คาดสงครามใกล้ยุติ หนุน SET พุ่งขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ เลื่อนโจมตีอิหร่านออกไปอีก 2 สัปดาห์ ขณะที่อิหร่านรับรองความปลอดภัยในฮอร์มุซตลอดช่วงหยุดยิงและเตรียมหารือกับสหรัฐฯที่ปากีสถาน มองบวกต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก โดยเฉพาะหุ้นที่มีน้ำมันเป็นต้นทุน โดยเช้านี้ DJIA Future +1.9%DoD และราคาน้ำมัน Brent -14%DoD สู่ระดับราว US$93.5/bbl
• รมว. พลังงานแถลงมติ กบง. กำหนดราคาดีเซล B7 และ B20 หน้าโรงกลั่นลดลง 2 บาท/ลิตร (จาก 17.50 บาท/ลิตร) ส่วนราคาหน้าสถานีบริการจะให้ กบน. พิจารณา ติดตามวันที่จะประกาศลงราชกิจจาฯ และมีผลบังคับใช้ มองลบต่อกำไรของโรงกลั่นในระยะสั้น ยังคงแนะนำให้ระมัดระวังการลงทุนในกลุ่มโรงกลั่นจนกว่าจะเห็นความชัดเจนของนโยบายรัฐ
• รมว. คมนาคมเผยรัฐบาลเดินหน้าลงทุนเมกะโปรเจกต์ ตั้งเป้าแลนบริดจ์เริ่มเฟส 1 ปี 71, หนุนนิคมฯ จะนะเป็นพื้นที่ใหม่ลงทุนดาต้าเซนเตอร์ รวมทั้งดันโครงการ Mixed-Use ในพื้นที่ EEC พร้อมย้ำไม่แก้สัญญาไฮสปีดเชื่อมสามสนามบิน และเตรียมเสนอ 13 โครงการวงเงิน 3 แสน ลบ. เข้า ครม. มองบวกต่อกลุ่มรับเหมาและนิคม (STECON CK AMATA WHA)  
• เงินเฟ้อไทย มี.ค. 69 หดตัว 0.08%YoY หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 12 แม้เผชิญผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลางแต่ยังได้รับปัจจัยสนับสนุนจากมาตรการตรึงราคาพลังงาน ด้าน สนค. ประเมินเงินเฟ้อเฉลี่ยใน 2Q69 จะพลิกเป็นบวกตามราคาพลังงานที่ปรับขึ้นอย่างมีนัย และปรับเป้าเงินเฟ้อปี 2569 เป็น 1.5-2.5% (เดิม 0-1%)
• จำนวน นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยในสัปดาห์ก่อนที่ 569,593 คน ชะลอลง 9.6%WoW กดดันจากชาวมาเลเซียที่ลดลง 40%WoW จากการยกเลิกการเดินทาง เนื่องจากกังวลต่อประเด็นน้ำมันในสถานีบริการขาดแคลน ขณะที่ นทท. รัสเซีย จีน และอินเดียชะลอตัวเช่นกัน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะผันผวนตามสถานการณ์ตะวันออกกลางเป็นสำคัญ โดยหากการเจรจาได้ข้อตกลงสันติภาพถาวรคาดดัชนีมีโอกาสปรับขึ้นไปทดสอบที่ 1,500-1,530 จุด สะท้อนการกลับมาของความเชื่อมั่นลงทุน แต่หากการเจรจาล้มเหลวหรือมีการเผชิญหน้าทางทหารคาดดัชนีจะเผชิญแรงขายลดความเสี่ยงลงไปทดสอบจุดต่ำสุดเดิมหรือต่ำกว่าที่ 1,320-1350 จุด อย่างไรก็ดี จับตามูลค่าซื้อขายใน SET อาจเริ่มเบาบางในช่วงปลายสัปดาห์ก่อนเข้าสู่ช่วงหยุดยาวในเทศกาลสงกรานต์ ทำให้ดัชนีอาจผันผวนแรงกว่าปกติหากมีแรงขายออกมา กลยุทธ์ลงทุนจึงแบ่งตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุน

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ยังผันผวนตามสถานการณ์ตะวันออกกลาง กลยุทธ์ลงทุนจึงต้องเน้นความยืดหยุ่น โดยแบ่งตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน ดังนี้

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงต่ำและกังวลการเจรจาล้มเหลว แนะนำให้ถือเงินสดหรือตราสารหนี้ระยะสั้นเพื่อรักษาความคล่องตัวและลดผลกระทบจากการปรับขึ้นของ Bond Yield พร้อมรอจังหวะเข้าซื้อสินทรัพย์พื้นฐานดีเมื่อสถานการณ์ชัดเจนและราคาย่อตัวลงในระยะถัดไป ขณะที่ทำ Strategic Hedging ป้องกันพอร์ตด้วยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้นอย่าง PTTEP รวมทั้ง PTTGC จากส่วนต่างสเปรดกว้างขึ้นและไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนวัตถุดิบ โดยตั้งจุด Trailing Stop ไว้เสมอหากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย นอกจากนี้ยังสามารถสะสมหุ้น High Dividend (Div. Yield > 5%) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น (สะสมก่อน XD ใน เม.ย.-พ.ค. นี้) ได้แก่ KTB KTC KBANK KKP TISCO BAM AP TLI

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และคาดหวังเชิงบวกต่อการเจรจา แนะนำให้ปรับพอร์ตตามกรอบเวลาและความผันผวน ดังนี้

1. ระยะสั้น (1-4 สัปดาห์): เน้นเล่นเก็งกำไรดีดสั้นในหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันปรับฐานและ Supply Chain ฟื้น อาทิ สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) ท่องเที่ยว (CENTEL ERW MINT) รพ. ระดับบน (BH BDMS) ยานยนต์ (AH SAT) รวมทั้งหุ้น SET50 ที่เป็นเป้าหมาย Short Covering โดยราคาหุ้นปรับลงแรงกว่า SET ตั้งแต่เกิดวิกฤต ได้แก่ BTS LH MINT AWC BDMS HMPRO OR CPALL
2. ระยะกลาง (3-6 เดือน): เน้นทยอยสะสมหุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power รับมือภาวะเงินเฟ้อสูงจากฐานราคาน้ำมันใหม่ที่ยังทรงตัวสูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. ระยะยาว (6-12 เดือน+): เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงานสะอาดและนิคมฯ ที่ตอบโจทย์การลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA

 

Trading Idea: ธีม Summer Play ซึ่งได้อานิสงส์จากการบริโภคที่จะสูงขึ้นตามอุณหภูมิที่ร้อนจัด นำโดย 1) กลุ่มเครื่องดื่ม โดยเลือกหุ้นที่มีสัดส่วนรายได้ในประเทศเป็นหลักเพื่อลดความผันผวนจากภายนอก ได้แก่ ICHI HTC และ 2) กลุ่มพาณิชย์ โดยเลือกหุ้นได้ประโยชน์จากเป็นช่องทางจำหน่ายเครื่องดื่มและสินค้าคลายร้อน ได้แก่ CPALL HMPRO GLOBAL

 

Daily Top Picks

MINT: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากสหรัฐฯ และอิหร่านสามารถร่วมกันตกลงหยุดยิงชั่วคราวได้ และคาดเป็นเป้าหมาย Short Covering การท่องเที่ยวในไทยและยุโรปมีแนวโน้มเป็นบวก ผลประกอบการคาดจะผ่านจุดต่ำสุดใน 1Q69 การจัดตั้งกอง REIT จะเสริมแกร่งแก่งบดุล และลดภาระหนี้และดอกเบี้ย เป้าหมายระยะสั้นที่ 22.50 บาท

GPSC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความคาดหวังราคาเชื้อเพลิงจะปรับลงหลังสหรัฐฯ-อิหร่านหยุดยิงชั่วคราวได้ ขณะที่ Bond Yield ปรับลงและบาทแข็งค่า แนวโน้มกำไรปกติปี 2569 คาดจะเติบโตต่อเนื่องตามความต้องการไฟฟ้าจาก Data Center และแผน Asset Monetization ของกลุ่ม PTT เป้าหมายระยะสั้นที่ 35.50 บาท

 

Expect ceasefire uplift the SET

 

The SET is expected to climb after Trump accepted Pakistan's 2-week ceasefire proposal on condition the Strait of Hormuz is opened. Iran’s agreement to a ceasefire has shifted sentiment to "risk-on." While falling oil prices will drag on upstream energy stocks, sectors previously burdened by high energy costs are poised to outperform. Technically, a break above 1490 could see the index target 1500.

 

Today’s highlights

• Trump has postponed strikes on Iran for two weeks after Tehran guaranteed safe passage through the Strait of Hormuz during the truce. Peace talks are set to begin in Pakistan. This "risk-on" breakthrough sent Brent crude down 14% to US$93.5/bbl, a strong tailwind for energy-dependent stocks (airlines and SPP power plants).
• The Energy Minister announced an immediate Bt2.00/liter reduction in ex-refinery prices for Diesel B7 and B20 (lowering it from Bt17.50/liter). While the pump price adjustment awaits an official okay, this move is negative for refinery margins in the short term. Investors are advised to remain cautious regarding the refinery sector until government policy stabilizes.
• The Transport Minister reaffirmed the government’s commitment to major infrastructure, targeting a 2028 phase 1 start for the landbridge project. Other priorities include developing the Chana Industrial Estate as a data center hub and pushing mixed-use projects in the EEC. Notably, the high-speed rail contract for three airports will not be revised. This is positive for Construction and Industrial Estates (STECON, CK, AMATA, WHA).
• Thai inflation in March 2026 contracted 0.08% YoY, down for the 12th month. Despite geopolitical pressure, energy subsidies kept headline figures low. However, TPSO expects inflation to turn up in 2Q26 and has raised its 2026 forecast to 1.5%–2.5% (from 0%–1%).
• Foreign arrivals dropped 9.6%WoW to 569,593, led Malaysians who canceled trips due to fears of local fuel shortages. Arrivals from Russia, China, and India also softened, suggesting a temporary lull following the recent peak season.

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to remain highly volatile, with the Middle East war serving as the primary driver. Should negotiations yield a permanent peace agreement, the index could rally to test the 1500–1530 range, reflecting a return of investor confidence. Conversely, if talks break down or military confrontations escalate, the index is likely to face renewed selling pressure and retest its previous lows or fall further to the 1320–1350 range. Additionally, trading volumes on the SET may begin to thin toward the end of the week ahead of the extended Songkran holiday, which could amplify index volatility should any selling emerge. Our investment strategy is therefore categorized according to individual investor risk profiles.

 

Trading today

The SET remains volatile amid the evolving Middle East situation, requiring a flexible investment strategy tailored to investor risk tolerance and expectations, as follows:

• Low-risk investors who are concerned about failed negotiations are advised to hold cash or short-term fixed income to maintain liquidity and mitigate the impact of rising bond yields. This calls for patience until the situation clarifies and prices retrace for fundamentally strong assets. Simultaneously, hedge strategically to protect the portfolio with stocks benefiting from rising oil prices, such as PTTEP and PTTGC, while always setting trailing stops in case the situation begins to ease. Additionally, accumulate high-dividend stocks (dividend yield of >5%) to generate short-term cash flow ahead of XDs in April–May: KTB, KTC, KBANK, KKP, TISCO, BAM, AP, TLI.
  
  
• High-risk investors who are optimistic on negotiations are advised to adjust their portfolios based on the following timeframes and volatility:
  1. Short-term (1–4 weeks): Focus on tactical bounce trades in stocks poised to benefit from an oil price correction and supply chain recovery. This includes Airlines (AAV, THAI), SPP power plants (GPSC, BGRIM), Tourism (CENTEL, ERW, MINT), premium Healthcare (BH, BDMS), and Automotive (AH, SAT). Additionally, target SET50 stocks that have fallen more sharply than the broader index since the crisis and are positioned for short covering: BTS, LH, MINT, AWC, BDMS, HMPRO, OR, CPALL.
  2. Medium-term (3–6 months): Gradually accumulate defensive stocks with high pricing power to combat higher inflation driven by structurally higher oil prices: Telecom (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
  3. Long-term (6–12 months+): Focus on clean energy and Industrial Estate stocks that align with the structural shift toward alternative energy: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.

Trading idea — Summer play theme: Consumer spending is expected to rise along with soaring temperatures, led by: 1) Beverages — prioritizing stocks with predominantly domestic revenue to minimize external volatility: ICHI, HTC; and 2) Commerce — selecting stocks that benefit as key distribution channels for beverages and cooling products: CPALL, HMPRO, GLOBAL.

 

Daily Top Picks

MINT: Short-term catalyst from the temporary ceasefire between the US and Iran, which is expected to trigger short covering. Tourism outlook for Thailand and Europe remains positive. Earnings are projected to bottom out in 1Q26, while the setup of a REIT will strengthen the balance sheet and debt and interest expenses. Short-term TP is Bt22.50.

GPSC: Short-term catalyst from expectations of lower fuel costs following the ceasefire, supported by declining bond yields and a stronger baht. 2026 normalized profit is set to grow, driven by rising electricity demand from data xenters and PTT Group’s asset monetization plans. Short-term TP is Bt35.50.

 

Download EN version click >> Daily260408_E.pdf