คาด SET พักตัว แต่กระแสเงินยังหนุน

ประเด็นสำคัญ

• อิหร่านขู่ปิดทะเลแดงและให้กลุ่มฮูตีเตรียมโจมตีเรือขนส่งผ่านช่องแคบบาบเอลมันเดบหากถูกสหรัฐฯ โจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน ขณะที่รัสเซียขาดแคลนเชื้อเพลิงหนักหลังโดรนยูเครนโจมตีโรงกลั่นต่อเนื่องจนต้องประกาศภาวะฉุกเฉินในไครเมีย ระยะสั้นมองลบต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะกลุ่ม Anti-Oil แต่บวกต่อพลังงานต้นน้ำ (PTTEP) และโรงกลั่น (BCP TOP SPRC) 
• นายกฯ และ รมต. เศรษฐกิจหารือสภาธุรกิจ EU-ABC และ EABC ไฟเขียวเปิดกว้างข้อตกลงซื้อขายไฟฟ้าโดยตรง (DPPA) ให้ครอบคลุมทุกอุตฯ ที่ต้องการพลังงานสะอาด จากเดิมจำกัดแค่ Data Center 2,000MW พร้อมเตรียมคลอดแผน PDP2026 ฉบับใหม่ภายใน 2 เดือน (ก.ย. 69) เพื่อดึงเม็ดเงินลงทุนอุตสาหกรรมสมัยใหม่ มองบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHAUP)
• คลังเผยผลคัดกรองบัตรสวัสดิการแห่งรัฐปี 2569 ผ่านเกณฑ์ 9.5 ล้านราย ลดลงจาก 15.04 ล้านรายในปี 2565 อย่างไรก็ดีเตรียมชง ครม. ขยายมาตรการไทยช่วยไทยพลัสอัดฉีดเงิน 1,000 บาท/เดือน เป็นเวลา 2 เดือน (ส.ค.-ก.ย. 69) ให้ผู้ถือบัตรเดิมที่ไม่ผ่านเกณฑ์เพื่อประคองกำลังซื้อฐานราก มองลบเล็กน้อยต่อกลุ่มค้าปลีก (TNP CPALL CPAXT) และกลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD TIDLOR)
• TSMC เผยกำไรสุทธิ 2Q69 เติบโต 77%YoY สู่ NT$7.07 แสนล้าน จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง พร้อมประกาศแผนลงทุนเพิ่มในมลรัฐ Arizona เพิ่มอีก US$1 แสนล้าน สะท้อนพื้นฐานชิปโลกแกร่ง อย่างไรก็ดี ระยะสั้นมองกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ไทย (DELTA HANA KCE) จะเผชิญแรงกดดันตามทิศทาง Tech Sell-off ในตลาดโลก
• ตลท. ประกาศขึ้น SP หุ้น BANPU และ BPP ตั้งแต่วันที่ 17 ก.ค.–3 ส.ค. 69 เพื่อดำเนินขั้นตอนควบรวมและจัดสรรหุ้นบริษัทใหม่ภายใต้ชื่อ "BANPUU" ก่อนกลับเข้าเทรด ตลท. อีกครั้ง มองเป็นกลางต่อราคาหุ้นเพราะเป็นไปตามกระบวนการปรับโครงสร้างธุรกิจที่ตลาดรับรู้แล้ว

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ผันผวนในกรอบ โดยแม้มีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และกำแพงภาษีสหรัฐฯ แต่คาดตลาดจะหันมาให้น้ำหนักกับปัจจัยในประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะนโยบายการคลังเชิงรุกหลังศาลฯ วินิจฉัยว่า พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนลบ. ไม่ขัดต่อรัฐธรรมนูญ ช่วยปลดล็อกให้รัฐเดินหน้านโยบายเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานหมุนเวียน หนุนความเชื่อมั่นนักลงทุน อีกทั้งยังเข้าสู่ช่วงประกาศงบ 2Q69 ของกลุ่มธนาคาร ส่วนเงินเฟ้อสหรัฐฯ มิ.ย. รายงานออกมาชะลอตัวและต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ซึ่งเป็นบวกต่อบรรยากาศการลงทุน กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ผันผวนในกรอบ แม้มีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและภาษีสหรัฐฯ แต่คาดตลาดยังให้น้ำหนักปัจจัยในประเทศ อาทิ นโยบายการคลังเชิงรุกและการเข้าสู่ช่วงประกาศงบ 2Q69 กลุ่มธนาคาร กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 4 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้

1. Domestic Play เน้นหุ้นบิ๊กแคปที่ได้ประโยชน์จากมาตรการรัฐ อีกทั้งราคาหุ้นยัง Laggard ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL ADVANC TRUE MTC BEM
2. New Normal Play ซึ่งได้ประโยชน์จากแผนเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด การย้ายฐานการผลิต และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจระยะยาวตามเมกะเทรนด์โลก ได้แก่ GULF GPSC BGRIM WHA AMATA
3. High Dividend Play เพื่อเป็นหลุมหลบภัยในช่วงตลาดผันผวน และสร้างกระแสเงินสดกลับเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ แบ่งเป็น 1) ดักปันผลระหว่างกาลโดยคาดให้ Interim Yield >2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ดักปันผลระยะยาวเพื่อสร้างผลตอบแทนยั่งยืน โดยคาดให้ Div. Yield >5% ต่อปี ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT

Trading Idea: 1) Oil Hedging Play เพื่อป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมันดิบขาขึ้น ได้แก่ PTTEP โดยเน้นตั้งรับเมื่อย่อตัวและตั้งจุด Stop Loss เคร่งครัด 2) หุ้น Earning Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้งฐานะการเงินแข็งแกร่ง และแนะนำ Outperform ได้แก่ PTTEP GULF SCGP IVL MTC SAWAD TIDLOR 3) Yield Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์จบรอบดอกเบี้ยขาลงและ Bond Yield ยังทรงตัวสูง ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KBANK KTB) กลุ่มประกันชีวิต (BLA TLI) และ 4) Laggard Play ที่ราคาหุ้น YTD ยัง Underperform SET โดยเน้นหุ้น Big-cap ที่คาดได้อานิสงส์จาก Sector Rotation และพื้นฐานแกร่ง ได้แก่ BDMS MINT CPALL MTC OR

 

Daily Top Picks

HMPRO: คาดได้รับผลกระทบจำกัดจากปัจจัยภายนอก ผลประกอบการ 2Q69 คาดจะเติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มค้าปลีก สนับสนุนจากการขยายสาขา, การปรับราคาขายขึ้น และมาร์จิ้นสูงจากสต็อกที่มีต้นทุนต่ำและสัดส่วนสินค้า Private Brand ที่สูงขึ้น คาดกำไรสุทธิ 2Q69 จะเติบโต 10%YoY และ 10%QoQ เป้าหมายระยะสั้นที่ 6.80 บาท

TRUE: มองได้รับผลกระทบจำกัดจากปัจจัยภายนอก คาดผลประกอบการ 2Q69 มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่ง โดยเห็นการเติบโตในทุกธุรกิจ (โทรศัพท์เคลื่อนที่, FBB, PayTV) คาดกำไรปกติ 2Q69 จะเติบโต 62%YoY และ 3%QoQ และอาจจ่ายปันผลระหว่างกาลที่ 0.15 บาท/หุ้น (Div. Yield 1.1%) เป้าหมายระยะสั้นที่ 14.10 บาท

 

Rest despite fund inflow

 

The SET is expected to consolidate. Electronic component stocks are projected to adjust downward following a correction in US tech stocks. Meanwhile, crude oil prices remain stable amid escalating Middle East tensions. Investors are turning their attention to the 2Q26 earnings releases from bank and finance sectors today and early next week, which may trigger heightened market volatility. However, continuous foreign fund inflows are expected to cushion the index’s downside. Technically, the SET failed to break above its previous high; if a breakout does not occur, a brief near-term pullback may be seen. Supports are at 1250/1244, resistances at 1265/1270.

 

Today's highlights

• Iran threatened to close the Red Sea and ordered Houthi forces to prepare attacks on shipping in the Bab-el-Mandeb Strait if the US strikes its energy infrastructure. Concurrently, continuous Ukrainian drone attacks on Russian refineries caused severe fuel shortages, forcing a state of emergency in Crimea. This remains negative for risk assets and anti-oil plays but supports upstream energy (PTTEP) and refiners (BCP, TOP, SPRC).
• The PM and economic ministers agreed with the EU-ABC and EABC to allow Direct Power Purchase Agreements (DPPAs) for all industries requiring clean energy, expanding from the previous 2,000MW cap restricted only to data centers. A new PDP2026 is slated for release by September 2026 to draw modern industrial investments, boosting GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, and WHAUP.
• The 2026 State Welfare Card screening saw approved applicants fall to 9.5 million from 15.04 million in 2022. The Ministry of Finance will propose a Bt1,000/month cash handout for August–September 2026 under the co-payment program to aid ineligible existing holders, slightly negative for retail (TNP, CPALL, CPAXT) and consumer finance (MTC, SAWAD, TIDLOR).
• TSMC reported a 77% YoY surge in 2Q26 net profit to NT$706.6bn on robust demand, alongside a US$100bn investment expansion in Arizona. However, Thai electronics (DELTA, HANA, KCE) face near-term pressure from global tech sell-offs.
• The SET will suspend trading (SP) for BANPU and BPP from July 17 to August 3, 2026, for amalgamation into a new entity temporarily ticker-named "BANPUU". This is neutral as the restructuring is fully priced in.

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to remain volatile within a range. While geopolitical risks and US tariff headwinds continue to weigh, the market is expected to shift its focus increasingly toward domestic factors — particularly the more proactive fiscal policy outlook following the Constitutional Court's ruling that the Bt400bn emergency decree borrowing is constitutional, which unlocks the government's ability to advance its renewable energy transition policy and should bolster investor confidence. The market also enters the 2Q26 earnings reporting season for the banking sector. On the external front, US June CPI was lower than last month and lower than expected which is expected to provide an additional tailwind for investment sentiment. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as range-bound and volatile. While geopolitical risks and US tariff headwinds continue to weigh, the market is expected to remain focused on domestic factors, including proactive fiscal policy and the start of the 2Q26 earnings reporting season for the banking sector. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 4 trading ideas as follows:

1. Domestic plays — Focus on big-cap stocks benefiting from government measures, with share prices still lagging: CPALL, CPN, GLOBAL, ADVANC, TRUE, MTC, BEM.
2. New normal plays — Stocks positioned to benefit from the clean energy transition, production base relocation, and long-term economic restructuring in line with global megatrends: GULF, GPSC, BGRIM, WHA, AMATA.
3. High dividend plays — As a defensive haven during market volatility and a source of steady cash flow returns, split into two sub-themes: 1) Short-term interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term dividend capture for sustainable returns, with expected Div. Yield >5% p.a.: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.

Trading ideas: 1) Oil hedging plays — To hedge against upside crude oil price risk: PTTEP; focus on buying on dips with strict stop-loss discipline. 2) Earnings plays — Stocks expected to deliver solid YoY and QoQ earnings growth in 2Q26, with strong financial positions. Our Outperform picks are: PTTEP, GULF, SCGP, IVL, MTC, SAWAD, TIDLOR. 3) Yield plays — Stocks set to benefit from the end of the rate-cutting cycle with bond yields remaining elevated: banks (BBL, KBANK, KTB) and life insurers (BLA, TLI). 4) Laggard plays — Stocks whose share prices have underperformed the SET on a YTD basis; focus on big-cap names expected to benefit from sector rotation and with strong fundamentals: BDMS, MINT, CPALL, MTC, OR.

Daily Top Picks

HMPRO: Expected to face limited impact from external factors. 2Q26 earnings are projected to post the strongest growth in the retail sector, driven by branch expansions, product price hikes, high margins from low-cost inventory, and an increased proportion of high-margin private brand products. 2Q26 net profit is expected to grow 10% YoY and 10% QoQ. Short-term TP is Bt6.80.

TRUE: Expected to face limited impact from external factors, with 2Q26 earnings poised for robust growth across all business segments, including mobile, FBB, and PayTV. 2Q26 core profit is projected to expand 62% YoY and 3% QoQ. It may pay an interim dividend of Bt0.15/share, offering a dividend yield of 1.1%. Short-term TP is Bt14.10.

 

Download EN version click >> Daily260717_E.pdf