คาด SET แกว่งตัว จับตาผลประชุม กนง.

ประเด็นสำคัญ

• วานนี้ Nasdaq -2.2%DoD และ S&P500 -1.4%DoD จากแรงเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ หลังกังวลบิ๊กเทคฯ (Hyperscaler) เพิ่มการกู้ยืมเงินเพื่อนำมาใช้จ่ายเพิ่มขึ้นในด้าน AI ประกอบกับ FedWatch Tool เพิ่มน้ำหนักโอกาสเฟดขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ 2 ครั้ง มองลบต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์
• FedWatch Tool บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ 2 ครั้ง โดยให้น้ำหนัก 69.5% ที่จะปรับขึ้นใน ก.ย. และให้น้ำหนัก 48.3% (เดิม 16.9%) ที่จะปรับขึ้นใน ธ.ค. มองลบต่อสินทรัพย์เสี่ยงจากกังวลต้นทุนการเงินขึ้นและมี Yield Gap แคบลง แต่บวกต่อกลุ่มธนาคาร (KTB BBL KBANK) และกลุ่มประกันชีวิต (BLA TLI)
• นายกฯ เป็นประธานพิธีเปิด Thailand FastPass หวังเร่งรัดอนุมัติการส่งเสริมลงทุนในไทยและสนับสนุนการเติบโตเศรษฐกิจไทยระยะยาว โดยตั้งเป้าดึงเม็ดเงินลงทุนเข้าไทยปีนี้ 7 แสนลบ. รุกอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูง วางฐานอุตสาหกรรมอนาคต มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มนิคม (AMATA WHA)
• ครม. เห็นชอบมาตรการ “ตั๋วร่วม” ลดอัตราค่าโดยสารรถไฟฟ้าเหลือ 17-45 บาท/เที่ยว ในช่วงเปลี่ยนผ่าน 2 ปีเพื่อซื้อคืนสัมปทาน คาดต้องใช้งบ 4.7 พันลบ./ปี อุดหนุนส่วนต่างราคา คาดจะเริ่มใช้ได้ในวันที่ 1 ม.ค. 70 มองบวกเล็กน้อยเนื่องจากต้องรอติดตามเงื่อนไขการอุดหนุน โดยมอง BEM จะได้ประโยชน์มากกว่า BTS
• ปลัดกระทรวงการคลังเผยได้ข้อสรุปโครงการสนับสนุนการใช้ EV เพื่อเปลี่ยนผ่านพลังงานในรูปแบบการอุดหนุนผ่านไฟแนนซ์ของสรรพสามิตแล้ว เตรียมเสนอเข้าบอร์ดกลั่นกรองฯ พิจารณาใช้เงินกู้ 2 แสนลบ. มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มธนาคารที่มีสัดส่วนพอร์ตเช่าซื้อรถยนต์สูง (KKP, TISCO)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ผันผวนในกรอบ 1,550-1,620 โดยคาด Upside จะถูกจำกัดจากท่าทีเฟดที่ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ 1 ครั้ง และความไม่แน่นอนในการยุติสงครามหลังยังมีการสู้รบระหว่างอิสราเอลและเลบานอน อย่างไรก็ดี มองมีโอกาสที่เม็ดเงินจะสลับหมุนเข้าสู่กลุ่ม Real Sector ที่ราคายัง Laggard ซึ่งน่าจะช่วยประคองตลาดและชดเชยแรงขายทำกำไรในหุ้นที่ปรับขึ้นแรงช่วงก่อนหน้า โดยหากพิจารณา Valuation SET ex-DELTA ยังน่าสนใจ โดยมี P/E 26F อยู่ที่ราว 13x (-1SD) สะท้อนว่าหุ้นส่วนใหญ่ยังปรับขึ้นจำกัด ส่วนการประชุม กนง. ตลาดคาดคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ผันผวนในกรอบ โดยคาดมีโอกาสที่เม็ดเงินจะสลับหมุนเข้าสู่กลุ่ม Real Sector ที่ราคายัง Laggard ภายใต้การเฝ้าระวังความไม่แน่นอนของการยุติสงครามในตะวันออกกลาง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น New Normal ได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว โดยเปลี่ยนผ่านเข้าสู่พลังงานทางเลือกและดิจิทัล (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)
2. หุ้น High Dividend แบ่งเป็น 1) ระยะสั้นเน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลงวด 1H26 ที่คาดว่าจะให้ Interim Yield > 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ระยะยาวะเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยพื้นฐานดี มีประวัติจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield > 5% ต่อปี และ Valuation ไม่แพง ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
3. หุ้นเด่น 3Q26 ที่มีแรงส่งให้เติบโตต่อเนื่อง มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง มีอำนาจในการกำหนดราคาสูง และมีความชัดเจนของแนวโน้มกำไร ได้แก่ CENTEL CPN GULF HANA WHA

Trading Idea: 1) Yield Play หลัง Dot Plot ของเฟดส่งสัญญาณปรับขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้งในปีนี้ ดันให้ Bond Yield สหรัฐฯ สูงขึ้น ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KBANK KTB ) กลุ่มประกันชีวิต (BLA TLI) 2) Laggard Play เน้นหุ้น Big-cap ที่คาดได้อานิสงส์จาก Sector Rotation และ Short Covering ได้แก่ BDMS MINT HMPRO BEM CPALL 3) Fiscal Policy Play ซึ่งจะได้อานิสงส์หากมีการอนุมัติ พ.ร.บ. งบฯ ปี 2570 ได้แก่ รับเหมาฯ (STECON CK) และวัสดุก่อสร้าง (SCC SCCC TASCO) และ 4) Anti-Oil & Reopening Play ซึ่งได้ประโยชน์จากสงครามอิหร่านยุติชั่วคราว โดยเน้นหุ้นที่ราคายังต่ำกว่าก่อนเกิดสงคราม ได้แก่ สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (GPSC) ยานยนต์ (AH SAT) การแพทย์ (BH BDMS) ค้าปลีกน้ำมัน (OR) เครื่องดื่ม (CBG OSP) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL)

 

Daily Top Picks

BLA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับขึ้นสนับสนุนรายได้จากการลงทุน ผลประกอบการปี 2569 มีแนวโน้มได้รับการสนับสนุนจากการทยอยรับรู้ CSM และรายได้จากการลงทุน อีกทั้ง Valuation น่าสนใจ ด้วย PE ที่ระดับ 6 เท่า เป้าหมายระยะสั้นที่ 24.90 บาท

OSP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่ลดลงจากการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ผ่อนคลายต้นทุนการผลิตและการขนส่ง ขณะที่สภาพอากาศร้อนจาก El Nino จะหนุนปริมาณการบริโภคใน 2Q69 โดยเฉพาะยอดขายในประเทศ เป้าหมายระยะสั้นที่ 17.60 บาท

 

To move sideways, watch MPC 

 

The SET is expected to move sideways. Technical buying may return selectively for individual stocks that fell sharply or remain laggard. However, the broader market continues to lack new catalysts, and concerns over faster-than-expected Fed rate hikes have driven up bond yields. Domestically, the MPC is widely expected to hold the policy interest rate steady at 1% today; investors should tune in for the committee’s commentary amid the global monetary tightening cycle. From a technical standpoint, the index has slumped to the lower boundary of its uptrend channel; a break below this key level would signal further downside risk.

 

Today's highlights

• The Nasdaq sank 2.2% and the S&P 500 fell 1.4% yesterday, dragged down by a sell-off in semiconductor stocks over concerns that tech giants (hyperscalers) are increasing leverage to ramp up AI spending. Meanwhile, the FedWatch tool showed rising odds of two Fed rate hikes this year, signaling a negative outlook for risk assets, particularly electronic components.  
• The FedWatch tool indicates a high probability of two Fed rate hikes this year, pricing in a 69.5% chance of a hike in Sep and a 48.3% chance (up from 16.9%) in Dec. This is negative for risk assets due to rising funding costs and a narrower yield gap, but positive for banks (KTB, BBL, KBANK) and life insurance plays (BLA, TLI).  
• The Prime Minister launched the "Thailand FastPass" program to fast-track investment approvals and support long-term economic growth. The initiative targets attracting Bt700bn in FDI this year by focusing on advanced technology and future industries, creating positive sentiment for industrial estates (AMATA, WHA).  
• The Cabinet approved a joint-ticketing measure reducing fares to Bt17–45/trip for a two-year transition period ahead of the concession buyback. The government expects to subsidize this to the tune of Bt4.7bn/year, with implementation slated for Jan 1, 2027. This is marginally positive, though subsidy conditions warrant monitoring; BEM is poised to benefit more than BTS.  
• The Secretary of Finance reports the Excise Department has finalized an EV subsidy framework to support the energy transition via auto financing channels. The plan will be submitted to the screening committee to consider a Bt200bn loan facility, positive for banks with high auto HP loan portfolios (KKP, TISCO).

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to remain volatile within a range of 1550–1620 points, with upside seen as limited by the Fed's stance signaling one rate hike this year, along with uncertainty over the resolution of hostilities between the US and Iran as fighting continues between Israel and Lebanon. We see scope for funds to rotate into real sector stocks that remain laggards, which should help cushion the market and offset profit-taking in stocks that rallied sharply in the prior period. In terms of valuation, SET ex-DELTA remains attractive, with 2026F P/E at ~13x (–1SD), indicating that most stocks have seen only limited upside so far. At the BoT's MPC meeting, the market expects the policy rate to be held at 1.00%. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as range-bound and volatile, with the possibility of funds rotating into real sector stocks that remain laggards, against a backdrop of continued uncertainty surrounding the resolution of the Middle East conflict. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 4 trading ideas with specific positives as follows:

1. New normal — Stocks positioned to benefit from the government's long-term economic restructuring policy through the transition toward alternative energy and digital infrastructure (solar, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA, AMATA), and indirect plays in solar rooftop installation (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
2. High dividend plays — Split into two sub-themes: 1) Short-term: focus on capturing interim dividends for 1H26, with expected interim dividend yield of >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term: focus on sustainable total returns — stocks with solid fundamentals, a track record of over 10 years of regular dividend payments, expected dividend yield of >5% p.a., and undemanding valuations: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.
3. 3Q26 standout picks — Stocks with momentum for continued growth, strong financial positions, high pricing power, and clear earnings visibility: CENTEL, CPN, GULF, HANA, WHA.
   
   

• Trading ideas: 1) Yield plays — After the Fed's dot plot signaled one rate hike this year, pushing US bond yields higher: banks (BBL, KBANK, KTB) and life insurance (BLA, TLI). 2) Laggard plays — focus on big-cap stocks expected to benefit from sector rotation and short covering: BDMS, MINT, HMPRO, BEM, CPALL. 3) Fiscal policy plays — Stocks set to benefit from approval of the FY2027 Budget Act: contractors (STECON, CK) and construction materials (SCC, SCCC, TASCO). 4) Anti-oil & reopening plays — Stocks benefiting from the temporary ceasefire in the Iran conflict, focusing on names still trading below pre-war levels: airlines (AAV, THAI), SPP power plants (GPSC), automotive (AH, SAT), healthcare (BH, BDMS), oil retail (OR), beverages (CBG, OSP), and tourism (MINT, CENTEL).

Daily Top Picks

BLA: Short-term catalyst from rising government bond yields supporting investment income. 2026 earnings are expected to be underpinned by the gradual recognition of contractual service margin (CSM) and investment returns. Valuation remains attractive with a PE of 6x. Short-term TP is Bt24.90.

OSP: Short-term catalyst from lower raw material and energy costs following the reopening of the Strait of Hormuz, easing production and logistical expenses. Meanwhile, hot weather driven by El Niño is expected to boost consumption volume in 2Q26, particularly domestic sales. Short-term TP is Bt17.60.

 

Download EN version click >> Daily260624_E.pdf