คาด SET พักตัวชะลอความร้อนแรง

ประเด็นสำคัญ

• ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้น 2%DoD สู่ระดับ US$97.8/bbl และ Bond Yield สหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งเข้าใกล้ระดับ 4.5% หลังกองทัพสหรัฐฯ และอิหร่าน ยังคงปะทะกันอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้เกิดความกังวลทั้งสองจะบรรลุข้อตกลงสันติภาพได้น้อยลง มองเป็นลบต่อบรรยากาศลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง
• USTR เสนอเก็บภาษีศุลกากรใหม่ตามมาตรา 301 ในอัตรา 10-12.5% ต่อ 60 ประเทศ (รวมไทย) ที่ล้มเหลวในการแก้ไขปัญหาแรงงานบังคับ ระยะสั้นมองเป็นเพียง Overhang และไม่ได้กระทบพื้นฐานอย่างมีนัย เนื่องจากยังไม่มีผลบังคับใช้ในทันทีและจะเปิดรับฟังความคิดเห็นจนถึง 6 ก.ค. 69 อีกทั้งยังมีกระบวนการทางกฎหมายอีกหลายขั้นตอน
• ธปท. ได้ออกหลักเกณฑ์กำหนดค่าบริการและการให้บริการให้เป็นมาตรฐาน และปรับลดค่าธรรมเนียมหลายรายการลง เพื่อช่วยเหลือประชาชนผู้ใช้บริการทั่วไป รวมถึงผู้ประกอบธุรกิจ SMEs มองลบจำกัดต่อกลุ่มธนาคาร เพราะหันมาเน้นเติบโตจากธุรกิจ Wealth & Bancassurance โดยคาด KBANK รับผลกระทบมากสุดจากมีสัดส่วนสินเชื่อ SME ที่สูง
• กระทรวงคมนาคมเผยไม่สามารถผลักดันโครงการรถไฟฟ้า 40 บาทตลอดสายได้ โดยเตรียมเสนอ ครม. รับทราบหลักการค่าโดยสารรถไฟฟ้าใหม่ 17-45 บาทต่อเที่ยว หนุนจ่ายค่าแรกเข้าเพียงครั้งเดียวแทน ตั้งเป้าเริ่มใช้ภายในปี 70 มองบวกเล็กน้อยต่อกลุ่มขนส่ง (BEM, BTS) ที่จะได้อานิสงส์จำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้นจากการเชื่อมต่อที่ถูกลง
• ธปท. เตรียมกำกับธุรกรรมฝากเงินสดและแลกเงินสดมูลค่าตั้งแต่ 5 ลบ. ขึ้นไปเพิ่มเติม โดยจะต้องแจ้งแหล่งที่มาและวัตถุประสงค์ เพื่อสกัดธุรกรรมไม่พึงประสงค์ และทำให้ระบบการเงินโปร่งใสขึ้น มองไม่ได้กระทบต่อพื้นฐานและกำไรของกลุ่มธนาคาร โดยเป็นเพียงปัจจัยที่เพิ่มความเข้มงวดในการกำกับดูแลเท่านั้น

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะไซด์เวย์และมีโอกาสพักฐาน จากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับดัชนีได้ปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ในสัปดาห์ก่อนจากกระแสลงทุนด้าน AI ซึ่งหนุนให้มีแรงซื้อเข้ามาในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ อย่างไรก็ดี คาด SET ยังมี Downside จำกัด จากความคาดหวังสหรัฐฯ และอิหร่านจะหาข้อยุติสงครามได้ ซึ่งจะคลายกังวลปัญหาอุปทานน้ำมันชะงักงันและ Supply Shortage รวมถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อสูง นอกจากนี้ยังมีแรงหนุนในประเทศจากการเริ่มต้นใช้จ่ายในสัปดาห์แรกของไทยช่วยไทยพลัสซึ่งจะช่วยกระจายเม็ดเงินหมุนเวียนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ และ Valuation ของ SET ex-DELTA ยังน่าสนใจ โดยมี Fwd PER 69F เพียง 12.5 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะไซด์เวย์และมีโอกาสพักฐาน กดดันจากผลฤดูกาลและดัชนีได้ปรับขึ้นร้อนแรงทำจุดสูงสุดใหม่ในสัปดาห์ก่อนจากกระแสลงทุนด้าน AI แต่คาด Downside ยังจำกัด โดย Valuation ของ SET ex-DELTA ยังน่าสนใจ โดยมี Fwd PER 69F เพียง 12.5 เท่า กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ส่วน 2H69 โมเมนตัมกำไรยังดีทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งเราแนะนำ Outperform ได้แก่ ADVANC GULF MINT MTC TIDLOR SCGP
2. หุ้น Domestic & Laggard Value Play เน้นหุ้น Big-cap ที่ราคายังปรับขึ้นช้ากว่าตลาด ต่างชาติถือครองต่ำ อีกทั้งได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อ และยังบริหารต้นทุนได้ดีท่ามกลางวิกฤตพลังงาน ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

Trading Idea: 1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก World Cup 2026 (11 มิ.ย.-19 ก.ค.) ได้แก่ CPALL CPAXT MINT CENTEL HTC TRUE 2. หุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้า Short Covering โดยราคาหุ้นปรับลงแรงกว่า SET ตั้งแต่เกิดวิกฤต ได้แก่ BDMS MINT HMPRO LH BEM  และ 3. หุ้น Anti-Oil & Reopening ซึ่งจะได้ประโยชน์หากการเจรจาสันติภาพมีความคืบหน้าเชิงบวก ซึ่งจะทำให้ราคาน้ำมันปรับฐานและคลายกังวลปัญหา Supply Shortage โดยเน้นกลุ่มที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่าก่อนเกิดสงครามตะวันออกกลาง อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC) ยานยนต์ (AH SAT) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL)

 

Daily Top Picks

ADVANC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากเป็นหนึ่งในหุ้นที่คาดจะได้รับผลกระทบจำกัดจากสงครามตะวันออกกลางที่กลับมาปะทะกันอีกครั้ง ผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตได้ต่อเนื่องจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจ FBB และค่าใช้จ่ายโครงข่ายที่ลดลง เป้าหมายระยะสั้นที่ 369 บาท

BLA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับขึ้นสนับสนุนรายได้จากการลงทุน ผลประกอบการปี 2569 มีแนวโน้มได้รับการสนับสนุนจากการทยอยรับรู้ CSM และรายได้จากการลงทุน Valuation น่าสนใจ ด้วย PE ที่ระดับ 5 เท่า เป้าหมายระยะสั้นที่ 23.80 บาท

 

Resting to reduce heat

 

The SET is expected to move sideways-down or consolidate in the short term. Oil prices and bond yields rebounded briefly after clashes between US and Iranian forces; Trump says negotiations with Iran are still ongoing. Regarding the issue of the USTR preparing to levy new Section 301 tariffs at a rate of 12.5% on Thailand for failing to control forced labor, this is viewed as a short-term sentiment driver only, as competitors face the same tariff rate and several legal processes remain. Technically, the index is consolidating; if it can hold above its 10-day moving average, the trend remains favorable.

 

Today's highlights

• Brent crude rose 2% to US$97.8/bbl and the 10-year US Treasury yield surged toward 4.5% as ongoing clashes between US and Iranian forces reduced expectations of a peace agreement. This creates negative sentiment for risk assets.  
• The USTR proposed new Section 301 tariffs at a rate of 10-12.5% on 60 countries (including Thailand) that fail to address forced labor issues. In the short term, this is viewed as a mere market overhang with no significant impact on fundamentals, as the measures are not immediately effective, public hearings run until July 6, and several legal processes remain.  
• The BoT issued standardized service fee guidelines and cut several fee categories to support the general public and SMEs. The negative for the bank sector will be limited as banks have shifted focus toward growth in wealth management and bancassurance; though KBANK is expected to be the most affected due to its high proportion of SME loans.  
• The Ministry of Transport says it cannot move forward on the flat Bt40 mass transit fare policy and is working on a new fare structure of Bt17-45 per trip, which instead supports a single entry fee charge, aiming for implementation by 2027. This is marginally positive for the transportation sector (BEM, BTS) from an expected increase in ridership driven by more affordable transfers.  
• The BoT is preparing to increase regulatory oversight on cash deposits and exchanges valued at Bt5mn and above, requiring disclosure of the source and purpose of funds to deter illicit transactions and enhance financial system transparency. This is viewed as a tightening of regulatory measures only and does not impact banking sector fundamentals or earnings.  

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to move sideways with a chance of consolidation, pressured by seasonal effects following the index's sharp rally to new highs last week on AI investment momentum, which drew buying interest into the electronics sector. Downside is at the same time seen as limited on hopes the US and Iran will reach a resolution to end hostilities — which would ease concerns over oil supply disruptions, supply shortages, and elevated inflation pressures. Additional domestic support comes from the first week of spending under Thailand's stimulus program, which will help circulate liquidity into the broader economy. Valuation of SET ex-DELTA also remains attractive at a fwd PER of just 12.5x (–1SD of historical average). The investment strategy is therefore "Selective Buy".

Trading today

We expect the SET to move sideways with a chance of consolidation, pressured by seasonal effects following the index's sharp rally to new highs last week on AI investment momentum. Downside is nonetheless seen as limited, with SET ex-DELTA valuation remaining attractive at a fwd PER of just 12.5x. Our investment strategy is "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas with specific positives as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to deliver YoY earnings growth in 2Q26, with 2H26 earnings growth remaining healthy both HoH and YoY. Our Outperform picks are: ADVANC, GULF, MINT, MTC, TIDLOR, SCGP.
2. Domestic & laggard value plays — Focus on big-cap stocks that have underperformed the broader market, carry low foreign ownership, benefit from government measures to stimulate purchasing power, and demonstrate solid cost management amid the energy crisis: CPALL, CPN, GLOBAL, BEM, TRUE.
3. New normal — Stocks in S-curve industries positioned to benefit from the government's long-term economic restructuring aims, including reducing fossil fuel dependency and transitioning toward alternative energy (solar, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA, AMATA), and indirect plays in solar rooftop distribution and installation (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
   
   

• Trading ideas: 1) World Cup 2026 (Jun 11–Jul 19) — stocks expected to benefit from the tournament: CPALL, CPAXT, MINT, CENTEL, HTC, TRUE. 2) SET50 short-covering targets — stocks that have fallen more sharply than the SET since the onset of the crisis and are likely candidates for short covering: BDMS, MINT, HMPRO, LH, BEM. 3) anti-oil & reopening plays — stocks set to benefit if peace negotiations advance, leading to an oil price pullback and easing supply shortage concerns. Focus on names still trading below pre-Middle East war levels: airlines (AAV, THAI), SPP power plants (BGRIM, GPSC), automotive (AH, SAT), and tourism (MINT, CENTEL).

Daily Top Picls

ADVANC: Short-term catalyst as a stock expected to face limited impact from the renewed conflict in the Middle East. Earnings are poised for continued growth, driven by both the mobile phone and FBB businesses, alongside reduced network expenses. Short-term TP is Bt369.

BLA: Short-term catalyst from rising government bond yields, which will support investment income. 2026 earnings are expected to be underpinned by the gradual recognition of the contractual service margin (CSM) and robust investment returns. Valuation is highly attractive with a PE of 5x. Short-term TP is Bt23.80.

 

Download EN version click >> Daily260604_E.pdf