สวัสดีตอนเช้า - ติดตามรายละเอียด ISA

ประเด็นสำคัญ

• สหรัฐฯ เผย PCE ก.ย. 68 เพิ่มขึ้น 0.3%MoM และ 2.8%YoY ส่วน Core PCE เพิ่มขึ้น 0.2%MoM และ 2.8%YoY ชะลอจากก่อนหน้า 2.9%YoY สะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อไม่เร่งตัว ทำให้ตลาดคาดเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้
• นายกฯ อนุทินและรมว.กลาโหมเตรียมลงพื้นที่ 4 จังหวัดชายแดนวันนี้ หลังเหตุปะทะไทย-กัมพูชา ทำทหารไทยบาดเจ็บ 2 นาย รัฐบาลสั่งเพิ่มมาตรการความปลอดภัย และให้ประชาชนในพื้นที่เสี่ยงอพยพตามแผน
• กระทรวงพาณิชย์ประกาศกฎกระทรวงใหม่ปรับเกณฑ์ซื้อหุ้นคืนของ บจ. ให้ยืดหยุ่นขึ้น โดยจากเดิม บจ. ต้องรอ 6 เดือนก่อนเริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนใหม่ กฎใหม่ให้สามารถเริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนใหม่ได้ทันทีและขยายเวลาจำหน่ายหุ้นคืนจาก 3 ปีเพิ่มได้อีก 2 ปี ช่วยให้บริษัทเลือกช่วงขายหุ้นคืนได้เหมาะสมขึ้น หนุนสภาพคล่องและประสิทธิภาพตลาดทุนไทย
• ธปท. เร่งมาตรการลดแรงกดดันบาทแข็ง ชงคลังขยายเพดานนำเข้าเงินรายได้ต่างประเทศทันทีจากเกินกว่า 1 ล้านดอลลาร์ เป็น 10 ล้านดอลลาร์ ลดการไหลเข้าของเงินทุน พร้อมยกระดับคุมเข้มค้าทอง เตรียมให้ร้านค้าทองรายงานทุกธุรกรรมซื้อขาย
• ม. หอการค้าไทย เผยดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภค พ.ย. 68 อยู่ที่ระดับ 53.2 ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3 ในรอบ 10 เดือน เนื่องจากผู้บริโภคมีความหวังและมีความเชื่อมั่นว่านโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลจะทำให้ฟื้นตัวได้ในระยะสั้น โดยเฉพาะมาตรการคนละครึ่งพลัส

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1250-1320 จุด ระหว่างรอปัจจัยชี้นำใหม่ ทั้งนี้ปัจจัยสำคัญติดตาม ได้แก่ ผลประชุมนโยบายการเงินของเฟด (11 ธ.ค.) ซึ่งตลาดคาดเฟดจะปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย 25bps สู่ระดับ 3.75% รวมทั้ง Dot Plot เพื่อดูทิศทางดอกเบี้ยและประมาณการเศรษฐกิจใหม่ปีหน้า ซึ่งจะมีผลต่อบรรยากาศลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกรวมถึงไทย ขณะที่ในประเทศติดตามกระทรวงการคลังเตรียมเสนอ ครม. พิจารณามาตรการส่งเสริมการออมผ่านตลาดทุนภายใต้แนวคิดระบบ ISA เพื่อนำไปลดหย่อนภาษีได้ไม่ต้องผ่าน LTF รวมทั้งเสนอคุมค่าลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาไม่เกินปีละ 8 แสนบาท ซึ่งคงต้องรอดูรายละเอียดก่อนว่าจะส่งผลกระทบและดึงดูดเม็ดเงินลงทุนใหม่เข้ามาในตลาดทุนได้เพียงใด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์รอผลประชุมนโยบายการเงินเฟด รวมทั้ง ครม. พิจารณามาตรการ ISA และคุมเพดานค่าลดหย่อนภาษี กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมีนโยบายภาครัฐหนุน อาทิ นโยบาย BOI Fast Pass แนะนำกลุ่มนิคม (WHA AMATA), นโยบายรนำร่องปลดล็อกช่วงเวลาห้ามขายเหล้าเบียร์ 14.00-17.00 น. เป็นเวลา 6 เดือน แนะนำกลุ่มค้าปลีก (CPALL BJC), นโยบายเพิ่มเงินสมทบประกันสังคม กลุ่มการแพทย์ (BCH CHG) 2) หุ้นเรือเทกองที่คาดได้อานิสงส์จากจีนต้องการเรือ Capesize เพิ่มขึ้นเพื่อขนส่งแร่เหล็กคุณภาพดีจากเหมืองแร่เหล็กใหม่ Simandou ของกินี ทำให้เรือ Supramax ไม่โดนแย่งงานและค่าระวางมีแนวโน้มดีขึ้น แนะนำ PSL TTA และ 3) หุ้นที่คาดนำเข้าคำนวณ SET50 ในรอบ 1H69 ซึ่งจะประกาศกลาง ธ.ค. นี้ แนะนำ SAWAD ITC

 

Daily top picks

KTB: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวขึ้น และมีโอกาสจ่ายปันผลสูงขึ้น คาดเงินปันผลในปี 2568–2570 ราว 2.15–2.35 บาท/หุ้น หรือ Div. Yield ราว 7.9-8.6% และมี Upside จากโครงการซื้อหุ้นคืน อีกทั้งยังมีความเสี่ยงจากความเสี่ยงคุณภาพสินทรัพย์ที่ตํ่า เป้าหมายระยะสั้นที่ 29.50 บาท

PTT: มีปัจจัยกระตุ้นจากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นและโครงสร้างราคาก๊าซฯ ใหม่คาดหนุนธุรกิจโรงแยกก๊าซได้ประโยชน์จากต้นทุนที่ลดลง และเป็นหุ้นปันผลคุณภาพดี (คาดให้ Div. Yield ปีละ 6.4%) ซึ่งมีโอกาสได้อานิสงส์จากมาตรการส่งเสริมการออม (ISA) ส่วน Asset Monetization ทําให้บริษัทในกลุ่มแข็งแกร่ง เป้าหมายระยะสั้น 33.00 บาท

Watch for ISA details

 

The market is expected to move sideways. Keep an eye on the details for the ISA to see if it will be interesting enough to attract funds into the market. Also watch the heightened border tension between Thailand and Cambodia. Abroad, watch US core PCE, which is expected to slow down and lead the Fed to cut interest rate. Market focus now is interest rate direction for next year. Resistances are at 1285/1295 and supports at 1265/1260. 

 

Today’s highlights
• The US reported a rise in PCE for Sep of 0.3%MoM and 2.8%YoY, while Core PCE increased 0.2%MoM and 2.8%YoY, slowing from the prior 2.9%YoY, reflecting subdued inflationary pressures. This supports market expectations for a Fed rate cut this week.
• PM Anutin and the Minister of Defense are visiting four border provinces today following Thai-Cambodian clashes that injured two Thai soldiers. The government has ordered enhanced security measures and instructed at-risk residents to evacuate.
• The Ministry of Commerce announced new regulations relaxing share buyback criteria for listed companies. Previously, companies had to wait six months before starting a new buyback program; the new rules allow new programs to start immediately and the resale period has been extended from three years to five years, enabling companies to better time share resales, supporting liquidity and efficiency in Thailand's capital market.
• The BoT is accelerating measures to ease the baht’s strength, asking the Ministry of Finance for an immediate raising of the foreign income remittance ceiling to US$10mn from over US$1mn to reduce capital inflows. The BoT is also strengthening its monitoring of the gold trade, preparing to require gold shops to report all buy-sell transactions.
• The UTCC reported the Consumer Confidence Index for Nov at 53.2, improving for the third month this year, as consumers expect the government's economic stimulus policies will drive short-term recovery, particularly the Half-Half Plus program.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move between 1250-1320 while waiting for a new driver. Of interest this week are: the FOMC meeting (Dec 11), where interest rate is expected to be cut by 25bps to 3.75% and the dot plot, which will indicate the direction of interest rate and the economy next year, risky asset markets including Thailand. At home, keep an eye on the Ministry of Finance’s proposal of an individual savings account (ISA) for tax reduction instead of LTFs and a Bt800,000 maximum personal income tax allowance. Follow the details to assess the impact of both measures on fund flows into the capital market. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to move sideways, waiting for the FOMC meeting and the Cabinet consideration of the ISA and tax allowance ceiling. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand external uncertainties, with 4Q25 earnings expected to continue growing YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, BEM, BGRIM, GULF and PTT.
2. High quality dividend stocks which are categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets, high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from government measures: the BoI Fast Pass (WHA, AMATA), the 6-month trial period for the extension of the hours for sale of alcohol (CPALL, BJC) and lifting the SSO fund contribution (BCH and CHG); 2) shipping stocks expected to benefit from higher Capesize demand in China due to shipments of iron ore from Guinea, raising the BDI (PSL, TTA); and 3) stocks expected to be selected to be calculated in the SET50 in 1H26, to be announced by mid-Dec (SAWAD, ITC).

 

Daily Top Picks

KTB: Short-term catalysts from higher bond yield and expectations for a higher dividend. 2025-2027 DPS is expected to be between Bt2.15-2.35 (dividend yield of 7.9-8.6%). The bank has upside from a share buyback program and low quality asset risk. Short-term TP is Bt29.50.

PTT: Catalysts from higher oil price and new natural gas price structure which benefits the gas separation business via lower cost. PTT is a high-quality dividend stock (expecting dividend yield of 6.4%), which will benefit from the individual savings account (ISA) measure. Asset monetization has strengthened its balance sheet as a conglomerate. Short-term TP is Bt33.00.

 

Download EN version click >>  Daily251208_E.pdf