คาด SET ฟื้นตัว แต่ปัจจัยหนุนยังไม่มากนัก

ประเด็นสำคัญ

• IEA เพิ่มประมาณการขาดดุลตลาดน้ำมันโลกปีนี้เป็น 1.27 ล้านบาร์เรล/วัน (เดิม 8.6 แสน) และจะรุนแรงที่สุดใน 3Q26 จากการเปิดช่องแคบฮอร์มุซที่ยังไม่สำเร็จ ผสานเหตุฮูตีโจมตีเรือขนส่ง หนุนราคาน้ำมันและค่าระวางเรือทรงตัวสูง มองบวกต่อกลุ่มพลังงาน โดยเฉพาะกลุ่มโรงกลั่น (BCP TOP SPRC) และกลุ่มเดินเรือ (PSL RCL TTA)

• CPI สหรัฐฯ เดือน ก.ค. เติบโต 3.4% YoY ชะลอตัวลงตามตลาดคาด สะท้อนแรงกดดันด้านราคาที่ผ่านจุดพีกและผ่อนคลายลง ช่วยลดความกังวลเรื่องนโยบายการเงินตึงตัวของ FED มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มไฟแนนซ์ (MTC, SAWAD, TIDLOR)

• กกพ. มีมติปรับลดค่าไฟฟ้างวด ก.ย.-ธ.ค. 2026 เหลือ 3.89 บาท/หน่วย (เดิม 3.95 บาท/หน่วย) และปรับโครงสร้างค่าไฟฟ้า ทำให้ค่าไฟฟ้า 200 หน่วยแรกที่ไม่เกิน 3 บาท/หน่วย ส่วนที่ 201 หน่วยขึ้นไปคงที่อัตราเดิม เป็นบวกต่อกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากกำลังซื้อสูงขึ้น อย่าง ค้าปลีก (CPALL CPN) และไฟแนนซ์ (MTC SAWAD TIDLOR)

• คณะอนุฯ PDP มีกำหนดประชุมในวันที่ 17 ส.ค. นี้ คาดจะมีข้อสรุปต่อทิศทางสำคัญและข้อสรุปของ PDP2026 เช่น สัดส่วนพลังงานสะอาด, การเพิ่มกำลังการผลิต, Direct PPA และการออกแบบระบบไฟฟ้าเพื่อรองรับอุตฯ ในอนาคต เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL)

• รฟท. อนุมัติโครงการรถไฟทางคู่สายใต้ระยะที่ 2 จำนวน 3 เส้นทาง มูลค่ารวม 1.23 แสนลบ. (เดิม 1 แสนลบ.) ซึ่งได้รับความเห็นชอบจากสภาพัฒน์แล้ว โดยขั้นต่อไปจะเสนอต่อกระทรวงคมนาคมและส่งให้ ครม. อนุมัติต่อไป คาดจะทราบผลเร็วที่สุดภายใน ส.ค. นี้ มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มรับเหมาฯ (STECON CK)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ระยะสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดยเริ่มเห็นสัญญาณ Sector Rotation ที่มีเม็ดเงินหมุนออกจากกลุ่มพลังงานตามความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ผ่อนคลายลง เพื่อเข้าสะสมในกลุ่มที่ราคายัง Laggard หรือมีสัดส่วนถือครองของต่างชาติอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่ ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ออกมาชะลอตัวลงตามตลาดคาด หนุนความคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟด ลดแรงกดดันต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ดี ยังต้องติดตามโค้งสุดท้ายประกาศผลประกอบการ 2Q26 ของ บจ. ไทย ซึ่งอาจมีแรงเก็งกำไรสลับแรงขาย Sell on Fact เป็นรายตัว กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ "Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดยเริ่มเห็นสัญญาณ Sector Rotation ที่เม็ดเงินหมุนออกจากกลุ่มพลังงาน เพื่อเข้ากลุ่มที่ Laggard อย่างไรก็ดี มีปัจจัยติดตามคือ การเข้าสู่โค้งสุดท้ายรายงานผลประกอบการ 2Q26 ของ บจ. ไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ผ่าน 3 ธีมหลัก และ 4 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. New Normal Play ซึ่งได้ประโยชน์จากแผนเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด การย้ายฐานการผลิต และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจระยะยาวตามเมกะเทรนด์โลก ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA

2. High Dividend Play เพื่อเป็นหลุมหลบภัยในช่วงตลาดผันผวน และสร้างกระแสเงินสดกลับเข้าพอร์ตได้อย่างสม่ำเสมอ แบ่งเป็น 1) ดักปันผลระหว่างกาลโดยคาดให้ Div. Interim Yield >2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ดักปันผลระยะยาวเพื่อสร้างผลตอบแทนยั่งยืน โดยคาดให้ Div. Yield >5% ต่อปี ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT

3. Domestic Play เน้นหุ้นบิ๊กแคปที่ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ อีกทั้งราคาหุ้นยัง Laggard ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL ADVANC TRUE MTC BEM ERW

Trading Idea: 1) Earnings Play ซึ่งคาดจะประกาศกำไร 2Q26 เติบโตดี YoY อีกทั้งยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และแนะนำ Outperform ได้แก่  CPN KCE MTC PR9 AMATA AP BEM CPALL ERW PRM TIDLOR GUNKUL HANA LHSC 2) Foreign Underowned Play เน้นหุ้น SET50 ที่ราคาหุ้นยัง Laggard และมีสัดส่วนถือครองจากต่างชาติยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหลัง 5 ปี อีกทั้งมีโมเมนตัมกำไร 2Q-4Q26 ที่คาดจะเติบโตได้ YoY ได้แก่ BEM CPALL HMPRO MTC OR TRUE TU 3) Anti-Oil Play ที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันปรับลงหากสถานการณ์ในตะวันออกกลางคลี่คลาย อย่างสายการบิน (AAV BA) โรงไฟฟ้า (GPSC BGRIM) วัสดุก่อสร้าง (SCC SCCC) และ 4) Declining Bond Yield Play ที่ได้อานิสงส์หากเงินเฟ้อสหรัฐออกมาชะลอตัวลงหรือต่ำกว่าตลาดคาด ได้แก่ MTC SAWAD TIDLOR

 

Daily Top Picks

ERW: ปัจจัยสนับสนุนจากมาตรการส่งเสริมภาคท่องเที่ยว ซึ่งรวมถึง “ไทยเที่ยวไทยพลัส” และกิจกรรมระดับโลกที่จะเกิดขึ้นในช่วง 4Q26 อาทิ การประชุม World Bank-IMF และ Tomorrowland จะสนับสนุนการฟื้นตัวในช่วงไฮซีซันอย่างชัดเจน คาดกำไรปกติปี 2026 จะเติบโต 15% เป้าหมายระยะสั้นที่ 3.76 บาท

 

HANA: ปัจจัยสนับสนุนระยะสั้นจากรายได้เทคฯ ไต้หวันใน ก.ค. ที่เติบโตแข็งแกร่ง สะท้อนความต้องการ Data Center และ AI ที่มีต่อเนื่อง คาดผลิตภัณฑ์ AI-related จะเริ่มผลิตได้ใน 2H26 และผลิตในปริมาณมากใน 2Q-4Q27 ซึ่งจะทำให้ผลประกอบการเริ่มฟื้นตัวใน 2H26 และเติบโตต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2027 เป้าหมายระยะสั้นที่ 37.25 บาท

 

Rebound, expecting more catalyst

The SET is expected to rebound as US bond yields declined after July CPI came in line with expectations, raising the likelihood that the Fed will keep interest rates unchanged at its September meeting and supporting overall sentiment, while oil prices remain stable. However, gains are expected to be selective, focusing on stocks with positive drivers and laggards. Today, watch 2Q26 earnings reports approaching completion, as well as US July PPI data tonight. Technically, the index remains volatile within a range while awaiting direction.

 

Today's highlights

• The IEA raised its global oil market deficit forecast for this year to 1.27 million bpd (from 860,000 bpd), expecting the shortage to peak in 3Q26 due to unresolved efforts to reopen the Strait of Hormuz and ongoing Houthi attacks on commercial vessels. This continues to support high crude prices and freight rates, positive for energy—particularly refiners (BCP, TOP, SPRC)—and shipping plays (PSL, RCL, TTA).  

• US July CPI grew 3.4% YoY, slowing down in line with expectations, indicating price pressures have passed their peak and are easing. This mitigates concerns over Fed monetary tightening, presenting positive sentiment for consumer finance (MTC, SAWAD, TIDLOR).  

• The ERC resolved to reduce the electricity tariff for the Sep–Dec 2026 period to Bt3.89/unit and restructured the power rate tariff, capping the first 200 units at no more than Bt3/unit while keeping rates for usage above 201 units unchanged. Positive for sectors benefiting from increased purchasing power, such as commerce (CPALL, CPN) and consumer finance (MTC, SAWAD, TIDLOR).  

• The PDP subcommittee is scheduled to meet on Aug 17, with expectations to reach conclusions on key directions for PDP2026, including clean energy proportions, capacity additions, Direct PPAs, and power system design. Positive sentiment for power producers (GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL).  

• The SRT approved Phase 2 of the southern double-track railway project covering 3 routes with a total investment of Bt123bn (up from Bt100bn), which has already secured NESDC approval. The proposal will next be submitted to the Ministry of Transport and the Cabinet, with results expected as early as this month. Positive sentiment for contractors (STECON, CK).

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to trade with heightened volatility, with early signs of sector rotation emerging as funds shift out of the energy sector in line with easing Middle East tensions and rotate into groups with lagging share prices or low foreign ownership levels. Meanwhile, US inflation came in softer in line with market expectations, bolstering hopes for Fed monetary policy easing and reducing pressure on risk assets. Nonetheless, the market will continue to watch the final stretch of Thai listed companies' 2Q26 earnings reporting season, which may see a mix of stock-specific speculation and sell-on-fact pressure. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as likely to trade with heightened volatility, with early signs of sector rotation emerging as funds shift out of the energy sector and into laggard groups. A key factor to monitor includes the final stretch of Thai listed companies' 2Q26 earnings reporting season. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 4 trading ideas with specific positives as follows:

1. New normal plays — Stocks positioned to benefit from the clean energy transition, production base relocation, and long-term economic restructuring in line with global megatrends: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.

2. High dividend plays — As a defensive haven during market volatility and a source of steady cash flow returns, split into two sub-themes: 1) Short-term interim dividend capture, with expected Div. Interim Yield >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term dividend capture for sustainable returns, with expected Div. Yield >5% p.a.: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.

3. Domestic plays — Focus on big-cap stocks benefiting from government economic stimulus measures, with share prices still lagging: CPALL, CPN, GLOBAL, ADVANC, TRUE, MTC, BEM, ERW.

Trading ideas: 1) Earnings plays — Stocks expected to report solid YoY earnings growth in 2Q26, with strong financial positions. Our Outperform picks are: CPN, KCE, MTC, PR9, AMATA, AP, BEM, CPALL, ERW, PRM, TIDLOR, GUNKUL, HANA, LHSC. 2) Foreign underowned plays — Focus on SET50 stocks with lagging share prices, foreign ownership below their 5-year historical average, and earnings momentum expected to deliver YoY growth from 2Q through 4Q26: BEM, CPALL, HMPRO, MTC, OR, TRUE, TU. 3) Anti-oil plays — Stocks that stand to benefit directly from a decline in oil prices should Middle East tensions ease: airlines (AAV, BA), power producers (GPSC, BGRIM), and construction materials (SCC, SCCC). 4) Declining bond yield plays — Stocks set to benefit if US inflation comes in soft or below market expectations: MTC, SAWAD, TIDLOR.

 

Daily Top Picks

ERW: Supported by tourism promotion measures, including "Thai Thiew Thai Plus" and major global events scheduled for 4Q26—such as the World Bank-IMF Annual Meetings and Tomorrowland—which are expected to clearly drive a high-season recovery. 2026 core profit is projected to grow 15%. Short-term TP is Bt3.76.

 

HANA: Short-term catalyst from strong July tech revenues in Taiwan, reflecting sustained demand for Data Centers and AI. AI-related products are expected to enter production in 2H26 with mass production following in 2Q–4Q27, laying the foundation for earnings recovery in 2H26 and continued growth from 2027 onward. Short-term TP is Bt37.25.

 

Download EN version click >> Daily260813_E.pdf