สวัสดีตอนเช้า - พักสั้นไม่ควรหลุด 1250 อีก

ประเด็นสำคัญ

• บอร์ด BOI อนุมัติโครงการลงทุน Data Center 7 โครงการ มูลค่าเงินลงทุนกว่า 9.6 หมื่นลบ. ได้แก่บริษัททรูฯ (Load 223MW), การร่วมทุน GULF, Singtel และ AIS (120MW), โครงการร่วมทุนของกลุ่ม STECON (25MW) ส่วนในปี 2568 ได้มีการยื่นขอรับการส่งเสริมการลงทุนแล้ว 36 โครงการ มูลค่า 7.28 แสนลบ. และตั้งอยู่ใน ระยอง, ชลบุรี, สมุทรปราการ, ปทุมธานี, ฉะเชิงเทรา และ กทม. เป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มนิคมฯ (AMATA WHA), โรงไฟฟ้า (GULF BGRIM GPSC WHAUP) และสื่อสาร (ADVANC TRUE) 
• นายกฯ สั่งการกระทรวงคมนาคมให้ดำเนินการบอกเลิกสัญญากับ ITD ซึ่งเป็นคู่สัญญาโครงการรถไฟความเร็วสูงไทย-จีนและโครงการทางหลวงพิเศษหมายเลข 82 พร้อมขึ้นบัญชีดำ หลังเกิดเหตุโศกนาฏกรรมต่อเนื่องใน 1 สัปดาห์ มองเป็นบวกต่อผู้รับเหมาขนาดใหญ่รายอื่น (STECON CK) ซึ่งจะมีโอกาสได้โครงการจากภาครัฐเพิ่ม
• TSMC เผยผลประกอบการ 4Q68 แข็งแกร่ง รายได้และกำไรสุทธิเติบโต 21%YoY และ 35%YoY ตามลำดับ หนุนจากความต้องการชิปและอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น ท่ามกลางตลาดหน่วยความจำเผชิญภาวะขาดแคลน ด้านผู้บริหารยังคงมีมุมมองบวกต่ออุปสงค์ AI และ Data Center และ Capex มีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง สำหรับตลาดหุ้นไทย มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อ DELTA
• เวทีประชันวิสัยทัศน์ FETCO ทั้ง 8 พรรคการเมืองให้ความสำคัญตลาดทุนไทยเน้นฟื้นความเชื่อมั่น เพิ่มสภาพคล่อง ทลายการผูกขาด หนุนโปรดักต์ใหม่ และ New Economy รวมทั้งต้องปฏิรูปกฎหมายให้ ก.ล.ต. มีบทบาทมากขึ้น มองหากทำได้จะส่งผลบวกต่อตลาดหุ้นไทย 

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวในกรอบ 1230–1300 จุด ปัจจัยในประเทศติดตานโยบายหาเสียงด้านเศรษฐกิจของพรรคการเมืองซึ่งจะมีผลต่อความคาดหวังเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง รวมถึงการเริ่มเข้าสู่ช่วงประกาศงบ 4Q68 ของกลุ่มธนาคาร ส่วนปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตามซึ่งอาจมีผลต่อจิตวิทยาการลงทุนระยะสั้น ได้แก่ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ อาทิ ปฏิบัติการในเวเนซุเอลาและเหตุการณ์ประท้วงในอิหร่านที่มีผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน, กรณี ปธน. ทรัมป์ส่งสัญญาณต้องการให้สหรัฐฯ ครอบครองกรีนแลนด์ที่อาจกดดันความสัมพันธ์สหรัฐฯ-ยุโรปตึงเครียดเพิ่มขึ้น รวมทั้งจับตาข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญ อาทิ CPI, PPI และยอดค้าปลีก ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ติดตามปัจจัยภายนอก ทั้งประเด็นภูมิรัฐศาสตร์และตัวเลขเศรษฐกิจ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM TRUE
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลงตามภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากเหตุประท้วงในอิหร่านซึ่งกดดันตลาดกังวลอุปทานน้ำมันในตะวันออกกลางชะงักงัน แนะนำ PTTEP PTT และหุ้นที่คาดได้ประโยชน์หากสหรัฐยกเลิกคว่ำบาตรน้ำมันเวเนซุเอลาทำให้มีโอกาสกลับมานำเข้าน้ำมันเวเนซุเอลา แนะนำ TASCO 2) หุ้นที่คาดได้ Sentiment บวกเชิงจิตวิทยาระยะสั้น หากศาลสูงสุดตัดสิน ปธน. ทรัมป์ผิดในกรณีเรียกเก็บภาษีศุลกากร แนะนำ กลุ่มนิคม (AMATA WHA FTREIT) กลุ่มเกษตร (TU ITC) กลุ่มยาง (STA STGT NER) กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA HANA KCE)  และ 3) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จาก Election Rally เพราะมีเม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง อาทิ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL TNP) กลุ่มอาหาร (GFPT CBG OSP) และกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW)

 

Daily top picks

CPALL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแนวโน้มผลประกอบการใน 4Q68 ที่คาดว่าจะออกมาดีที่สุดในกลุ่มที่ประมาณ 7 พันลบ. (+1% YoY และ +8% QoQ ) ขณะที่ SSS เริ่มฟื้นตัว คาดกำไรใน 1Q69 โตต่อได้ ทั้ง QoQ และ YoY ส่วน Valuation ไม่แพง PE 2569F อยู่ที่ 12 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มทั้งที่การเติบโตเด่นกว่า เป้าหมายระยะสั้น 43.25 บาท

WHA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากข่าวบอร์ด BOI อนุมัติโครงการลงทุน Data Center ขนาดใหญ่ 7 โครงการ บริษัทเป็นผู้ประกอบการที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์ ในขณะที่ผลประกอบการคาดว่าในปี 2568 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 4.65 พันลบ. ขยายตัว 6.8% และเติบโตต่อเนื่องในปี 2569 เป็น 4.76 พันลบ. (+2.3%) เป้าหมายระยะสั้นที่ 3.28 บาท

 

Resting above 1250

 

The SET is expected to move sideways, with buying of stocks earlier sold down in Healthcare, Commerce and Finance. CSRC increased the margin requirement for trading from 80% to 100%, leading to expected fund flows into other Asian markets, including Thailand. Foreign investors were net buyers of Bt1bn for the second day. Next week, watch China GDP. If it is lower than expected, the government may announce stimulus which will support China plays. The market looks good at above1250.

 

Today’s highlights

• The BoI approved seven data center projects worth over Bt96bn, including True Corporation (Load 223MW), a joint venture between GULF, Singtel and AIS (120MW), and a STECON group joint venture (25MW). In 2025, Bt728bn in 36 projects located in Rayong, Chonburi, Samut Prakan, Pathum Thani, Chachoengsao and Bangkok applied for investment promotion. This gives a psychological boost to industrial estates (AMATA, WHA), power producers (GULF, BGRIM, GPSC, WHAUP) and telecom companies (ADVANC, TRUE).

• The PM ordered the Ministry of Transport to terminate contracts with ITD, the contractor for the Thai-Chinese high-speed rail and Expressway No. 82, and blacklist the company following two consecutive tragedies in one week. This will turn interest to other major contractors (STECON, CK) who will now have opportunities for government projects.

• TSMC reported strong 4Q25 results with revenue growing 21%YoY and net profit up 35%YoY, driven by chip demand and higher gross margin amid memory chip shortages. Management maintains a positive outlook on AI and data center demand, with capex expected to remain elevated. This is positive sentiment for DELTA.

• At the FETCO vision debate, all eight political parties emphasized the importance of Thailand's capital market, focusing on restoring confidence, increasing liquidity, breaking monopolies, supporting new products and the New Economy, and reforming laws to give the SEC a greater role. If implemented, this would be positive for the Thai stock market.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to fluctuate in the 1230–1300 range. Domestic factors to watch include economic campaign policies from political parties, which will influence expectations for industries and related stocks, as well as the beginning of 4Q25 earnings season for banks. External factors to monitor that may affect short-term investment sentiment include geopolitical risks such as operations in Venezuela and protests in Iran that could impact oil price volatility, Trump's statement that the US needs to acquire Greenland that will strain US-Europe relations, and key US economic data including CPI, PPI, and retail sales. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to be range-bound as investors keep an eye on geopolitics and economic figures. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:

1. Earnings plays whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit momentum – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR, PRM and TRUE.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle, as we expect the MPC to make two cuts this year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from the disruption in oil supply created by the protests in Iran (PTTEP and PTT), and stocks expected to benefit if the US lifts sanctions on Venezuelan oil (TASCO); 2) stocks given a short-term boost if the US Supreme Court rules against Trump’s tariffs – Industrial Estates (AMATA, WHA, FTREIT), Agribusiness (TU, ITC), Rubber (STA, STGT, NER) and Electronic Components (DELTA, HANA, KCE); and 3) stocks expected to benefit from fund flows in the period surrounding the election and gain an advantage from political party policies – Commerce (CPALL, TNP), Food and Beverages (GFPT, CBG, OSP), Leasing (SAWAD, TIDLOR) and Tourism (CENTEL, ERW).

 

Daily Top Picks

CPALL: Short-term catalyst from 4Q25 profit, expected to outperform peers. Profit is estimated at Bt7bn (+1%YoY and +8%QoQ), while SSS is showing signs of recovery. 1Q26 profit is expected to continue growing YoY and QoQ. Valuation is attractive, trading at 2026 PE of 12x, lower than peers while growth is better than peers. Short-term TP is Bt43.25.

WHA: Short-term catalyst from BoI approval of seven data center projects, which is expected to benefit WHA. 2025 profit is expected to reach a record high of Bt4.65bn (+6.8%YoY) and continue growing in 2026 to Bt4.76bn (+2.3%YoY). Short-term TP is Bt3.28.

 

Download EN version click >> Daily260116_E.pdf