คาด SET แกว่งตัว ยังขาดปัจจัยชี้นำชัดเจน

ประเด็นสำคัญ
• ปธน. ทรัมป์ประกาศยกเลิกแผนการโจมตีอิหร่านและได้บรรลุข้อตกลงในหลักการแล้ว ทำให้ราคา Brent ปรับลงต่อเนื่องใกล้ระดับ US$80/bbl. สะท้อนความคลายกังวลต่อความตึงเครียดในตะวันออกกลาง เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มหุ้น Anti-Oil
• อินเดียประกาศปรับขึ้นอัตราภาษีส่งออกน้ำมันสำเร็จรูป โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 3 ส.ค. เป็นต้นไป เพื่อลดแรงจูงใจการส่งออกและประคองปริมาณสำรองในประเทศ ท่ามกลางภาวะอุปทานชะงักที่เกิดขึ้นทั่วโลก เป็นบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น BCP, TOP, SPRC
• จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้าไทยสัปดาห์ก่อนที่ 567,312 คน ลดลง 2.9%WoW จากความกังวลต่อสถานการณ์ชายแดนใต้ ส่วนกลุ่มระยะไกลยังขยายตัวต่อเนื่อง ทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวสะสมช่วง 7M26 ที่ 18.51 ล้านคน คาดจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติจะฟื้นตัวชัดเจนในช่วง 4Q26 เป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว ERW, CENTEL
• นายกฯ ส่งสัญญาณพร้อมพิจารณาขยายมาตรการ “ไทยช่วยไทยพลัส” ต่อ หลังได้รับเสียงตอบรับเชิงบวก แต่ต้องคำนึงถึงงบฯ และภาวะเศรษฐกิจ โดยมาตรการดังกล่าวได้สนับสนุนกำลังซื้อภายในประเทศในช่วงที่ผ่านมา เป็น Sentiment บวกเล็กน้อยต่อกลุ่มค้าปลีก CPALL และไฟแนนซ์ MTC, SAWAD
• Bloomberg รายงานว่า China Mobile กำลังพิจารณาความเป็นไปได้ในการขายหุ้น TRUE ซึ่งบริษัทมีสัดส่วนถือครองอยู่ที่ 7.8% เบื้องต้นมองประเด็นดังกล่าวไม่กระทบต่อปัจจัยพื้นฐานของ TRUE และหากราคาหุ้น TRUE ปรับลง มองเป็นโอกาสเข้าซื้อ

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยแม้มีปัจจัยเสี่ยงกดดันจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่สร้างความผันผวนต่อราคาน้ำมันดิบและแรงกดดันเงินเฟ้อ ความผันผวนของหุ้นเทคโนโลยีโลก รวมทั้งตลาดอยู่ระหว่างจับตาตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ (การจ้างงาน และ PMI ภาคการผลิต) ซึ่งจะมีผลต่อกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายในตลาด EM แต่คาดยังมีปัจจัยบวกช่วยพยุงดัชนีจากการเข้าสู่ฤดูกาลประกาศงบ 2Q26 ของกลุ่ม Real Sector ซึ่งช่วยหนุนแรงเก็งกำไรรายตัว ตลอดจนค่าเงินบาทที่ชะลอการอ่อนค่าซึ่งเอื้อต่อการไหลกลับของ Fund Flow กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยแม้มีปัจจัยเสี่ยงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ความผันผวนของหุ้นเทคโนโลยีโลก และการรอจับตาตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ (การจ้างงาน, PMI) ที่กระทบ Fund Flow ในตลาด EM แต่ยังมีปัจจัยพยุงจากการเก็งกำไรงบ 2Q26 กลุ่ม Real Sector และค่าเงินบาทที่ชะลอการอ่อนค่า กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 4 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. New Normal Play ซึ่งได้ประโยชน์จากแผนเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด การย้ายฐานการผลิต และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจระยะยาวตามเมกะเทรนด์โลก ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA
2. High Dividend Play เพื่อเป็นหลุมหลบภัยในช่วงตลาดผันผวน และสร้างกระแสเงินสดกลับเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ แบ่งเป็น 1) ดักปันผลระหว่างกาลโดยคาดให้ Interim Yield >2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ดักปันผลระยะยาวเพื่อสร้างผลตอบแทนยั่งยืน โดยคาดให้ Div. Yield >5% ต่อปี ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
3. Domestic Play เน้นหุ้นบิ๊กแคปที่ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ อีกทั้งราคาหุ้นยัง Laggard ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL ADVANC TRUE MTC BEM ERW

Trading Idea: 1) Earnings Play ซึ่งคาดสัปดาห์นี้จะประกาศกำไร 2Q26 เติบโตดี YoY อีกทั้งยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และแนะนำ Outperform ได้แก่  GLOBAL TRUE ADVANC GULF 2) Foreign Underowned Play เน้นหุ้น SET50 ที่ราคาหุ้นยัง Laggard และมีสัดส่วนถือครองจากต่างชาติยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี อีกทั้งมีโมเมนตัมกำไร 2Q-4Q26 ที่คาดจะเติบโตได้ YoY ได้แก่ BEM CPALL HMPRO MTC OR TRUE TU 3) Geopolitical Play ซึ่งได้อานิสงส์จากสถานการณ์ตะวันออกกลางกลับมาปะทุ เน้นพลังงานต้นน้ำอย่าง PTTEP (เน้นตั้งรับเมื่อย่อตัวและตั้งจุด Stop Loss เคร่งครัด) และ 4) Bond Yield Play รับอานิสงส์หากเฟดเริ่มส่งสัญญาณดำเนินนโยบายการเงินตึงตัวขึ้นจากกังวลเงินเฟ้อรอบใหม่ ได้แก่ BLA TLI KBANK KTB

 

Daily Top Picks

BCH: เป็นหุ้น Laggard ที่คาดจะเป็นเป้าหมายของกระแสเงินไหลเข้าตลาดหุ้นไทย เริ่มเห็นสัญญาณการกลับมาใช้บริการของผู้ป่วยตั้งแต่ เม.ย. และคาดรายได้ใน 2H26 จะฟื้นตัวแข็งแกร่งกว่าใน 1H26 และมี Upside Risk จากการพิจารณาปรับขึ้นอัตราเบิกจ่ายประกันสังคมที่คาดจะมีความชัดเจนใน 4Q26 เป้าหมายระยะสั้นที่ 11.00 บาท

MTC: ปัจจัยสนับสนุนระยะสั้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เริ่มปรับลง คาดกำไรสุทธิ 2Q26 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.87 พันลบ. หนุนจากสินเชื่อที่เติบโตและ NIM ที่ดีขึ้น Valuation มีความน่าสนใจ เทรดที่ 2026F PE 9.7 เท่า และมีสัดส่วนการถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต เป้าหมายระยะสั้นที่ 35.50 บาท

 

Range-bound, need clear catalyst

 

The SET is expected to trade range-bound. Crude oil prices held steady as the market monitors Middle East developments after President Trump stated the US is negotiating with Iran, though Tehran denied direct talks while confirming discussions with Oman to expand shipping through the Strait of Hormuz. Nevertheless, declining bond yields provided mild support for risk assets. Investors are expected to continue rotating into value and laggard stocks. Technically, the index fluctuates in search of a clear direction; reclaiming and holding above the 10-day moving average would signal an improved technical outlook.

 

Today's highlights

• President Trump announced the cancellation of plans to strike Iran and reached an agreement in principle, causing Brent crude prices to decline further toward US$80/bbl, reflecting easing concerns over Middle East tensions. This serves as a positive sentiment for anti-oil plays.  
• India announced an increase in export tariffs on refined petroleum products effective August 3 to discourage exports and preserve domestic reserves amid global supply disruptions. Positive for refiners (BCP, TOP, SPRC).  
• Foreign tourist arrivals to Thailand last week stood at 567,312 (-2.9% WoW) due to security concerns along the southern border. However, long-haul arrivals continued to expand, bringing total arrivals in 7M26 to 18.51mn. Foreign tourist arrivals are expected to see a clear recovery in 4Q26, positive for tourism (ERW, CENTEL).  
• The Prime Minister signaled readiness to consider extending the tourism stimulus scheme following positive feedback, subject to budget constraints and economic conditions. The measure has supported domestic purchasing power recently, presenting a slight positive sentiment for commerce (CPALL) and consumer finance (MTC, SAWAD).  
• Bloomberg reported that China Mobile is considering the potential sale of its 7.8% stake in TRUE. We initially view this development as having no impact on TRUE's fundamental factors; any pullback in TRUE's share price presents a buying opportunity.

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to trade sideways. While risk factors continue to weigh — including Middle East tensions driving crude oil price volatility and inflation pressures, global technology stock volatility, and the market's focus on key US economic data this week (employment and manufacturing PMI) that will influence fund flows into EM markets — positive factors are still expected to underpin the index, including the onset of the 2Q26 earnings season for the Real Sector which supports stock-specific speculation, as well as a stabilizing baht that is conducive to the return of fund flows. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as likely to trade sideways. While risk factors including Middle East tensions, global technology stock volatility, and the awaited US economic data (employment, PMI) — which affect fund flows into EM markets — continue to weigh, the market still finds support from 2Q26 Real Sector earnings speculation and a stabilizing baht. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 4 trading ideas with specific positives as follows:

1. New normal plays — Stocks positioned to benefit from the clean energy transition, production base relocation, and long-term economic restructuring in line with global megatrends: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.
2. High dividend plays — As a defensive haven during market volatility and a source of steady cash flow returns, split into two sub-themes: 1) Short-term interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term dividend capture for sustainable returns, with expected Div. Yield >5% p.a.: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.
3. Domestic plays — Focus on big-cap stocks benefiting from government economic stimulus measures, with share prices still lagging: CPALL, CPN, GLOBAL, ADVANC, TRUE, MTC, BEM, ERW.

Trading ideas: 1) Earnings plays — Stocks expected to report solid YoY earnings growth in 2Q26 this week, with strong financial positions. Our Outperform picks are: GLOBAL, TRUE, ADVANC, GULF. 2) Foreign underowned plays — Focus on SET50 stocks with lagging share prices, foreign ownership below their 5-year historical average, and earnings momentum expected to deliver YoY growth from 2Q through 4Q26: BEM, CPALL, HMPRO, MTC, OR, TRUE, TU. 3) Geopolitical plays — Stocks benefiting from the renewed flare-up of Middle East tensions, focusing on upstream energy play PTTEP (buy on dips with strict stop-loss discipline). 4) Bond yield plays — Stocks set to benefit if the Fed begins signaling a tighter monetary policy stance on renewed inflation concerns: BLA, TLI, KBANK, KTB.

Daily Top Picks

BCH: Laggard stock expected to be a target for Thai stock market fund inflows. Signals of returning patient traffic have been observed since April, with 2H26 revenue projected to recover more strongly than 1H26. Upside risk stems from the potential Social Security reimbursement rate hike, expected to become clearer in 4Q26. Short-term TP is Bt11.00.

MTC: Short-term catalyst from declining government bond yields. 2Q26 net profit is projected to reach a new record high of Bt1.87bn, supported by loan growth and improved NIM. Valuation remains attractive, trading at 9.7x 2026F PE, with foreign ownership below historical averages. Short-term TP is Bt35.50.

 

Download EN version click >> Daily260804_E.pdf