คาดตลาดแกว่งไซด์เวย์/แกว่งก่อนหยุดยาว ตลาดยังชะลอที่แนวต้าน 1275-1278 ไม่สามารถยืนเหนือได้ ติดตามมาตรการส่งเสริมการออม (ISA) จะมีรายละเอียดที่น่าสนใจมากพอและดึงดูดเม็ดเงินไหลเข้าตลาดเพียงใด ปัจจัยต่างประเทศการจ้างงานเอกชนสหรัฐฯ ADP ต่ำกว่าคาดหนุนให้เฟดลดดอกเบี้ยง่ายขึ้น แม้ ISM Services ออกมาดี ทางเทคนิค ตลาดยังไม่ยืนเหนือ 1275-1278 ต้องยืนเหนือได้จึงจะแกว่งตัวขึ้นรอบใหม่ ยืนไม่ได้ยังไซด์เวย์ แนวรับ 1265/1260 แนวต้าน 1285/1295
ประเด็นสำคัญ
• ดัชนีราคาผู้บริโภคไทยใน พ.ย. 2568 หดตัว 0.49%YoY หดตัวน้อยกว่าที่ตลาดคาดแต่ใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 8 กดดันจากค่าพลังงานและอาหารสดที่ลดลงต่อเนื่อง ส่วนเงินเฟ้อเฉลี่ยช่วง 11M68 หดตัว 0.12%YoY และประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อปี 2569 ขยายตัวราว 0-1%YoY
• รมว. คลังเสนอมาตรการส่งเสริมการออมในตลาดทุนผ่านระบบบัญชีออมหุ้น (ISA) ให้สามารถลงทุนในตลาดหุ้นได้โดยตรง และจะเป็นมาตรการถาวรเพื่อไม่ให้มีการพิจารณาต่ออายุเหมือนที่ผ่านมา และเสนอกำหนดเพดานลดหย่อนภาษีรวมใหม่ไม่เกิน 8 แสนบาท/ปี ทั้งนี้เตรียมจะเสนอ ครม. ในวันที่ 9 ธ.ค.
• FETCO เผยดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนในอีก 3 เดือนข้างหน้า (พ.ย. 2568) ลดลงสู่ 101.55 อยู่ในเกณฑ์ “ทรงตัว” โดยมีปัจจัยหนุนจากมาตรการกระตุ้น ศก. ของภาครัฐและการลดดอกเบี้ยโดย กนง. ขณะที่มีปัจจัยกดดันจากภาวะ ศก. ที่ถดถอย, สถานการณ์การเมือง และการนำเข้าส่งออก
• รมว. พลังงานเผยสถานีบริการน้ำมันใน 9 จังหวัดภาคใต้ที่เผชิญน้ำท่วมสามารถเปิดให้บริการได้แล้ว 414 แห่งหรือ 79% และคาดจะสามารถดำเนินการได้ 100% ภายในอีก 1-2 สัปดาห์ และได้สั่งโรงไฟฟ้าในพื้นที่ใกล้เคียงเดินเครื่องเต็มประสิทธิภาพเพื่อทดแทนโรงไฟฟ้าในพื้นที่ได้รับผลกระทบ
• การจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐฯ (ADP) ใน พ.ย. 2568 ลด 3.2 หมื่นตำแหน่ง ผิดจากที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น พร้อมระบุว่าการจ้างงานในช่วงหลังมีความผันผวนมากขึ้นท่ามกลางภาวะ ศก. ที่ไม่แน่นอน
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET จะยังคงแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1240-1290 จุด ระหว่างรอปัจจัยชี้นำใหม่ๆ โดยปัจจัยในประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ การรายงานตัวเลขเงินเฟ้อ พ.ย. ซึ่งหดตัว 0.49% ใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ ส่วน ครม. ได้เห็นชอบมาตรการเยียวยาน้ำท่วมใต้และช่วยเหลือสภาพคล่องผู้ประกอบการ SMEs ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐที่สำคัญ อาทิ ดัชนี PCE ก.ย., ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ พ.ย. ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
ช่วงสั้นมอง SET ยังแกว่งตัวในกรอบระหว่างรอปัจจัยชี้นำใหม่ๆ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
- หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก เราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
- หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ต แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดให้ Yield สูงเกิน 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, ปันผลจากกำไรปี 2568 หลังหักเงินปันผลระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
- หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง เราคาด กนง. จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่ต้นทุนการเงินจะลดลงเพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่ต้นทุนการดำเนินการจะลดลงหรือกำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC และ REITs เช่น DIF FTREIT LHHOTEL
- Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากการฟื้นฟูซ่อมแซมที่อยู่อาศัยหลังพ้นจากสถานการณ์น้ำท่วม แนะนำ HMPRO GLOBAL 2) หุ้นเรือเทกองที่คาดได้อานิสงส์จีนต้องการเรือ Capesize เพิ่มขึ้นเพื่อขนส่งแร่เหล็กคุณภาพดีจากเหมืองแร่เหล็กใหม่ Simandou ของกินี ส่งผลให้เรือ Supramax ไม่โดนแย่งงานและค่าระวางมีแนวโน้มดีขึ้น แนะนำ PSL TTA 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกหลัง ครม. เศรษฐกิจเห็นชอบมาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) เพื่อปลดล็อกเงินลงทุนในไทย แนะนำ กลุ่มนิคม (WHA AMATA) และ 4) หุ้นที่คาดนำเข้าคำนวณดัชนี SET50 ในรอบ 1H69 ซึ่งจะมีการประกาศในช่วงกลางเดือน ธ.ค. นี้ แนะนำ SAWAD ITC
Daily top picks
PSL: ราคาหุ้นมีโอกาสได้รับ Sentiment บวกจาก BDI ที่ปรับขึ้นต่อเนื่อง 15 วันมาอยู่ที่ 2,845 จุด (+9.4%DoD และ +33%QTD) สูงสุดในรอบมากกว่า 2 ปี หลังช่วงสั้นจีนมีความต้องการเรือเพิ่มขึ้นเพื่อขนส่งแร่เหล็กคุณภาพดีจากเหมืองใหม่ Simandou รวมทั้งขนแร่สำคัญที่ใช้ผลิตแบตเตอรี่และโซลาร์เซลล์ เป้าหมายระยะสั้น 7.20 บาท
PTT: มีปัจจัยกระตุ้นจากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นและโครงสร้างราคาก๊าซฯ ใหม่คาดหนุนธุรกิจโรงแยกก๊าซได้ประโยชน์จากต้นทุนที่ลดลง และเป็นหุ้นปันผลคุณภาพดี (คาดให้ Div. Yield ปีละ 6.4%) ซึ่งมีโอกาสได้อานิสงส์จากมาตรการส่งเสริมการออม (ISA) ส่วน Asset Monetization ทําให้บริษัทในกลุ่มแข็งแกร่ง เป้าหมายระยะสั้น 32.00 บาท
Watch for ISA details
The market is expected to move sideways before the long weekend (Friday is a holiday). The index held at the resistance of 1275-1278. Keep a watch on the individual savings account (ISA) measure, as to whether the details will be interesting enough to attract flow into the market. US private employment (ADP) was lower than expected, supporting a Fed rate cut, although ISM Services came out strong. Supports are at 1265/1260 and resistance at 1285/1295.
Today’s highlights
• Thailand's CPI in Nov contracted 0.49%YoY, less than market expectations but close to our forecast, the eighth month of contraction, pressured by continued declines in energy and fresh food prices. Average inflation for 11M25 contracted 0.12%YoY, with 2026 inflation projected to expand 0-1%YoY.
• The Minister of Finance proposed measures to promote capital market savings through the individual savings account (ISA) system, allowing direct equity market investment as a permanent measure to eliminate periodic renewals. The proposal includes a combined tax deduction ceiling of up to Bt800k per year; it is scheduled for Cabinet approval on Dec 9.
• FETCO's investor confidence index for the next 3 months (Nov 2025) declined to 101.55, remaining in "neutral" territory. Supporting factors include government economic stimulus measures and BoT rate cuts, while pressures come from economic recession, political uncertainty and trade conditions.
• The Minister of Energy reports that 414 or 79% of fuel stations in the nine southern provinces affected by flooding have reopened, with full operations expected within 1-2 weeks. Nearby power plants have been ordered to operate at full capacity to compensate for affected facilities.
• US private sector employment (ADP) in Nov fell by 32,000 positions, contrary to market expectations of an increase, noting that hiring has become more volatile amid economic uncertainty.
Strategy today
In the short term, the SET is expected to swing sideways between 1240-1290, while awaiting new leading factors. Domestic factors to monitor include the November inflation report which was reported at -0.49%YoY, close to our estimate, and the Cabinet's consideration of flood relief measures for the south and liquidity support measures for SME operators. External factors to watch include key US economic data such as the September PCE index, and November manufacturing and services PMIs. Our investment strategy is "Selective Buy".
Trading today
investment strategy is "selective buy" in three main and four trading themes:
- Defensive stocks whose profit can withstand external uncertainties, with 4Q25 earnings expected to continue growing YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, BEM, BGRIM, GULF and PTT.
- High quality dividend stocks which are categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets, high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
- Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
- Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from recovery from the flooding in the south – HMPRO and GLOBAL; 2) shipping stocks expected to benefit from higher Capesize demand in China due to shipments of iron ore from Guinea, raising the BDI – PSL and TTA; 3) stocks expected to benefit from the BoI Fast Pass, as proposed by the economic cabinet – Industrial Estates (WHA and AMATA); and 4) stocks expected to be selected to be calculated in the SET50 in 1H26, to be announced by mid-Dec – SAWAD and ITC.
Daily Top Picks
PSL: Sentiment will be brightened by the strong BDI, which has risen for 15 days to 2,845 (+9.4%DoD and +33%QTD) to a two-year high, responding to high demand in China to transport iron ore from Simandou and other important elements for producing batteries and solar cells. Short-term TP is Bt7.20.
PTT: Catalysts from higher oil price and new natural gas price structure which benefits gas separation business via lower cost. The stock is a high-quality dividend stock (expecting dividend yield of 6.4%), which benefits from the investment savings account (ISA) measure. Asset monetization has strengthened its balance sheet to a conglomerate. Short-term TP is Bt32.00.
Download EN version click >> Daily251204_E.pdf
