คาด SET แกว่งขึ้น ตลาดมีแรงซื้อกลับ หนุนจาก outlook ผลประกอบการ บจ. เชิงบวก ต่างชาติสลับมาซื้อสุทธิ ส่วนความกังวลภาษีสหรัฐฯ ผ่อนคลายลงหลัง รมว. พาณิชย์ระบุไม่ต้องเจรจาลิสต์สินค้าใหม่ ประเด็นติดตามวันนี้ การประชุม กนง. คาดคงดอกเบี้ยนโยบาย 1.25% ส่วนความคืบหน้าการเมืองคาด กกต. จะประกาศรับรองผลเลือกตั้ง สส. แบ่งเขตล็อตแรก ทางเทคนิคดัชนีมีแนวโน้มขึ้นทดสอบแนวต้าน 1500/1510 หากไม่ผ่านต้องระวังการย่อตัวอีกรอบ แนวรับประเมินที่ 1468/1455
ประเด็นสำคัญ
• ผู้ว่าฯ ธปท. เผยกำลังหารือกับ ธพ. เพื่อกำหนดมาตรฐานค่าธรรมเนียมสถาบันการเงิน เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมการเงินและการขอสินเชื่อ SMEs ให้สะท้อนต้นทุนที่แท้จริงและเหมาะสมขึ้น คาดกระทบต่อรายได้ค่าธรรมเนียมน้อย เพราะการเติบโตส่วนใหญ่มาจากธุรกิจ Wealth Management และ Bancassurance
• รมว. คลังกล่าว ไทยจะเผชิญกับ “3 มรสุมเศรษฐกิจ” คือ ปัญหาภูมิรัฐศาสตร์, ภัยธรรมชาติ และปัญหาในประเทศ และเสนอ “ธนู 3 ดอก” คือ การเร่งผลักดันการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน, ทรัพยากรมนุษย์ และกฎหมาย เพื่อปลดข้อจำกัด เร่งรัด และดึงดูดการลงทุน
• จำนวน นทท. ต่างชาติช่วงสัปดาห์ตรุษจีน 879,587 คน ทรงตัว WoW และ +15%YoY หนุนจาก นทท. จีนที่ +110%YoY จากฐานต่ำในปีก่อน และ นทท. กลุ่มอื่น +2%YoY คาดมีโมเมนตัมช่วยส่งต่อแนวโน้มบวกการท่องเที่ยวในระยะต่อไป มองเป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว
• ส.อ.ท. เผยยอดผลิตรถยนต์ ม.ค. 2569 ที่ 118,386 คัน +11%YoY หนุนจากการผลิตเพื่อส่งออก และกระบะและ EV ในประเทศ ส่วนยอดขายในประเทศ +54%YoY หนุนเร่งส่งมอบ EV ก่อนโครงการ EV3.0 สิ้นสุด แต่มีปัจจัยกดดันจากความเข้มงวดการปล่อยสินเชื่อ ภาพอุตฯ ยานยนต์เริ่มเห็นการฟื้นตัวแต่ยังไม่ชัดเจน
• WorldBank แนะนำไทย-อาเซียนเปิดกว้างและลดต้นทุนการค้า สร้างความมั่นใจให้นักลงทุน และอาศัยความเป็นกลางในปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ เพื่อเปิดโอกาสการเพิ่มรายได้ โดยอาศัยประโยชน์จากความขัดแย้งท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีการค้าสหรัฐฯ เพื่อดึงดูดการลงทุนจากต่างชาติ
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัวเพื่อไปต่อในกรอบ 1,450-1,500 จุด โดยแม้ภาพรวมจะได้แรงหนุนจาก Fund Flow แต่ดัชนีได้ตอบรับข่าวดีเรื่องเสถียรภาพการเมืองไทยไประดับนึงแล้ว จนทำให้ดัชนีที่เข้าใกล้ 1500 จุด ขยับขึ้นมาเทรด PER 2569F ที่ 16 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลัง10 ปี จึงอาจทำให้แรงส่งการปรับขึ้นเริ่มจำกัดและต้องระวังแรงขายทำกำไรสลับออกมาในระยะสั้นเพื่อลดความตึงตัวของ Valuation โดยปัจจัยติดตามสำคัญ ได้แก่ การเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการประกาศงบ 4Q68 ของหุ้น Real Sector ซึ่งจะเห็นแรงเก็งกำไรในหุ้นที่งบออกมาดีหรือจ่ายเงินปันผลเด่น รวมทั้งนโยบายของ ปธน. ทรัมป์ที่ยังมีผลต่อบรรยากาศลงทุน ส่วนการประชุม กนง. คาดจะยังคงมีมติคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.25% ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” เมื่อดัชนีย่อตัวลงมาใกล้แนวรับสำคัญที่ 1450/1420 จุด
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักตัวเพื่อไปต่อ โดยติดตามโค้งสุดท้ายประกาศงบ 4Q68 และนโยบายต่างประเทศ-ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy” โดยเน้นตั้งรับ ไม่ไล่ราคา ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้
- ธีม Earnings Play ซึ่งกำไร 1Q69 มีโมเมนตัมเติบโตต่อทั้ง QoQ และ YoY อีกทั้งเรายังคงแนะนำ Outperform แนะนำ ADVANC BCH BDMS CENTEL CHG CPALL GULF PRM TRUE
- ธีม Dividend Play ซึ่งสร้างกระแสเงินสดและลดความเสี่ยงให้แก่พอร์ตลงทุนระยะสั้น (XD ก.พ.-พ.ค. นี้) โดยเลือกหุ้นที่คาดมีเงินปันผลจ่ายจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Yield เกิน 5% และล่าสุดยังไม่ประกาศจ่ายเงินปันผล แนะนำ AP BAM KBANK KTB PTT TISCO
- Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่ต่างชาติถือครองต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและราคาหุ้นยังไม่สะท้อนพื้นฐาน ซึ่งมอง Flow มีโอกาสเปลี่ยนจากหุ้นหลักมาหาหุ้นรอง ได้แก่ BDMS BEM BJC CPN OR PTTGC 2) หุ้นที่มีสถานะขายชอร์ตสะสมสูงในช่วงที่ผ่านมา และเริ่มเห็น Cover Short ต่อเนื่อง พร้อมกับเก็บสะสมผ่าน NVDR ซึ่งเป็นสัญญาณว่าต่างชาติเริ่มเปลี่ยนมุมมอง ได้แก่ CPALL GPSC MINT PTT TIDLOR WHA 3) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทยซึ่งเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลใหม่ และราคาหุ้นยังปรับขึ้น YTD น้อยกว่า SET ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มค้าปลีก (CPN BJC TNP) กลุ่มการแพทย์และท่องเที่ยว (BDMS CENTEL) และ 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยจะเน้นเก็งกำไรตามรอบข่าว ได้แก่ PTTEP PTT TOP SPRC
Daily Top Picks
CENTEL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการรายงานผลประกอบการ 4Q68 ที่สูงกว่าตลาดคาด 11% หนุนจากธุรกิจโรงแรมและอาหารที่แข็งแกร่ง และกำไรจาก Fx และประกาศจ่ายปันผลที่ 0.67 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield ที่ 1.8% โดยจะขึ้น XD วันที่ 6 พ.ค. นี้ เป้าหมายระยะสั้นที่ 38.50 บาท
GPSC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากต้นทุนเชื้อเพลิงและ Bond Yield ที่ปรับลง กำไรปกติปี 2569 คาดจะยังเติบโตต่อเนื่อง ตามแนวโน้มต้นทุนที่ลดลงและความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจาก Data Center อีกทั้งมี Upside จากแผนการทำ Asset Monetization ของกลุ่ม PTT เป้าหมายระยะสั้นที่ 45.00 บาท
Testing 1500 again
The SET is expected to trend upward on bargain-hunting supported by a positive outlook for company earnings and a return to foreign net buy. Concerns over US tariffs have eased following the Commerce Minister’s statement that renegotiating new product lists may not be necessary. Today’s highlights include the MPC meeting, where the policy interest rate is widely expected to be maintained at 1.25%, and political progress as the ECT prepares to certify the first batch of constituency MPs. Technically, the index is positioned to test resistance at 1500/1510; failure to break may trigger another round of consolidation, with support estimated at 1468/1455.
Today’s highlights
• The Governor of the BoT said he has had discussions with commercial banks to standardize fees, such as transaction and SME loan fees, to better reflect actual costs. The impact on fee income is expected to be minimal, as growth in this area is primarily driven by wealth management and bancassurance.
• The Finance Minister noted that Thailand is facing "three economic storms"—geopolitical tension, natural disasters and domestic structural weakness. He proposed a "three-arrow" strategy: accelerate infrastructure investment, develop human capital, and reform laws to unlock constraints and attract foreign investment.
• International tourist arrivals during the Lunar New Year week reached 879,587, stable WoW but increasing 15% YoY, bolstered by a 110% YoY surge in Chinese tourists (off last year’s low base). This brightens the skies for the tourism sector.
• The FTI reported January 2026 vehicle production at 118,386 units, an 11% YoY increase, driven by exports and domestic demand for pickups and EVs. Domestic sales surged 54% YoY as consumers rushed to take delivery of EVs before the EV 3.0 scheme ended, though strict lending standards remain a headwind.
• The World Bank recommended that Thailand and ASEAN focus on reducing trade costs and maintaining geopolitical neutrality to build investor confidence. By leveraging trade diversions caused by global tariff uncertainties, Thailand can capture more foreign direct investment and boost domestic income.
Strategy today
The SET Index is expected to enter a consolidation phase in the 1450–1500 range to digest recent gains, as the index has largely priced in domestic political stability following the election. At current levels near 1500, the market is trading at a 2026F PER of 16x, reaching its 10-year historical average, which may limit further upside and trigger short-term profit-taking in response to stretched valuations. Key factors to monitor include the final stretch of 4Q25 earnings results for the real sector—which will drive selective speculation on stocks with strong results or high dividends—alongside the impact of Trump’s trade policies on global investment sentiment. The MPC is expected to maintain the policy interest rate at 1.25% at today’s meeting. Consequently, the recommended strategy is "Selective Buy" on dips near the key support levels of 1450/1420.
Trading today
In the short term the SET is expected to rest before continuing to move up. Keep an eye on 4Q25 earnings announcements and external factors. Our investment strategy is "selective buy", taking a defensive stance, not chasing price, in two main and four trading themes:
- Earnings plays: stocks whose 1Q26 profit is expected to continue to grow and on which we recommend Outperform – ADVANC, BCH, BDMS, CENTEL, CHG, CPALL, GULF, PRM and TRUE.
- High-quality dividend stocks to generate cash flow and reduce portfolio volatility, selecting stocks with a final dividend added to an interim dividend and still provide yield of over 5% and who have not yet announced a dividend – AP, BAM, KBANK, KTB, PTT and TISCO.
- Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Stocks on which foreign holding is below historical average and does not reflect fundamentals, expecting inflow switching – BDMS, BEM, BJC, CPN, OR and PTTGC; 2) stocks that previously had a high portion of short sales and are beginning to see continuous short covering and NVDR inflows – CPALL, GPSC, MINT, PTT, TIDLOR and WHA; 3) stocks expected to benefit from Bhumjaithai Party policies and whose prices have underperformed the SET YTD – Banks (BBL, KTB, KBANK), Commerce (CPALL, BJC TNP) and hospitality (BDMS, CENTEL); and 4) stocks expected to benefit from geopolitical tension in the Middle East: speculate based on events – PTTEP, PTT, TOP and SPRC.
Daily Top Picks
CENTEL: Short-term catalyst from the 11% 4Q25 earnings beat, driven by strong performance in both the hotel and food businesses along with FX gains. It announced a DPS of Bt0.67 per share, representing 1.8% dividend yield, with the XD May 6. Short-term TP is Bt38.50.
GPSC: Short-term catalyst from declining fuel costs and falling bond yields. Core profit is expected to continue growing in 2026, supported by the downtrend in costs and rising electricity demand for data centers. There is also potential upside from the PTT Group's asset monetization plan. Short-term TP is Bt45.00.
Download EN version click >> Daily260225_E.pdf
