocks.

Daily Top Picks

TRUE: Short-term catalyst from expecting accelerating profit which is seen to continue growing, driven by mobile phone and FBB business and lower expense after spectrum auction since Aug 2025, resulting 3Q25 core profit to grow YoY and QoQ, higher than ADVANC. Short-term TP is Bt11.80.

GLOBAL: Short-term catalyst from SSS momentum in 3Q25 which is expected to outperform peers. Profit YoY contraction is expected to decelerate, and 3Q25 profit is expected to be a bottom of this year. 4Q25 profit is expected to grow QoQ due to seasonal, and SSS is expected to improve from low base. Short-term TP is Bt7.80.

 

Download EN version click >> Daily251028_E.pdf