สวัสดีตอนเช้า - แกว่งลง พักฐานระยะสั้น

ประเด็นสำคัญ

• รมต. ต่างประเทศโอมานเผย การเจรจาสหรัฐกับอิหร่านคืบหน้าอย่างมีนัย แต่ยังไม่แน่ชัดว่าบรรลุข้อตกลงมาเพียงใด ทั้งสองฝ่ายจะกลับมาเจรจาอีกครั้งในสัปดาห์หน้า มองเป็นบวกระยะสั้นช่วยลดความเสี่ยงในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง แต่เป็นลบเชิงการเก็งกำไรสั้นในหุ้นพลังงานต้นน้ำและโรงกลั่น (PTTEP, PTT, TOP, SPRC, BCP)
• IMF คาดเศรษฐกิจสหรัฐฯ ปี 69 โตแกร่งที่ 2.6% แนะนำรัฐบาลผ่อนคลายนโยบายการค้าที่อาจกระทบต่อเศรษฐกิจมากกว่าคาด และลดการขาดดุลงบประมาณในระดับสูงราว 7-8% ของ GDP ในอีกหลายปีข้างหน้า ซึ่งกำลังกระทบต่อเสถียรภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ และโลก
• สศอ. เผยดัชนี MPI ม.ค. 69 ที่ 101.58  +1.5%YoY และ +6.9%MoM หนุนจากการผลิตรถยนต์ที่ขยายตัวเพื่อชดเชยการนำเข้า EV, การส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมที่ขยายตัว และการสนับสนุนการบริโภคช่วงเลือกตั้ง คาดแนวโน้ม MPI ในปี 69 โต 1.5-2.5%
• Toyota Motor เผยยอดขายรถยนต์ทั่วโลก ม.ค. 69 ที่ 822,577 คัน +4.7%YoY เป็นสถิติสูงสุดใหม่ช่วง ม.ค. หนุนจากความต้องการในอเมริกาเหนือ +7.5%YoY แม้มีแรงกดดันจากภาษีศุลกากรสหรัฐฯ สอดคล้องกับในยุโรปและจีนที่ +11.5% และ +6.6% เป็นบวกต่อกลุ่มยานยนต์ ติดตามการฟื้นตัวของอุตฯ ในประเทศที่ชัดเจนมากกว่านี้
• นสพ. โยมิอุริ รายงานว่าผู้ว่าฯ BoJ ส่งสัญญาณปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในเร็วๆ นี้ สวนทางกับนายกฯ ทาคาอิจิที่มีแนวโน้มสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการคลัง ตลาดคาด BoJ จะปรับขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1% (ปัจจุบัน 0.75%) ภายใน 1H69 ประเด็นดังกล่าวสร้างความไม่แน่นอนเชิงนโยบายและกดดันทำให้เยนอ่อนค่า

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวกรอบ 1460-1550 แม้ภาพรวมจะได้แรงหนุนจากการไหลเข้าของ Fund Flow หลังการเมืองไทยมีเสถียรภาพมากขึ้น และล่าสุด กนง. มีมติปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% เพื่อหนุนนเศรษฐกิจ ซึ่งสร้าง Positive Surprise แก่ตลาด แต่มองดัชนีขึ้นมาตอบรับข่าวดี แล้วระดับนึงแล้ว ปัจจุบันดัชนีเทรด PER 2569F บริเวณ 16 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลัง10 ปี อาจทำให้แรงส่งขึ้นเริ่มจำกัดและต้องระวังแรงขายทำกำไรสลับในระยะสั้นเพื่อลดความตึงตัวของ Valuation ปัจจัยติดตามสำคัญ ได้แก่ โค้งสุดท้ายของการประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sector ซึ่งจะเห็นแรงเก็งกำไรในหุ้นที่งบออกมาดีหรือจ่ายเงินปันผลเด่น รวมทั้งนโยบายของ ปธน. ทรัมป์ เรื่องการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน (26 ก.พ.) ที่จะมีผลต่อบรรยากาศลงทุน ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” เมื่อดัชนีย่อตัวลงมาใกล้แนวรับสำคัญที่ 1450/1420

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET เริ่มมีแรงส่งการปรับขึ้นจำกัด โดยติดตามโค้งสุดท้ายประกาศงบ 4Q68 และเส้นตายเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน (26 ก.พ.) กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้

1. ธีม Earnings Play ซึ่งกำไร 1Q69 มีโมเมนตัมเติบโตต่อทั้ง QoQ และ YoY อีกทั้งเรายังคงแนะนำ Outperform แนะนำ ADVANC BCH BDMS CENTEL CHG CPALL GULF PRM TRUE
2. ธีม Dividend Play ซึ่งสร้างกระแสเงินสดและลดความเสี่ยงให้แก่พอร์ตลงทุนระยะสั้น (XD ก.พ.-พ.ค. นี้) โดยเลือกหุ้นที่คาดมีเงินปันผลจ่ายจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Yield เกิน 5% และล่าสุดยังไม่ประกาศจ่ายเงินปันผล แนะนำ AP BAM KBANK KTB PTT TISCO
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่ต่างชาติถือครองต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและราคาหุ้นยังไม่สะท้อนพื้นฐาน ซึ่งมอง Flow มีโอกาสเปลี่ยนจากหุ้นหลักมาหาหุ้นรอง ได้แก่ BDMS BEM BJC CPN OR PTTGC 2) หุ้นที่มีสถานะขายชอร์ตสะสมสูงในช่วงที่ผ่านมา และเริ่มเห็น Cover Short ต่อเนื่อง พร้อมกับเก็บสะสมผ่าน NVDR ซึ่งเป็นสัญญาณว่าต่างชาติเริ่มเปลี่ยนมุมมอง ได้แก่ CPALL GPSC MINT PTT TIDLOR WHA 3) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลใหม่ และราคาหุ้นยังปรับขึ้น YTD น้อยกว่า SET ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มค้าปลีก (CPN BJC TNP) กลุ่มการแพทย์และท่องเที่ยว (BDMS CENTEL) และ 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว ได้แก่ PTTEP PTT TOP SPRC

Daily Top Picks

BCH: ปัจจัยกระตุ้นจากปี 2569 คาดกำไรพลิกโต 12%YoY หลังผ่านพ้นจุดต่ำสุดแล้ว ขณะที่ราคาหุ้น YTD ปรับขึ้นเพียง 10% ยัง Laggard เมื่อเทียบกับ SET และ HELTH ที่ 21% และ 14% ตามลำดับ ซึ่งมองสะท้อนกำไร 4Q68 ที่คาดอ่อนแอแล้ว อีกทั้งเชื่อมีโอกาสปรับเพิ่มอัตราจ่ายปันผลช่วยหนุนราคาหุ้น เป้าหมายระยะสั้นที่ 11.70 บาท

CPALL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากได้อานิสงส์เข้าสู่ฤดูร้อนไทย การขยายเวลาขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยเพิ่มขึ้น คาดหนุน SSS และกำไร 1Q69 เติบโตดี YoY ส่วน Valuation น่าสนใจเทรด PER 69F ที่ 16 เท่า (ค่าเฉลี่ยกลุ่ม) แต่ปี 2569 คาดกำไรเติบโตดีที่สุดในกลุ่มที่ 11%  เป้าหมายระยะสั้นที่ 55.00 บาท

 

Short-term rest

 

The SET is expected to trend down due to the ADVANC XD dilution (Bt27.41/share) and the MSCI Rebalance weight adjustments. Locally, investors are watching the ECT's response to the ombudsman regarding the election ballot barcode dispute. Internationally, US-Iran talks continue without a deal, and markets await the OPEC+ meeting on March 1. Technically, the index is consolidating; staying above 1,500/1,490 keeps outlook positive, with resistance at 1,540/1,550.

 

Today’s highlights

• The Omani Foreign Minister reported significant progress in indirect US-Iran nuclear negotiations held in Geneva. While a full agreement has not yet been finalized, technical discussions are set to resume next week in Vienna. This is a short-term positive for risk assets as it reduces geopolitical tension, but it may lead to speculative selling in upstream energy and refinery stocks such as PTTEP, PTT, TOP, SPRC, and BCP.
• The IMF projected 2026 US economic growth at 2.6%, up from its previous forecast. However, it cautioned the US government against protectionist trade policies and highlighted the need to reduce the high federal budget deficit (7–8% of GDP), which poses a long-term risk to US and global economic stability.
• The OIE announced that MPI for January 2026 rose to 101.58, up 1.5%YoY and 6.9%MoM, driven by increased automotive production for export and domestic hybrids, strong electronics exports, and a boost in consumption during the election. The MPI is expected to grow by 1.5–2.5% for the full year.
• Toyota Motors reported record-breaking global sales for January 2026 at 822,577 units (+4.7% YoY), led by strong demand in North America (+7.5%) despite tariff concerns, as well as growth in Europe and China. This is a positive for the global automotive sector, though domestic recovery still requires close monitoring.
• The Yomiuri Shimbun reported that BoJ Governor Ueda signaled a potential interest rate hike as early as March or April if economic data aligns with projections. This hawkish stance contrasts with Prime Minister Takaichi’s support for fiscal expansion. Markets now expect the BoJ to raise rates to 1.00% (from 0.75%) by the first half of 2026, contributing to yen volatility and policy uncertainty.

 

Strategy today

The SET Index is expected to move within 1460–1530, as the market digests recent gains. While the overall outlook is supported by fund inflows amid improved Thai political stability, and the MPC's decision to cut the policy rate delivered a positive surprise to the market, the index has already largely priced in these catalysts. At current levels, the market is trading at a 2026F PER of ~16x — in line with its 10-year historical average — which may limit further upside and trigger profit-taking. Key factors to monitor include the final stretch of 4Q25 earnings season, which will drive selective speculation on names with strong results or attractive dividends, as well as Trump administration policies — particularly the US-Iran negotiations (Feb. 26) — which will influence the broader investment climate. Consequently, the recommended strategy is "Selective Buy" on dips near the key support levels of 1450/1420.

 

Trading today

In the short term the SET is expected to have limited upside. Keep an eye on 4Q25 earnings announcements and external factors. Our investment strategy is "selective buy", taking a defensive stance, not chasing price, in two main and four trading themes:

1. Earnings plays: stocks whose 1Q26 profit is expected to continue to grow and on which we recommend Outperform – ADVANC, BCH, BDMS, CENTEL, CHG, CPALL, GULF, PRM and TRUE.
2. High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility, selecting stocks with a final dividend added to an interim dividend and still provide yield of over 5% and who have not yet announced a dividend – AP, BAM, KBANK, KTB, PTT and TISCO.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Stocks on which foreign holding is below historical average and does not reflect fundamentals, expecting inflow switching – BDMS, BEM, BJC, CPN, OR and PTTGC; 2) stocks that previously had a high portion of short sales and are beginning to see continuous short covering and NVDR inflows – CPALL, GPSC, MINT, PTT, TIDLOR and WHA; 3) stocks expected to benefit from Bhumjaithai Party policies and whose prices have underperformed the SET YTD – Banks (BBL, KTB, KBANK), Commerce (CPALL, BJC TNP) and hospitality (BDMS, CENTEL); and
   4) stocks expected to benefit from geopolitical tension in the Middle East: speculate based on events – PTTEP, PTT, TOP and SPRC.

Daily Top Picks

BCH: Catalyst from expected 2026 profit rebound of 12% after passing trough. The share price is up only 10% YTD, significantly lagging the SET (+21%) and the Healthcare sector (+14%), suggesting that weak 4Q25 earnings are already priced in. Additionally, a potential increase in the dividend payout ratio will support share price. Short-term TP is Bt11.70.

 

CPALL: Short-term catalyst from Thailand entering the summer season, the extension of alcohol sales hours, and rising foreign tourist arrivals. These factors are expected to drive strong SSS growth and 1Q26 profit growth YoY. Valuation is attractive, trading at a 2026F PER of 16x (sector average), while 2026 profit growth is projected to be the strongest in the group at 11%. Short-term TP is Bt55.00.

 

Download EN version click >>  Daily260227_E.pdf