สวัสดีตอนเช้า - ยุติ QT แต่ไม่ชัดว่าลดดอกเบี้ยต่อ

ประเด็นสำคัญ

• เฟดมีมติ 10–2 ลดดอกเบี้ย 0.25% สู่ 3.75–4.00% ตามตลาดคาด ขณะเดียวกันประกาศยุติการลดขนาดงบดุล (QT) ตั้งแต่ 1 ธ.ค. เพื่อหยุดดึงสภาพคล่องออกจากระบบ ถือเป็นสัญญาณผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม แต่ยังไม่ชี้ชัดนักสำหรับการลดดอกเบี้ยต่อรอบไป
• รมว. คลังเผยความคืบหน้าการเจรจาข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ กับ USTR ว่ามีสัญญาณเชิงบวก แม้จะไม่มีการลดอัตราภาษีศุลกากรที่ 19% แต่สหรัฐฯ มีช่องทางเปิดโอกาสการลดหย่อนหรือยกเว้นอัตราภาษีสำหรับสินค้าบางรายการได้ผ่านการออก Executive Order 
• คลังเผยยอดใช้จ่ายในโครงการ “คนละครึ่งพลัส” ช่วงครึ่งเช้า (ถึง 12:00 น.) ในวันแรกมีประชาชนใช้สิทธิ์แล้ว 2.5 ล้านคน มูลค่ารวม 501 ลบ. สำหรับเฟสที่สอง รมว. คลังเผยว่าเบื้องต้นอยู่ระหว่างการพิจารณางบประมาณและจะให้สิทธิ์กับประชาชนที่พลาดในเฟสแรก
• กระทรวงต่างประเทศจีนยืนยัน ปธน. สี จิ้นผิงจะพบกับ ปธน. ทรัมป์เป็นครั้งแรกในเมืองปูซาน เกาหลีใต้ในวันนี้ (30 ต.ค.) เพื่อหารือด้านทวิภาคีและประเด็นสำคัญระดับโลก
• Bloomberg เผยจีนกลับมานำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ หลังหยุดนำเข้านับตั้งแต่ช่วงต้นปี 2568 หลังจากสหรัฐฯ และจีนได้บรรลุกรอบการเจรจาข้อตกลงการค้าเบื้องต้นเมื่อช่วงสุดสัปดาห์ มองเป็นสัญญาณบวกต่อบรรยากาศการค้าระหว่างประเทศ
• EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ในสัปดาห์ก่อนลดลง 6.86 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่าที่ตลาดคาดไว้ ส่วนสต็อกน้ำมันสำเร็จรูปลดลงสูงกว่าตลาดคาดเช่นกัน โดยสต็อกเบนซินและดีเซลลดลง 5.94 และ 3.36 ล้านบาร์เรลตามลำดับ สะท้อนอุปสงค์น้ำมันในสหรัฐฯ ที่ฟื้นตัว

EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ในสัปดาห์ก่อนลดลง 6.86 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่าที่ตลาดคาดไว้ ส่วนสต็อกน้ำมันสำเร็จรูปลดลงสูงกว่าตลาดคาดเช่นกัน โดยสต็อกเบนซินและดีเซลลดลง 5.94 และ 3.36 ล้านบาร์เรลตามลำดับ สะท้อนอุปสงค์น้ำมันในสหรัฐฯ ที่ฟื้นตัว

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวนในกรอบ 1285-1335 จุด คาดตลาดจะให้น้ำหนักและติดตามปัจจัยภายนอกเป็นหลัก ได้แก่ 1) การประชุมนโยบายการเงิน FOMC ECB และ BoJ (30 ต.ค.) โดยเฟดได้ลดดอกเบี้ยลง 25bps สู่ 4.00% ประกาศหยุดทำ QT แต่สัญญาณการลดดอกเบี้ยยังไม่ชัดเจน ขณะที่ ECB และ BoJ คาดคงดอกเบี้ยนโยบาย 2) หากมีการพบกันระหว่างทรัมป์และสีจิ้นผิงในช่วงก่อนประชุม APEC คาดจะส่งผลบวกต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยง 3) งบ 3Q68 ของ บจ. ขนาดใหญ่สหรัฐฯ ที่คาดจะออกมาดีกว่าตลาดคาด และ 4) PMI ภาคการผลิตของจีนที่คาดจะฟื้นตัว ส่วนในประเทศเข้าสู่ฤดูกาลประกาศงบ 3Q68 ของหุ้น Real Sector หลังงบหุ้นธนาคารส่วนใหญ่ออกมาดีกว่าตลาดคาด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวนในกรอบ โดยคาดตลาดจะให้น้ำหนักและติดตามปัจจัยภายนอกเป็นหลัก กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 2 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงาน 3Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดีและราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ ADVANC BCP LHSC OR PTT TRUE
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC TIDLOR รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL

Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากแผนอัดฉีดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน/ทรัมป์และสีจิ้นผิงมีโอกาสบรรลุข้อตกลงทางการค้าเบื้องต้นได้ แนะนำ IVL PTTGC SCC SCGP และ 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากรัฐมีแผนเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ผ่านการบริโภค แนะนำ CPALL BJC CRC HMPRO ขณะที่ระยะสั้นแนะนำระมัดระวังหรือหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นกลุ่มบันเทิง สื่อโฆษณาและท่องเที่ยว

 

Daily Top Picks

OR: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากแนวโน้มกำไรสุทธิใน 3Q68 คาดว่าจะออกมาดี อยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท +26%QoQ และพลิกจากขาดทุน 1.6 พันลบ. ใน 3Q67 หนุนจากค่าการตลาดที่สูงขึ้นและยอดขายของ Café Amazon ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนแนวโน้มกําไร 4Q68 คาดว่ายังฟื้นตัวต่อ เป้าหมายระยะสั้นที่ 14.90 บาท 

TRUE: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากกำไรที่จะเร่งตัวขึ้น มองการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และ FBB และการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ตั้งแต่ ส.ค. 2568 จะทำให้กำไรปกติใน 3Q68 เติบโต YoY และ QoQ และแข็งแกร่งกว่า ADVANC เป้าหมายระยะสั้นที่ 11.80 บาท 

 

 

Fed stops QT, rate direction hazy

 

The SET is expected to rest, while foreign investors continue as net sellers but in low amounts. The Fed cut interest rate by 25bps as expected and announced cessation of QT by Dec 1, but gave no clear signs of interest rate direction from here on, which was bad news. Keep an eye on the meeting between US and China presidents today. The index rebounded to resistances at 1320/1323, while supports are at 1310/1300.

 

Today’s highlights

•  The Fed voted 10-2 to cut rates by a quarter point to 3.75-4.00% as markets expected, and announced it would end QT from Dec 1 to stop draining liquidity from the system. This signals additional monetary easing, though the path for the next rate cut remains unclear.
• The Minister of Finance revealed progress in trade deal talks with the USTR. While the 19% tariff rate will not be reduced, the US may offer tariff relief or exemptions for certain products through Executive Orders.
• The Ministry of Finance reported that the Half-Half Plus program recorded 2.5mn users by noon on the first day, with total spending of Bt501mn. For phase two, the Finance Minister said the budget is being considered and will prioritize citizens who missed the first phase.
• China's Foreign Ministry confirmed President Xi Jinping will meet Trump for the first time today (Oct 30) in Busan, South Korea, to discuss bilateral issues and major global concerns.
• Bloomberg reports China has resumed soybean imports from the US after suspending purchases since early 2025, following preliminary US-China trade deal discussions over the weekend. This is seen as positive for international trade sentiment.
• The EIA reported US crude oil inventories fell 6.86mn bbl last week, exceeding market expectations. Refined product inventories also declined more than expected, with gasoline and diesel stocks dropping 5.94mn bbl and 3.36mn bbl respectively, reflecting recovering US oil demand.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move between 1285-1335. The market is expected to respond to external factors: 
1) monetary policy meetings of FOMC, ECB and BoJ (Oct 30). The Fed decided to cut rate by 25bps to 4.00% and announced it was halting QT, but further interest rate direction is still unclear. The ECB and BoJ are expected to keep rates unchanged. 2) A meeting between US and China presidents before the APEC meeting is expected to brighten sentiment for risky assets. 3) 3Q25 earnings of US large caps are expected to be higher than forecast. 4) China manufacturing PMI is expected to recover. Domestically, follow 3Q25 earnings announcements by the real sector after banks reported earnings beats. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to fluctuate in response to external factors. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays whose 3Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside - ADVANC, BCP, LHSC, OR, PTT and TRUE. 
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE), and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, MTC and TIDLOR, and REITs – DIF, FTREIT and LHHOTEL.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks which benefit from China’s stimulus packages and the preliminary trade agreement framework between the US and China – IVL, PTTGC, SCC and SCGP; and 2) stocks expected to benefit from more stimulus packages aimed at consumption – CPALL, BJC, CRC and HMPRO. For the short term, however, we recommend avoid investing in media and tourism stocks.

Daily Top Picks

OR: Price has a catalyst from a good 3Q25 profit outlook at Bt2.6bn, growing by 26%QoQ and turning around from a Bt1.6bn loss in 3Q24, supported by higher marketing margin and Café Amazon sales reaching an all-time high. 4Q25 profit is expected to continue growing. Short-term TP is Bt14.90.

TRUE: Price has a catalyst from accelerating profit, with growth driven by mobile phone and FBB businesses and lower expenses after the spectrum auction in Aug 2025, which will lead 3Q25 core profit up YoY and QoQ, stronger than ADVANC. Short-term TP is 11.80.

 

Download EN version click >>Daily251030_E.pdf